Active Biotech, Net Ent, Tradedoubler och Sensys i centrum

Active Biotech: Abstract från ECTRIMS släppta Under gårdagen offentliggjordes abstracts, sammanfattningar, för de studier som ska presenteras på den stora multiple skleros (MS)-konferensen ECTRIMS. Fokus vid detta möte är framförallt Biogens nya orala läkemedel mot MS, BG-12, som visat på mycket lovande resultat mot sjukdomen under våren. Eftersom biverkningarna från läkemedlet inte presenterats i detalj tidigare, utan vi varit hänvisade till uttalande från bolaget, fanns här en viss osäkerhet inför konferensen. De sammanfattningar som finns att läsa på ECTRIMS-hemsida ger dock stöd för Biogen ledningens tidigare uttalande avseende Define-studien, vilket fick fart på Biogens aktie under gårdagen som var upp med nästan 8 procent. Om inte den andra studien, CONFIRM, som genomförs visar på större avvikelse i att reducera skov, får vi betrakta utrymmet för laquinimod inom MS som klart begränsat efter vad vi sett i resultatväg för BG-12. Optimisten kan vända på resonemanget och säga att det är enbart är i att reducera antalet skov där laquinimod är betydligt svagare än konkurrenterna. Biverkningsprofilen är gynnsam och dess förmåga att begränsa funktionsnedsättning i nivå eller bättre än konkurrenter. Det är dock för skovvis fortlöpande MS läkemedlet utvecklats där att reducera antalet skov är centralt inom indikationen.

Anledning till att vi fortsatt räknar med en försäljning på 600 miljoner dollar för laquinimod är att Teva fortsatt är dedikerade att utveckla laquinimod och är erkänt duktiga i att bygga produkter inom området. En positionering mot patienter i tidig sjukdomsfas är fortfarande möjlig anser vi, speciellt de som upplever relativt få skov. Tevas dedikation styrks av att de inleder nya studier för att visa att laquinimod kan ges tillsammans med dagens etablerade injicerade produkter, även här ser vi potential att positionera laquinimod. Detta kräver dock att dessa kommer finnas tillgängliga som generika för att ge en attraktiv prisbild för en kombinationsbehandling. Den riktigt stor potentialen kan finnas i andra indikationer som lupus och Krohns sjukdom där fas II-studier pågår. Här vet vi dock ännu för lite kring effekten för att inkludera i vår modell. Resultat väntas dock närmaste 6 månaderna som kan ge nytt bränsle till laquinimod.

Även om sammanfattningarna från ECTRIMS fanns att läsa redan under gårdagen ser vi risk för att detta kan ligga i faten för Active Biotech-aktien även idag. Trots laquinimods tillkortakommanden mot konkurrenter anser vi att Active Biotech-aktien är köpvärd på meriter från bolagets cancerprojektportfölj, Anyara och TASQ. En svaghet i aktien kring ECTRIMS utnyttjas med fördel för ett köp inför ett ökat nyhetsflöde kring dessa två projekt under nästa år. 

Net Ent: kontrakt av symbolisk betydelse Net Ent meddelade i går att bolaget tecknat avtal med brittiska operatören Sky Betting and Gaming (dotterbolag till betal-TV-bolaget BSkyB). Sky Betting tillhör så vitt vi vet inte de största operatörerna i Europa. De har också sedan tidigare avtal med ett antal av Net Ents konkurrenter, varför vi bedömer att avtalet åtminstone på kort sikt inte kommer att göra något större avtryck i Net Ents redovisning. Avtalet tjänar ändå som ett referensavtal då Net Ent jobbar med att etablera sig på den brittiska marknaden. Vi ser Net Ent som ett kvalitetsbolag men bedömer att osäkerheten kring öppnandet av den Italienska marknaden för slots samt turbulensen på ledningsnivå just nu överskuggar potentialen i aktien.

Tradedoubler: optimistiska tongångar på kapitalmarknadsdag Tradedoublers kapitalmarknadsdag bjöd på en djupdykning i marknadsföring på internet. Mest intressant var att lyssna på bolagets VD Urban Gillström när denne pratade tillväxt, eftersom det inte kommit så mycket av den varan från bolaget den sista tiden. Bolagets tillväxtstrategi består av tre delar. Dels ska man växa geografiskt med sina kunder. Dels ska man utöka sin affär till att omfatta mobilmarknadsföring och slutligen ska man fokusera på att knyta publishers närmare sig. Det återstår att se om bolaget kan leverera utifrån sina målsättningar men klart är att investerarna tog till sig informationen och lyfte aktien drygt 6 procent på börsen. Vi ställer oss avvaktande till bolaget så länge som den svaga tillväxten består, samtidigt som Tradedoubler genom sin dominerande marknadsposition bör ha en god chans att växa under lönsamhet.  

Sensys: Nytt avtal men ingen väsentlig finansiell påverkan inom närtid Sensys Traffic meddelade under gårdagen att bolaget ihop med Lloyds Register har undertecknat ett avtal i Nederländerna. Avtalet gäller installationen av ett så kallat automatiskt strömavtagarövervakningssystem (APMS) som en modul till övervakningsplattformen Gotcha. Tyvärr förtydligar dock Sensys att denna order inte kommer att få någon väsentlig finansiell påverkan innevarande år och således är risken för en nyemission inom kort fortfarande överhängande.