BlackPearl i Stockholm (del 1)

2010-11-30 23:09, Edited at: 2010-12-07 11:24

På tisdagskvällen mötte John Festival (VD) och Don Cook (CFO) ett 60 tal aktieägare på Strandvägen i Stockholm. Senare under kvällen konstaterade Festival att detta utan tvekan var det största investerarmötet BlackPearl har haft sett till antalet besökare.

Både John Festival och Don Cook gav i stort ett mycket professionellt intryck. Alla frågor från publiken togs på fullaste allvar. Det var också under presentationen tydligt att man alltid tog beslut som i det längre perspektivet skulle värna om aktieägarna. Det känns även tryggt att både John Festival och Don Cook äger 5,85 miljoner aktier plus ett gigantiskt gäng optioner.

Runt mitt bord sitter även två andra intressanta investerare. En person på runt 35 till 40 år som fram till 2008 endast hade investerat i fonder. 2008 fick han dock ett arv och bestämde sig för att titta lite på aktier. Valet föll på BlackPearl, som började med att störtdyka från 16 kronor till 3 kronor under baissemånaderna 2008. Som tur var köpte han mer aktier på vägen ned och handlade även aktier till sin son på runt 3,70 kr. Ett helt okej köp nu nar aktien står i 37 kr. Den andra personen är en pensionär som hängde med på Tanganyika Oil resan från 2006. Han verkar vara en mer aktiv investerare som har bra koll på vad som händer på de olika aktieforumen.

Presentationen

Men nu börjar presentationen. John Festival kliver fram och meddelar att bolaget ämnar komma hit minst en gång om året. Två komiska inslag hos Festival är att han likt många andra kanadensare har en på tok för lång kostymjacka på sig samtidigt som han säger ”aboot” istället för ”about”. Men trots dessa inslag störs inte bilden och man tar Festival på största allvar.
Man börjar med att konstatera att man har 140 miljoner dollar i kassan. Bolaget gjorde som de flesta förmodligen redan vet en riktad emission på 5 CAD, detta i samband med att man gjort en uppskattning av hur mycket olja man har i backen. Festival berättar att man har haft en ”tredje part” som har konfirmerat en kapacitet på 80 000 barrels om dagen.

Efter detta förklarar Festival varför man har valt Heavy Oil som ligger på runt 62 dollar fatet jämfört med lättolja som ligger på runt 85 dollar fatet. Du hittar deras powerpoint presentation här: http://www.blackpearlresources.ca/s/Presentations.asp
Kortfattat kan man säga att de ”kan” heavy oil bättre än många andra. De vet hur man skapar maximala värden genom olika tekniker samt hela tiden håller kostnaderna nere. I allmänhet talar man dock om sämre marginaler i heavy oil, då kostnaderna i förhållandet till priset på oljan ligger relativt nära varandra.

Efter detta går Festival igenom olika nivåer av rabatt, som ligger i analytikers beräkningar då man försöker uppskatta det potentiella värdet i tillgångarna. Man koncentrerar sig på ”Best estimate” (P50). Rabatten brukar vanligtvis ligga på en 10 procent som är en typ av riskvärdering. Rabatten förklaras alltså i att det finns ett osäkerhetsmoment i hur mycket olja man beviserligen kan ta upp i de olika fälten. Nivån på denna rabatt som får tas i förhållande till de tester och uppskattningar som görs får en dramatiskt skillnad på beräknat värde på tillgångarna. Tänk exempelvis att man går från 10% rabatt till 8% rabatt och ser detta på en borrningsperiod på 40 år.

Då jag själv föredar lagom korta bloggar så väljer jag att avsluta min del 1 här. Fortsättning följer under onsdagen. Då kommer jag fortsätta gå igenom mina högar av anteckningar som gjordes under mötet. Mer om deras tre huvudprojekt och diskussioner om kineser och uppköp väntar alltså…

PS: Denna bloggserie är tillägnad Kalles farsa