Alzinova: Avtal och samarbete
2016-04-27 16:22, Edited at: 2016-04-29 09:40Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Många biotech investerare verkar inse att Alzheimer marknaden är stekhet. Orsaken är att det i stort sett inte finns någon effektiv medicin som motverkar Alzheimer som vanligtvis kallas demens. Alzheimer är en av världens vanligaste folksjukdom. De stora Big Pharma bolagen vet om detta och därför satsas det nu enorma belopp att utveckla framtidens läkemedel mot demens (Alzheimers).
Syftet med denna bloggpost är att undvika haussning och en röd tråd av "Köp Hallelujah".
Jag tänker visa helt enkelt vad den stora triggern är i Alzinova. Att de till slut ingår licensavtal eller blir uppköpta. Detta blogginlägg handlar uteslutande om vad Alzinova kommunicerat och vad som händer på marknaden. Jag går igenom några licensavtal mellan Big Pharma och mindre bolag på preklinisk nivå.
På slutet gör jag min egna kortfattade analys enligt min bedömning!
Min genomgång av licensavtal sträcker sig bakåt ca 8 månader. Under denna tid har det skett flera omfattande licensavtal i tidig klinisk fas men framförallt i preklinisk fas.
Från 2010 till 2016 har det skett mer än 40 stycken större licensavtal inom Alzheimer/(CNS).
De senaste 6 månaderna enbart har det skett ett flertal. Det är tydligt att både storleken och antalet ökar linjärt desto längre tiden går. Big Pharma tävlar om att hinna först till världens största läkemedels marknad.
Några exempel på avtal där prekliniska kandidater ingår:
Biogen slöt ett preklinisk avtal med Rodin värt totalt 5 miljarder jan 2016. Enbart prekliniska substanser ingick i licensavtalet. Substanserna har upp till 3 år kvar til klinik. Alzinova har ca 1,5 år till start av FAS1.
http://www.fiercebiotech.com/venture-capital/biogen-backs-rodin-s-alzheimer-s-efforts-a-500m-deal
"Rodin Therapeutics recruited Biogen ($BIIB) to help advance its novel approach to Alzheimer's disease in a pairing that could end with the Atlas Venture company getting bought for $485 million.
Cambridge, MA-headquartered Rodin has concurrently raised $17.3 million in equity from Atlas and Biogen and inked a partnership agreement with the latter that comes with a back-end buyout option.
The company is still two to three years away from clinical trials with its lead drug, CEO Adam Rosenberg said, but the biotech figures its latest financing will allow it to meet its internal timelines in early-stage development. And locking down a collaboration agreement with Biogen will give Rodin access to the resources it needs to execute its preclinical ambitions, the company said.
"
I september 2015 ingick Novartis ett avtal med Amgen att ta Amgens prekliniska substanser inom Alzheimer och migrän in i Fas1. Storleken på avtalet är konfidentiellt. Men troligen många miljarder.
"The companies plan to co-develop and co-commercialize a BACE inhibitor program in Alzheimer's Disease (AD); Novartis' oral therapy CNP520 will be the lead molecule"
I februari 2016 satsade strategiska investerare närmare hundra miljoner sek i Seattle Biotech för att finansiera deras fortsatta utveckling av prekliniska substanser in i FAS 1. Målet är att därefter en investerare ta vidare substansen i en mångmiljard licensavtal med ett Big Pharma.
"Fresh off a $10 million funding round, M3 Biotechnology is preparing for clinical trials for its Alzheimer’s drug. The Seattle company plans to begin conducting human safety trials for the treatment by the end of this year"
Det sista avtalet tecknades i början av april. Det är i enorma belopp. Det gäller tre substanser. Ett i Fas 1B och två prekliniska. Det inriktar sig främst mot Alzheimer. Värdet är mer än 30 miljarder sek. Upfront 1 miljard sek. De två prekliniska ska inom några år in i klinik.
"Heptares gets $125 million upfront, $665 million in milestones for clinical development and up to $2.5 billion in sales milestones. Aside from double-digit royalties, Allergan will also fuel a $50 million joint R&D program to get clinical candidates through Phase II. Allergan will take sole charge of the development work from Phase IIb."
Om man letar finns det säkert något ytterligare licensavtal med endast prekliniska substanser. De senaste 6 månaderna har fyra enorma licensavtal/finansiering skett med substanser i preklinisk nivå. Det är substanser som är i ungefär samma prekliniska nivå som Alzinovas.
Om man vill studera vad Alzinova kommunicerat hittils gällande samarbete med Big Pharma. Då bör man först titta på VDs presentation från sedermeradagarna.
Där går VD igenom två andra avtal gällande prekliniska substanser innan nov 2015 då presentationen gjordes. Detta gäller alltså innan bolaget noterades. En investerare i Alzinova bör lyssna på hela presentationen.
Men framförallt de sista minuterna där VD berättat om Alzinovas samarbete med större läkemedelsbolag. Vd blir utfrågad om finansiering av Fas 1 att Alzinovas mål är att hitta en partner innan FAS 1 startar. Att de vill inte släppa projektet för tidigt heller. Att bolaget har mycket starka data. Att de redan har kommit väldigt långt i affärsutvecklingen. Att de har redan en hel del upparbetade kontakter med flera större läkemedelsbolag som testar deras substanser. Att det är VDs roll att vidareutveckla dessa kontakter.
https://www.youtube.com/watch?v=lPydgeHJHmY&feature=youtu.be
I Bokslutet skriver Alzinova så här:
"Vi fortsätter också att odla de kontakter som företaget byggt upp under flera år. Intresset är stort. Vi blev under förra året inviterade till ett stort läkemedelsbolag för att presentera Alzinovas produkter och vår teknologi. Vi för nu löpande fortsatta diskussioner med dem. Vi utvecklar nya kontakter genom att deltaga på ett flertal kongresser under året. Det kommer vara en blandning av rena vetenskapliga möten och partneringkongresser. Vi deltog i februari på Swiss Scandinavian Bio Business Seminar med såväl pitch som diskussioner med nya kontakter.
"
_"__**Det blir ett spännande år som kommer att innebära att vi tar flera steg framåt för Alzinova.** Alzheimers sjukdom utgör ett enormt stort och ökande problem för mänskligheten. Det finns inget annat terapiområde med en sådan potential. De antikroppar och vacciner som testats på människor antyder att β-amyloid spelar en avgörande roll. Hittills har det visat sig att ju mer specifik mot ihopklumpade, lösliga former av amyloid (oligomerer) man är desto bättre behandlingsresultat uppnås._ **_Oss veterligen finns det inget vaccin som är lika specifik mot oligomerer som Alzinovas._**
"
Alzinova hade redan innan notering ett utvärderingsavtal med Big Pharma. Syftet är att utvärdera Alzinovas ena substans för diagnostik. De skriver också att de blivit inbjudna av ett större läkemedel för presentation som de för kontinuerliga diskussioner med. Det Big Pharma som utvärderar deras diagnostiska kandidat och dit de blev inbjudna. Det gäller två olika bolag. Jag mailade VD och kollade upp detta.
Signaturen Osalja skrev denna analys om Alzinova med inriktning på konferensen 10-11 maj som nu inte blir av. Det som är intressant med den konferensen är att Alzinova blev inbjudna som huvudtalare. De andra huvudtalarna är alla världsledande BP. Ett erkänande kan man tycka åt Alzinova. Blogginlägget är ändå läsvärt.
Det är värt att påminnas om att Alzinovas patent skydd är mycket starkt globalt.
Presentation av VD Alzinova, sedermeradagarna november 2015.
https://www.youtube.com/watch?v=lPydgeHJHmY&feature=youtu.be
I början av presentationen från sedermera dagarna nov 2015 säger VD i Alzinova att de inte har som mål att sälja bolaget innan FAS 1 auktorisation är färdig. Det tolkar jag som att de vill ha en partner inför FAS1 att de vill höja värdet på projektet så långt som möjligt. När bolaget är redo för det är nog inte så enkel fråga. Men det visar återigen att det finns tydliga intressen för Alzinovas substanser.
Det som detta blogginlägg visar:
- Det kan finnas intresse för Alzinova från BP att ingå licensavtal. Närmast deras läkemedelskandidat inom diagnostik. Härnäst deras Vaccin när den prekliniska utvecklingen avancerar.
- Att licensavtalen inriktade på prekliniska substanser ökar kraftigt. Att storleken på avtalen är åtskilliga miljarder kronor. Betydligt större än avtalet Sprint Bioscience slöt med Bayer.
- Att Alzinova har ett erkännande från flera Big Pharma att vara världsledande och ha mycket intressanta substanser.
- Att bolaget har en hel del långt gångna kontakter med Big Pharma.
- Att det avtal som påminner mest om Alzinovas möjligheter är det mellan Rodin och Biogen. Värderat totalt till ca 5 miljarder sek.
På Stockholms börslistorna finns just nu INGET renodlat Alzheimer bolag. Alzinova är det enda prekliniska bolaget med flera läkemedelskandidater inriktade enbart mot Alzheimer. Det också intressant att bolaget hade en hel del utvecklade affärsrelationer med Big Pharma innan noteringen.
Min egen tolkning är att Alzinova är kanske ett av de biotech som har störst chanser att ingå miljard licensavtal med Big Pharma på Stockholmslistorna.
Att bolaget kommit betydligt längre i både affärsutveckling och prekliniskt arbete än vad aktiemarknaden vet
Att ett licensavtal gällande deras vaccin eller diagnostiska substans kan innebära väldigt stora belopp. Speciellt om man jämför med de avtal som skett på preklinisk nivå senaste 6 månaderna.
Att Alzinova är mycket lågt värderat. En värdering borde nu vara högre enbart sett till det erkännande substanserna fått och patentskyddet.
Att värderingen bör påverkas positivt sett till Alzheimer marknaden.
Att värderingen bör påverkas positivt av bolagets befintliga utvecklade samarbeten med Big Pharma.
Att värderingen är mycket låg när man tar hänsyn till storleken på de prekliniska licensavtal som ingåtts de senaste 6 månaderna.
Jag anser att en värdering bör ligga närmare ett annat preklinisk bolag inom CNS. Att Alzinova bör rimligen värderas som Gabather som har ett börsvärde på drygt 200 miljoner. Skillnaden är att Gabather kliver in i klinik ca 1 år tidigare. Det som väger upp för Alzinova är att jag bedömer de har större chanser för licensavtal. Att Alzinova har mer samarbete med Big Pharma. Att marknaden är betydligt större inom Alzheimer än Clopazin. Jag tycker inte Gabather är övervärderat. Snarare är några av dessa avtal inriktade mot indikationer som Gabather har i sin portfölj.
En vettig riktkurs för Alzinova anser jag då vara exakt 200 miljoner i börsvärde. Det är 45-50 kr de närmaste månaderna.
(Ovanstående del i denna analys är fakta. Den nedanstående delen är mina åsikter när jag tittar på marknaden och Alzinovas potential. Det är mina åsikter. Jag har några aktier i Alzinova sedan en tid tillbaka. Jag skrev om Alzinova redan i Januari)