Köp NGEx, sälj Immunicum
2014-04-02 17:41, Edited at: 2014-04-03 11:53Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Är aktierna i gruvbolaget NGEx och läkemedelsfirman Immunicum köpvärda eller ej?
NGEx
Familjen Lundin (pappa Adolf och sönerna Ian och Lukas) har de senaste decennierna byggt upp ett imperium av börsnoterade råvarurelaterade bolag.
Bla:
oljebolaget Lundin Petroleum, börsvärde 42 miljarder kr
gruvbolaget Lundin Mining, börsvärde 17 miljarder kr
Dvs (nästan) "alla bolag familjen tar i, blir till guld".
Rekommendationer i Lundin-relaterade aktier på sistone här i bloggen:
28 feb 2014: "Spekulativt köp" i Blackpearl: http://www.redeye.se/aktiebloggen/blackpearl/spekulativt-kop-blackpearl
31 dec 2013: "Spekulativt köp" i Lundin Petroleum, Lundin Mining och Blackpearl: http://www.redeye.se/aktiebloggen/lundin-petroleum/fyndlage-i-dissade-aktier
Och nu ser familjeföreträdaren Lukas Lundin stor potential i familjerelaterade bolaget NGEx enl nedan.
(Med familjerelaterat menas alltså här att familjen kontrollerar bolaget, dvs är storägare i det och sitter i bolagets styrelse osv.)
NGEx börskurs nu 1,67 Kanadadollar (CAD) på Torontobörsen.
...Aktien hade topp på 4 CAD i sep 2011.
...Därefter fall till 1,28 CAD i jan 2014.
...Och sedan viss återhämtning till nuvarande kurs 1,67 CAD.
Bolagets börsvärde knappt 300 miljoner CAD vid nuvarande börskurs.
1 CAD = 5,8648 svenska kronor (SEK).
Dvs NGEx börsvärde 287 miljoner CAD = ca 1,7 miljarder SEK.
NGEx verksamhet enl Bloomberg.com:
"NGEx Resources Inc. is an international, multi-commodity exploration company.
The Company has a portfolio of gold/copper projects in North America, South America and Africa.
NGEx Resources Key projects include the Vicuna area group of copper-gold porphyry targets straddling the border between Argentina and Chile in the high Andes."
http://www.bloomberg.com/quote/NGQ:CN
NGEx vd Wojtek Alexander Wodzicki.
Bolagets hemsida: http://www.ngexresources.com/s/Home.asp
Bolagets tre huvudprojekt enl hemsidan:
Los Helados (Chile)
Josemaria (Argentina)
Filo del Sol (Chile/Argentina)
Årsredovisning för 2013 (ca 50 sidor):http://www.ngexresources.com/i/pdf/2013_Annual_Report.pdf
Enl årsredovisningen bla:
"CORE BUSINESS
The Company is principally engaged in the acquisition, exploration, and development of precious and
base metal properties located in North and South America.
2013 HIGHLIGHTS AND ACTIVITIES
During the year ended December 31, 2013 exploration activity continued on the Company’s projects in
Chile and Argentina as well as in Canada."
På sistone har NGEx fortsatt med omfattande fyndighetsletnings-borrningar på alla tre huvudprojekt.
NGEx har hittat fyndigheter på Los Helados och Josemaria:
At Los Helados an updated Mineral Resource was estimated at a base case 0.30% copper equivalent cutoff which increased the copper contained in Indicated Resources by 48% to 15.26 billion pounds and gold contained in Indicated Resources by 34% to 8.90 million ounces.
Dvs:
ca 15 miljarder viktpund koppar
ca 9 miljoner uns guld
At Josemaria an updated Mineral Resource was estimated at a base case 0.30% copper equivalent cutoff which increased the copper contained in Indicated Resources by 17%
to 6.1 billion pounds and gold contained in Indicated Resources by 18% to 6.6 million ounces.
Dvs:
ca 6 miljarder viktpund koppar
ca 7 miljoner uns guld
Finansiellt fick NGEx in ett kapitaltillskott på 34 miljoner dollar i jan 2013 (genom utförsäljning av 10 miljoner nya NGEx-aktier för 3,40 dollar per st).
Dvs de investerare som köpte de aktierna kan inte vara särskilt nöjda om aktien sedan dess ca halverats.
Å andra sidan kanske aktien nu är undervärderad?
Videoklippet från Avanza Forum 2014 (19 mars 204) där Lukas Lundin (bla styrelseordförande och storägare i NGEx) säger sig se stor potential i NGEx-aktien: http://www.youtube.com/watch?v=R_bilqmng-o
Ca 11 min 35 sek in i klippet säger Lukas att bolaget letar koppar o gul di Chile, Argentina. Hållit på med i 10 år.
Tror 1 projekt kommer bli stor gruva, borrar 2 projekt till. Om slår till o hittar fyndigheter, borrar hål stora halter kan aktien stiga ordentligt.
O aktien låg pga folk oroliga stora projekt o hur finansiera dem.
NGEx = "No guts, no glory Exploration"
Immunicum
Flera besvikelser bland svenska börsnoterade läkemedels-utvecklingsfirmor på senare år:
Active Biotech
Karo Bio
Diamyd
Bioinvent
De har alla haft stora projekt på gång för nya läkemedel som aktieinvesterare haft stora förväntningar på, men sedan har det visat sig att det inte blivit något av dessa läkemedel varför börskurserna rasat.
Här medges att flera av ovannämnda fyra aktier fått köprekommendationer i bloggen, vilket alltså i efterhand varit felaktiga rekommendationer.
Dock i två av bolagen (Active Biotech, Karo Bio) har det inte blivit något av berörda läkemedel, för att det i efterhand visat sig finnas biverkningar med dem som bolagen ej informerat aktieinvesterarna om trots att informationen fanns hos bolagen.
Dvs det är svårt att som aktieinvesterare göra något åt att företagsledningen ej ger aktieinvesterare fullständig info.
//Edit: Karo Bio
Karo Bio-aktien låg i motsvarande 5-6 kr i feb 2011.
Idag ligger aktien i 0,95 kr och har på sistone fått lite av en "revival" med nya läkemedelsprojekt och nye vd:n Per Bengtsson, sedan en bottennivå för aktien kring 0,20 kr i maj 2012.
Tidigare var det Karo Bios läkemedel Eprotirome (mot hög blodfettshalt) som blev fiasko.
I feb 2014 kom besked om att Karo Bio ber aktieägarna om ett kapitaltillskott på nästan 80 miljoner kr genom utförsäljning av nya Karo Bio-aktier för 0,47 kr per st med anmälningstid tom 7 apr 2014.
Innan dess fick KB bla in drygt 30 miljoner kr i kapitaltillskott kring årsskiftet 2012/2013, även då genom att KB sålde ut nya KB-aktier till aktieinvesterare.
//
Active Biotech
Och i Active Biotech byggde köprekommendationerna av den aktien på information från en till synes tillförlitlig källa, men det blev alltså ändå fel.
Dock anser väl en del att sista ordet ännu inte är sagt om Active Biotech och dess läkemedel Laquinimod mot multipel skleros mm.
Det finns även förhoppningar om Active Biotechs anti-prostatacancer-läkemedel Tasquinimod.
Tex amerikanska investmentbanken Goldman Sachs anser Active Biotech-aktien värd 41 kr (jämfört med att aktien i skrivande stund ligger i 35,40 kr): www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/5304/active-biotech#
Norska aktiemäklarfirman Pareto har riktkurs 42 kr: www.avanza.se/placera/telegram/2014/02/17/active-biotech-pareto-hojer-till-kop-behall.html
Danske Bank har riktkurs 38 kr: www.avanza.se/placera/telegram/2014/02/14/active-biotech-danske-hojer-rekommendation-till-behall.html
Danske ser i alla fall 45% sannolikhet för att Laquinimod kommer att lanseras i USA och/eller Europa.
Om lansering sker väntas det bli av år 2017 varefter produkten bedöms kunna nå en maximal årlig föräljningsnivå på 1,7 miljarder dollar (10 miljarder kr): www.avanza.se/placera/telegram/2014/01/27/active-biotech-45-sannolikhet-laquinimod-nar-marknad-danske.html
Det är ju inte dåligt.
Av intäkterna får dock Active Biotech bara en del pga samarbetsavtal med israeliska läkemedelsbolaget Teva som återförsäljare etc.
Bla har investerarorganisationen Indein inlett en process för att utkräva rättvisa för att Active Biotech ej gett investerare all info om Laquinimod och dess biverkningar: http://indein.se/
Ekobrottsmyndigheten fann dock inget skäl att gå vidare med något case mot Active Biotech.
//Edit: Active Biotech-aktien låg i över 80 kr i slutet av 2013.
Men i jan 2014 rasade aktien snabbt från 70-80 kr till 30-35 kr efter negativt besked om Laquinimod.
Bolaget fortfarande värt 2,7 miljarder kr på börsen vid börskurs 35,10 kr.
Det negativa beskedet handlade om att europeiska läkemedelsverket EMA:s expertpanel CHMP rekommenderade att EMA ej ska godkänna Laquinimod för lansering: www.avanza.se/placera/telegram/2014/01/24/active-biotech-ema-ger-negativ-rek-laquinimod.html
Active Biotech uppgav sig då ha för avsikt att överklaga CHMP-beslutet: www.avanza.se/placera/telegram/2014/01/24/active-biotech-avser-begara-ny-ema-provning-av-laquinimod.html
Active Biotechs vd Tomas Leanderson sade sig se goda chanser att lyckas med en sådan överklagan: www.avanza.se/placera/telegram/2014/01/24/active-biotech-vd-ser-goda-chanser-till-omprovning-av-ema.html
Orsaken till CHMP:s negativa besked uppgavs vara djurförsök som visat att Laquinimod kan ge cancer och för gravida även fosterskador: www.avanza.se/placera/telegram/2014/01/24/active-biotech-cancer-och-fosterrisk-gav-laquinimod-bakslag.html
Active Biotech har inte tidigare informerat aktieinvesterare om det utan istället sagt att Laquinimod (till skillnad från konkurrerande läkemedel mot multipel skleros) har väldigt låga biverkningar.
//
Diamyd
Även Diamyd var skumt där bolagets läkemedel fick goda forskningsresultat i en fas 2-studie (dvs test av produkten på ett mindre antal patienter), men när bolaget genomförde en motsvarande fas 3-studie (på ett större antal patienter) blev det inte alls lika bra forskningsresultat.
Frågetecken för att Diamyds företrädare Anders Essen-Möller en gång erbjöd sig att betala för att få in en optimistisk artikel om bolaget i Finanstidningen på 1990-talet.
Skumt att Diamyds vd Elisabeth Lindner hoppade av och sålde sina Diamyd-aktier innan boleget offentliggjorde att dess anti-diabetesvaccin Diamyd misslycakts och aktien rasade.
//Edit: Det gamla Diamyd enl ovan har sedermera delats upp i de två separata bolagen:
...nya Diamyd, värt knappt 70 miljoner kr vid börskurs 3,41 kr på Stockholmsbörsens småbolagslista First North
...Mertiva, värt över 400 miljoner kr vid börskurs 17,20 kr på NGM- börsen
Ur Mertivas hemsida:
Mertiva AB (publ) är ett svenskt bolag som härstammar från Diamyd Medical-gruppen, vilken delades upp i två delar under våren 2013.
Mertiva består i huvudsak av en kassa samt aktieinnehav i två onoterade bolag, Protein Sciences Corporation och Mercodia AB.
Innehavet i det amerikanska bolaget Protein Sciences Corporation (org. nr 2008700) uppgår till 11 339 812 aktier, vilket per 2013-09-25 motsvarade en ägarandel om cirka 14,8 % före utspädning och cirka 13,8 % efter.
I det svenska bolaget Mercodia AB (org nr 556157-5100) äger Mertiva 1 000 aktier, vilket per 2013-08-31 motsvarade en ägarandel om cirka 19 %.
Enl sin senaste resultatrapport hade Mertiva ca 200 miljoner kr i kassan per slutet av aug 2013: http://www.mertiva.se/wp-content/uploads/2013/10/Bokslutskommuniké-Mertiva-20122013.pdf
Mertiva håller dock på att dela ut en del av kassan (knappt 130 miljoner kr) till aktieägarna via ett så kallat inlösenförfarande.
Sedan 3 mars 2014 handlas Mertiva-aktien exkl rätt att få del av utdelningen via inlösen, dvs i praktiken är den nuvarande Mertiva-aktien redan exkl den utdelningen.
Vad gäller Protein Sciences kom enl del info om det bolaget i pressmeddelande från Mertiva 18 feb 2014: http://www.mertiva.se/wp-content/uploads/2014/02/Pressmeddelande-140218-PSC.pdf
Där står det bla följande:
...Protein Sciences vaccin Flublok har nyligen lanserats i USA.
...Flublok är dock ännu så länge bara myndighetsgodkänt för att användas av folk i åldrarna 18-49 år.
...Godkännande för folk som är äldre än så väntas under andra halvåret 2014 (vilket är försenat jämfört med tidigare förväntningar på q1/2014).
...Flublok började levereras mer exakt i nov 2013.
...Nästa influensasäsong börjar Flublok levereras i sep 2014.
...För att få normalt betalt för ett läkemedel i USA måste man se till att få betalt av det så kallade Medicare-systemet. Det fick Protein Sciences för Flublok först from jan 2014.
...Som det är nu har Flublok ett bäst före-datum som bara ligger 4 månader efter produktion. Arbete pågår med att förlänga detta till 6 månader vilket väntas bli godkänt under 2014.
...Protein Sciences har ännu inte inlett samarbete med rätt distributörer.
Även ur pressmeddelandet bla:
Under kalenderåret 2013 väntas Protein Sciences ha haft intäkter på 40 miljoner dollar motsvarande 261 miljoner kr.
Härav kommer varav 60-70% från så kallad Barda-finansiering.
Barda-finansiering verkar avse bidrag från amerikanska staten: http://en.wikipedia.org/wiki/Biomedical_Advanced_Research_and_Development_Authority
Protein Sciences ovannämnda bedömda intäkter för 2013 bygger bla på att bolaget väntas sälja 35 000 Flublok-doser under influensasäsongen 2013/2014.
Under influensasäsongen 2014/2015 väntas dock 250 000 Flublok-doser säljas.
Hittills har Protein Sciences bara en Flublok-fabrik som är myndighetsgodkänd, men fabrik nr 2 väntas också bli godkänd och då får bolaget en total kapacitet att sälja 2,5-5 miljoner Flublok-doser per år.
Priset per dos ligger på 32 dollar för influensasäsongen 2014/2015.
Med 2,5-5 miljoner doser hamnar alltså PS intäkter på 80-160 miljoner dollar per år (ca 500 miljoner kr-1 miljard kr per år med nuvarande dollarkurs 6,48 kr).
Frågan är då om Mertivas börsvärde på 400 miljoner kr är motiverat om bolaget består av:
...en kassa på ca 70 miljoner kr efter inlösenförfarandet
...en ägarandel på 15% av PS som väntas nå intäkter på 500 miljoner kr upp till 1 miljard kr per år under de kommande åren
"Nya Diamyd"
Före fiaskot med antidiabetes-vaccinet Diamyd var "gamla Diamyd" (inkl Mertiva) värt flera miljarder kr på börsen.
Och arbete pågår fortsatt med det projektet (dvs avseende antidiabetes-vaccinet) i det separata bolaget "nya Diamyd" (som enl ovan nu bara är värt knappt 70 miljoner kr på börsen).
Och då hade nya Diamyd drygt 60 miljoner kr i kassan enl senaste resultatrapporten (per slutet av nov 2013): http://mb.cision.com/Main/6746/9524389/201956.pdf
Så här beskrivs nya Diamyd enl bolagets senaste pressmeddelande (från 2 apr 2014):
Om Diamyd Medical
Diamyd Medical är ett svenskt diabetesbolag.
Bolagets primära utvecklingsprojekt utgörs av det GAD-baserade diabetesvaccinet Diamyd för behandling och prevention av autoimmun diabetes.
Två svenska forskarinitierade fas II-studier med Diamyd pågår för närvarande.
...En studie för att utvärdera om diabetesvaccinet kan förebygga typ 1-diabetes hos barn som har hög risk att utveckla sjukdomen
...samt en studie där man utvärderar om Diamyd i kombination med D-vitamin och ibuprofen kan bevara kroppens egen förmåga till blodsockerkontroll hos barn och ungdomar som nyligen insjuknat i typ 1-diabetes.
Bolaget slöt i maj 2013 ett exklusivt licensavtal med University of California i Los Angeles (UCLA) avseende en patentportfölj på användning av GABA (gammaaminosmörsyra) och GABA-agonister för att behandla och förebygga typ 1- och typ 2-diabetes och andra inflammationsrelaterade sjukdomar som metabolt syndrom, ledgångsreumatism och allergi.
Diamyd Medical har även ett innehav i genterapibolaget Periphagen Holdings, Inc. (USA).
http://www.diamyd.com/docs/pressClips.aspx?section=investor&ClipID=1573274
Nya Diamyds bokföringsår sep 2012-aug 2013:
...intäkter 0 kr
...resultat -4 miljoner kr
Nya Diamyds q1 i bokföringsåret sep 2013-aug 2014:
...intäkter 0 kr
...resultat -5 miljoner kr
Dvs "burn raten" (kassa-förbränningstakten) verkar ha ökat från 4 miljoner kr per år till 20 miljoner kr per år.
Tillägg 3 apr 2014:
Diamyd verkar delvis ge sig in i ett nytt område enl besked idag:
DIAMYD MEDICAL: INVESTERAR I NAVELSTRÄNGSBLODBANK
Diamyd Medical ska investera 11,5 miljoner kronor för att upprätta en kommersiell navelsträngsblodbank i Sverige.
www.avanza.se/placera/telegram/2014/04/03/diamyd-medical-investerar-i-navelstrangsblodbank.html
Diamyd Medical träder in i stamcellsfältet genom investering i svensk navelsträngsblodbank
Diamyd Medical har ingått ett avtal med en grupp grundare och Karolinska Institutet Holding AB, enligt vilket Diamyd Medical åtar sig att investera 11,5 miljoner kronor för att upprätta en kommersiell navelsträngsblodbank i Sverige för privat familjesparande av navelsträngsblod och andra vävnader med stamceller.
Intentionen är även att samla in stamceller från navelsträngar och göra dem tillgängliga för forskningsändamål i syfte att främja stamcellsområdet och regenerativ medicin, inklusive forskning inom typ 1-diabetes.
http://mb.cision.com/Main/6746/9563010/228668.pdf
//
Bioinvent
I Bioinvent var det skumt att förre vd:n, norrmannen Svein Mathisen, pratade om att det är mycket lättare att få fram effektiva antikropps-baserade läkemedel (vilket är Bioinvents inriktning) jämfört med vanliga läkemedel, men ändå misslyckades två stora läkemedelsprojekt som Bioinvent jobbade med.
Nu ber Bioinvents nye vd Michael Oredsson aktieinvesterare om 60-70 miljoner kr i kapitaltillskott, och i presentationer upprepar han att det är lätt att lyckas ta fram effektiva antikropps-baserade läkemedel.
Se tex videoklipp där Oredsson presenterar Bioinvent (från 5 mars 2014): http://financialhearings.nu/140305/bioinvent/
Bioinvent vill bla ha in kapitaltillskottet genom att sälja ut nya Bioinvent-aktier för 2,30 kr per st med anmälningstid tom 11 apr 2014.
Börskursen nu i 2,88 kr.
För att få köpa en aktie för 2,30 kr behöver man även teckningsrätter.
Det var anti-blodpropps-läkemedlet TB-402 och anti-åderförkalknings-läkemedlet BI-204 som Bioinvent misslyckades med tidigare.
Även TB-403 mot hjärntumörer blev det inget av för Bioinvent.
Nu återstår bla BI-505 mot blodcancer bland Bioinvents kvarvarande projekt.
Immunicum
Och på senare tid har Immunicum dykt upp som nytt börsnoterat bolag med inriktning på att utveckla nya läkemedel.
Kommer Immunicum att lyckas eller ej?
Oddsen talar emot bolaget även om de (som alla andra läkemedelsutvecklings-firmor) anser sina läkemedel vara banbrytande osv.
Om Immunicum:
Baserat i Göteborg med Jamal El-Mosleh som vd.
I snitt 4 pers anställda under bokföringsåret juli 2012-juni 2013.
Positivt att vd själv ägde 3% av Immunicum per slutet av 2013.
Vid börskurs 24 kr är ägarandelen värd 10-11 miljoner kr.
I Immunicums styrelse bla:
...Agneta Edberg (styrelseordförande) med bakgrund från bla läkemedelsbolagen Pfizer och Pharmacia
...Sven Andréasson (bla tidigare vd för Active Biotech)
...Martin Lindström (företräder Immunicums största aktieägare Loggen Invest AB som är baserat i Kalmar och har ägarandel 20%)
...Per-Olof Gunnesson (är även Immunicums finanschef och har bakgrund från bla läkemedelsbolaget Astra)
Immunicums bokföringsår 1 juli 2012-30 juni 2013:
...intäkter 1 miljon kr
...nettoresultat -7 miljoner kr
Första halvåret av Immunicums bokföringsår 1 juli 2013-30 juni 2014:
...intäkter 0 kr
...nettoresultat -6 miljoner kr
Per slutet av dec 2013 hade Immunicum 20 miljoner kr i kassan.
...Apr 2013: Immunicum får in ett kapitaltillskott på 30 miljoner kr (genom utförsäljning av nya Immunicum-aktier för 8 kr per st) och aktien noteras på First North.
Finansfirman G&W Fondkommission anlitad för att fixa in pengarna.
...Apr 2014: Immunicum ber investerare om ytterligare kapitaltillskott på 100 miljoner kr (genom utförsäljning av nya Immunicum-aktier för 16 kr per st).
Norska aktiemäklarfirman Pareto anlitad för att fixa in pengarna.
56 miljoner kr redan fixat via riktad nyemission.
Över 6 miljoner nya Immunicum-aktier säljs ut, varvid bolagets totala antalet utestående aktier ökar från ca 14 miljoner st till ca 20 miljoner st (dvs stor utspädning).
Immunicum-aktien handlas nu till 24 kr (-16% från gårdagens slutkurs).
Bolaget värderas därmed till nästan 500 miljoner kr vid börskurs 24 kr och ca 20 miljoner utestående aktier.
Är bolaget värt det?
Immunicum utvecklar läkemedel mot cancer och bedriver forskningsstudier om sina läkemedel.
...En fas 1/2-studie om bolagets läkemedel mot levercancer pågår.
...En fas 2-studie om njurcancer planeras och ska bli klar under 2017.
En tidigare studie om njurcancer har genomförts, och resultaten från den var "lovande" enl bolaget.
Bla presenterades forskningsresultat på en konferens i Bryssel i dec 2013:
"Där redovisade vi att sju av våra tolv behandlade njurcancerpatienter
uppvisade betydligt fler t-celler i primärtumörerna än vad som annars kunde förväntas, varav fem, enligt vad vi känner till, var de mest massiva som någonsin har rapporterats, i så väl djur som människa."
Det skrev I:s vd Jamal El-Mosleh i bolagets senaste resultatrapport från feb 2014.
Så här beskriver sig Immunicum i dagens pressmeddelande:
Om Immunicum AB (publ):
Immunicum AB (publ) utvecklar läkemedel för immunbaserad behandling av cancer.
Företagets båda huvudgrupper av terapeutiska cancervaccin, SUBCUVAX® och INTUVAX®, samt metoden för expansion av tumörspecifika T-celler (CD70) bygger
på den Nobelprisade upptäckten av dendritiska celler och deras centrala roll vid aktiveringen av det specifika immunsvaret.
Eftersom råvarukällan utgörs av
allogena dendritceller så kan Immunicums produkter produceras i stor skala.
Immunicums vacciner studeras nu på människa i kliniska studier på njur- och levercancer.
www.immunicum.com
Mer om Immunicum ur bolagets senaste resultatrapport:
Immunicum i korthet
Immunicum är ett biomedicinskt företag som utvecklar unika terapeutiska cancervacciner baserade på två olika plattformsteknologier, combig och cd70.
Företaget grundades 2002 som en avknoppning från Sahlgrenska Universitetssjukhuset i Göteborg.
Dess grundare (tre forskare) hade varit verksamma inom området immunologi under många år och studerat processen för hur kroppen stöter bort ett transplanterat organ.
Grundtanken var först att försöka hämma denna rejektionsprocess när man insåg att den istället kunde utnyttjas för att lära kroppen att även stöta bort skadliga substanser, som till exempel cancerceller.
Det visade sig nämligen att den främsta orsaken bakom rejektion av transplanterade organ är de medföljande vita blodkropparna från donatorn, allogena dendritceller, vilka man alltså utnyttjade som immunförstärkare och för att skapa cancervacciner.
År 2002 bestämde sig grundarna för att patentera sin upptäckt och bildade därför ett aktiebolag ur vilken man kunde sälja andelar för att finansiera en patentansökan.
Och bolagets affärsidé enl resultatrapporten:
Immunicums affärsidé är att avancera terapeutiska cancervacciner genom kliniska fas II-studier och sedan licensiera produktkandidaterna till större läkemedelsföretag.
Eftersom Immunicums vacciner bygger på plattformsteknologier kan företaget utveckla vacciner mot många olika typer av cancerindikationer.
Licensieringsavtalen förväntas, förutom royalty, generera förskottsbetalningar såväl som större belopp för varje milstolpe som nås, vilket kommer att ge möjlighet att validera vaccinets effekt i ytterligare indikationer.
Royalty innebär alltså att Immunicum får en andel av de ev intäkter som ett av Immunicum utvecklat läkemedel genererar (medan det stora läkemedelsbolag som är återförsäljare av läkemedlet, får resten).
Efter genomförda egna fas 2-studier av läkemedel som Immunicum tagit fram, är alltså bolagets avsikt att ingå avtal med stora läkemedelsbolag som kan bekosta den fortsatta utvecklingen och vara återförsäljare av det färdiga läkemedlet (om läkemedlet får bra forskningsresultat och godkänns av myndigheterna osv).
Immunicum har två typer av läkemedelsplattformar att utveckla nya läkemedel ifrån:
Combig
CD70
Ur Combig har cancervaccinet Intuvax framtagits, och testas nu i studier avseende njurcancer och levercancer.
Härav har testerna avseende njurcancer kommit längst.
Ur Combig-plattformen har Immunicum även tagit fram läkemedlet Subcuvax som ännu är i tidig fas med tester på djur.
Immunicum testar även läkemedel från CD70-plattformen på djur.
- - -
Skala för aktie-rekommendationer i denna blogg:
• "Köpläge": En aktie som för tillfället är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning som väntas leda till kursuppgång inom en ganska snar framtid (typ inom 0,5-1 år).
• "Kortsiktigt köp": En aktie som har goda skäl att utvecklas väl på kort sikt (typ inom de närmaste månaderna), även om man inte vet hur det kommer att bli på lång sikt.
• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt (dvs på typ 3-5 års sikt).
• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång. Man bör alltså ej ha en stor del av hela aktieportföljen i en sådan aktie.
• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.
Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex tidigast 1-2 års tid (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp"). Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp").
Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst.
Enligt den vetenskapliga finansteorin är (förenklat sett) all information redan inbakad i alla börskurser. Därmed ger alla aktier (vid rådande börskurs) den förväntade framtida avkastning som är motiverad med hänsyn till aktiens risk, vilket i så fall gör det meningslöst att försöka plocka ut köpvärda (eller säljvärda) aktier. Enligt teorin är istället en indexfond alltid att föredra:http://www.redeye.se/aktiebloggen/en-indexfond-det-enda-rationella
Det är ej säkert att blogginlägget har tagit upp alla aspekter som är relevanta för bedömningen av den aktie som blogginlägget handlar om. Och de aspekter som tas upp i blogginlägget kan ha feltolkats.
"Käpphästar" i denna blogg bla:
1) Fundamental aktieanalys vs teknisk aktieanalys
På lång sikt är fundamental aktieanalys det enda relevanta för att bedöma om en aktie är köpvärd eller ej, dvs förenklat; den ekonomiska utvecklingen för ett börsbolags verksamhet och hur bolagets aktie värderas i förhållande till den ekonomiska utvecklingen mm.
Enl den finansiella vetenskapen går det inte att i längden bli rik på så kallad teknisk aktieanalys, dvs att spå framtida börskurser utifrån diagram för historiska börskurser etc.
Det har även visat sig i vetenskapliga studier.
Man kan tjäna pengar på teknisk aktieanalys några enstaka gånger, men därefter kommer man förr eller senare att göra förlustaffärer vilket gör den analysmetoden meningslös.
Inte heller fundamentalanalys ger vinst varje gång, men här är i varje fall uppfattningen att den i längden ger klart bättre resultat för aktieinvesteringar än teknisk analys.
Och rent logiskt borde även fundamentalanalys vara det enda som fungerar långsiktigt eftersom det bara är den som är underbyggd av rimliga resonemang jämfört med teknisk analys.
2) Aktieutdelningar
Aktieutdelningar och nivån på dem anses här vara irrelevanta i sig för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej.
Aktieutdelningar är ju bara som att man har 1 000 kr på banken och gör ett uttag på 100 kr. Man blir inte rikare för det utan har ändå bara 1 000 kr (fast 100 kr kontant och 900 kr kvar på banken).
Allt annat lika bör en aktiekurs falla med lika mycket som aktieutdelningen när aktieutdelningen avskiljs från börskursen.
Däremot kan aktieutdelningen indikera att bolaget är lönsamt och genererar bra resultat per aktie och räknar med en fortsatt god utveckling för resultatet per aktie, men då är aktieutdelningen bara en sekundäreffekt av det.
Det enda relevanta för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej anses här vara hur mycket pengar ett bolag genererar (och väntas generera de kommande åren) i sin löpande verksamhet (mätt förenklat som tex resultat per aktie), och hur börskursen ligger i förhållande till det.
Sätter man in pengar på bankkonto vet man alltid säkert (förhoppningsvis) att man får tillbaka insatta pengar plus ränta (även om räntan är låg) när man vill ta ut pengarna.
Köper man en aktie för att få aktieutdelning tar man alltid en risk för att börskursen står lägre när man senare vill sälja aktien.
Dvs det är inte säkert att man får tillbaka insatta pengar när man köper en aktie.
Dessutom får man ju (normalt) betala 30% skatt på erhållna aktieutdelningar, vilket snarare i sig gör det till en nackdel med aktier som ger hög aktieutdelning.
3) Immateriella tillgångar
Många börsbolag har mycket "luft" i sina balansräkningar i form av abstrakta så kallade immateriella tillgångar (immateriella anläggningstillgångar) bokförda till stora belopp bland tillgångarna i balansräkningen.
Ofta kan de immateriella tillgångarna ha uppstått tex om ett bolag köpt ett annat bolag dyrt (dvs för ett pris som överstiger det köpta bolagets bokförda tillgångsvärden), eller om ett bolag bokför utvecklingskostnader som en tillgång som belastar resultatet utspritt över flera år i form av årliga avskrivningar.
Om ett bolag börjar gå dåligt finns risk för att det bokförda värdet på de immateriella tillgångarna måste skrivas ned. Och det kan då bli stora nedskrivningar eftersom många bolag har stora immateriella tillgångar.
Nedskrivningarna ger en negativ resultateffekt med samma belopp som även minskar bolagets egna kapital med lika mycket (allt annat lika).
Med de stora nedskrivningar det därmed lätt kan bli, kan det mesta eller hela ett bolags egna kapital därigenom raderas ut (och ev till och med bli negativt) vilket gör att bolaget omgående måste få kapitaltillskott från aktieägarna för att överleva.
Sådana kapitaltillskott erhålls då oftast genom att bolaget säljer ut nya aktier till aktieägarna via nyemission, vilket då brukar försämra börskursens dåliga utveckling ytterligare.
Dvs stora immateriella tillgångar i ett bolags balansräkning innebär en förhöjd risknivå i bolagets aktie.
I detta blogginlägg blev rekommendationerna följande:
...NGEx: "Spekulativt köp" vid börskurs 1,67 Kanadadollar.
...Immunicum: "Sälj" vid börskurs 24 kr.
Det var rådande börskurser när blogginlägget skrevs ons 2 apr 2014.
NGEx-aktien är noterad på Torontobörsen i Kanada.
...Ons 2 apr 2014 kl 17.42 låg NGEx-aktien i 1,65 Kanadadollar.
...Immunicum-aktien slutade i 25,60 kr när Stockholmsbörsen stängde ons 2 apr 2014 kl 17.30.