Miris
2015-07-10 05:43, Edited at: 2015-07-11 18:02Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Är aktien i mjölkanalys-företaget Miris köpvärd eller ej?
Miris
...är baserat i staden Uppsala (70 kilometer norr om Stockholm)
...och har 9 pers anställda.
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0001717323
Affärsidé:
Miris tillhandahåller instrument och kompletterande produkter för mjölkanalys, så att våra kunder kan leverera mjölk av hög kvalitet till barn och vuxna.
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0001717323
Miris har ca 494 miljoner st utestående aktier och en börskurs på 0,14 kr per aktie (slutkursen tors 9 juli 2015)
=> Bolaget är värt ca 70 miljoner kr på småbolagsbörsen Aktietorget (där Miris-aktien är noterad).
Dvs nyckelfråga:
Är Miris-aktien köpvärd eller ej vid börskurs 0,14 kr?
Bolagets ekonomiska utveckling
De senaste åren:
Intäkter:
2013: 11 miljoner kr
2014: 11 miljoner kr (+2%)
Nettoresultat (resultat efter skatt):
2013: -9 miljoner kr
2014: -15 miljoner kr
Skuldsättning per slutet av 2014:
kassa 9 miljoner kr
räntebärande lån 6 miljoner kr
=> nettokassa 3 miljoner kr
Miris ekonomiska utveckling de senaste kvartalen:
Intäkter:
q1/2013: 1 miljon kr
q2/2013: 3 miljoner kr
q3/2013: 3 miljoner kr
q4/2013: 4 miljoner kr
q1/2014: 6 miljoner kr (+415%)
q2/2014: 1 miljon kr (-50%)
q3/2014: 2 miljoner kr (-11%)
q4/2014: 2 miljoner kr (-63%)
q1/2015: 2 miljoner kr (-73%)
Nettoresultat:
q1/2013: -3 miljoner kr
q2/2013: -1 miljon kr
q3/2013: -4 miljoner kr
q4/2013: -1 miljon kr
q1/2014: -2 miljoner kr
q2/2014: -3 miljoner kr
q3/2014: -3 miljoner kr
q4/2014: -7 miljoner kr
q1/2015: -4 miljoner kr
Dvs ser ut som fallande intäkter och ökade förluster de senaste kvartalen.
Men Miris intäkter verkar komma i klumpar (vilket väl lär vara i takt med när stora ordrar levereras).
Tex gav tydligen en tidigare stororder från Bangladesh stora intäkter i q1/2014 när den ordern levererades.
(Mer om Miris i Bangladesh nedan.)
//Edit: Tex positivt med en order från Kina på sistone (meddelad via följande pressmeddelande 29 jun 2015):
Miris får order från Kina på 25 instrument för bröstmjölksanalys
Miris VD signerade en större order på analysinstrument för bröstmjölk,
HMA, vid ett möte i Shanghai i helgen.
Efter en genomgång med den kinesiska distributören Bymed, av de positiva resultaten från de uppgraderade HMA-instrumenten, lades en order på 25 instrument.
Affären värderas till dryga 3,4 Mkr.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/MirisHolding/74365/396906.pdf
Miris huvudprodukt är alltså HMA-utrustningen för mjölkanalys (där HMA står för "Human Milk Analyzer").
Ordervärde 3-4 miljoner kr för 25 analysinstrument i Kina-ordern
=> pris ca 130 000-140 000 kr per instrument.
Om den kinesiska marknaden för Miris (enl årsredovisningen för 2014 som är daterad 28 apr 2015):
Bolagets procentuellt största marknad för HMA är Kina, som står för cirka 50 % av den totala försäljningen.
År 2011 skrevs ett flerårigt avtal med en distributör i Kina, Bymed Electronic Technology, som idag står för den enskilt största försäljningen.
Bymed har i sin tur ett trettiotal återförsäljare runtom i Kina och finns representerade med sina produkter, däribland Miris HMA, i alla provinser.
Samarbetet har utvecklats väl och Bymed indikerar idag potentiellt större volymer än det underliggande ramavtalet.
Därför bedöms den kinesiska marknaden ha potential att utvecklas positivt under de kommande åren.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
23 apr 2015 kom besked om en order på 12 Miris-instrument för 1,7 miljoner kr från Sydkorea: http://www.aktietorget.se/pressdocs/MirisHolding/73399/Miris__MIR_20150423_17.PDF
Det var efter att Miris så sent som i dec 2014 fick myndighetsgodkännande i Sydkorea: http://www.aktietorget.se/pressdocs/MirisHolding/71891/Miris__MIR_20141204_8.PDF
Om Sydkorea som marknad för Miris (enl Miris årsredovisning för 2014):
I Sydkorea finns Miris HMA idag på ett flertal universitet och forskningsinstitut, vilket har resulterat i ett antal vetenskapliga publikationer.
Sydkorea bedöms ha potential att på kort sikt bli en av Bolagets största marknader för HMA-instrument.
Ett distributörsavtal ingicks med sydkoreanska Genuretech under 2014, där distributören har förbundit sig till försäljning av ett större antal HMA-instrument för den kommande avtalsperioden 2015-2020.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Det verkar ha varit enl pressmeddelande från nov 2014 som Miris presenterade distributionsavtal för Sydkorea och Indonesien: http://www.aktietorget.se/pressdocs/MirisHolding/71549/Miris__MIR_20141107_14.PDF
Enl det pressmeddelandet:
Den sydkoreanska distributören har förbundit sig till försäljning av ett stort antal HMA-instrument under avtalsperioden 2015-2020.
Och enl det pressmeddelandet väntas Miris få myndighetstillstånd under första halvåret 2015.
Det står även följande i pressmeddelandet:
Indonesien är ett av de tio länder i världen med högst andel för tidigt födda barn.
Mer än 15% av det totala antalet barn som föds i Indonesien är förtidigt födda, vilket motsvarar närmare 700 000 barn årligen.
Detta i kombination med ett fokus på förbättrad folkhälsa i Indonesien gör att
Miris HMA-instrument bedöms ha stor tillväxtpotential på den indonesiska marknaden under de kommande åren.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/MirisHolding/71549/Miris__MIR_20141107_14.PDF
Om Indonesien som Miris-marknad (enl årsredovisningen för 2014):
Nyligen inleddes ett distributörssamarbete med ett indonesiskt företag i sjukvårdsbranschen.
Registreringen av Miris HMA hos indonesiska myndigheter (Ministry of Health) har initierats och besked väntas under andra kvartalet 2015.
I Indonesien föds årligen närmare 700 000 barn för tidigt, vilket motsvarar mer än 15 % av det totala antalet barn som föds i Indonesien varje år.
Den höga andelen för tidigt födda barn har uppmärksammats av myndigheter och regering i landet och har lett till debatt i samhället.
I kombination med det fokus på förbättrad folkhälsa som finns från statligt håll i Indonesien är denna marknad högintressant för Miris och bedöms ha stor tillväxtpotential under de kommande åren.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Som utlovat kom myndighetstillståndet för Miris i Indonesien under q2/2015 (enl pressmeddelande från 3 jun 2015): http://www.aktietorget.se/pressdocs/MirisHolding/74118/388079.pdf
Även enl Miris årsredovisning för 2014:
Bröstmjölk till för tidigt födda barn hanteras ofta på så kallade mjölkbanker inom hälso- och sjukvården.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Dvs då är det väl viktigt att säkra kvaliteten på sådan mjölk genom tex mätningar med Miris mjölkanalysinstrument.
Japan är också en aktuell marknad för Miris.
I okt 2014 fick Miris förnyat myndighetstillstånd för de kommande 5 åren i Japan: http://www.aktietorget.se/pressdocs/MirisHolding/71253/Miris__MIR_20141013_16.PDF
Om den japanska marknaden enl Miris årsredovisning för 2014:
Japan är ytterligare en asiatisk marknad som är mycket viktig för Miris.
Ett distributörssamarbete med japanska A.R. Brown, ett företag med lång erfarenhet inom distribution av sjukvårdsutrustning, har genererat ökande försäljning av HMA-instrumentet på den japanska marknaden.
Tillsammans med A.R. Brown har Miris nyligen erhållit ett förlängt myndighetsgodkännande för HMA i Japan.
Myndigheten planerar för flera mjölkbanker i landet och analys av bröstmjölk introduceras och etableras inom sjukvårdens neonatalintensiv-enheter.
En signifikant tillväxt på den japanska HMA-marknaden förutspås från 2015.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Som indikation på potentialen för Miris per land:
Antal invånare:
Kina 1 368 miljoner pers
Indonesien 250 miljoner pers
Japan 127 miljoner pers
Sydkorea 50 miljoner pers
http://www.tradingeconomics.com/
Sydkorea-ordern ovan =>ett snittpris på drygt 140 000 kr per instrument.
(Skillnaden på snittpris jämfört med Kina-ordern beror dock ev bara på avrundningsskillnader.)
Dvs större Miris-ordrar på sistone:
23 apr 2015: 1,7 miljoner kr från Sydkorea (12 instrument)
29 jun 2015: 3,4 miljoner kr från Kina (25 instrument)
Miris verkar ha 2 typer av mjölkanalys-instrument:
HMA (Human Milk Analyzer)
DMA (Dairy Milk Analyzer)
Dvs medan HMA analyserar människomjölk (för bla mjölkbanker med mjölk för för tidigt födda barn) så analyserar DMA kvaliteten på mjölk hos mejerier (dvs komjölk).
Och bla har Miris tidigare fått en stororder på DMA till Bangladesh.
Enl årsredovisningen för 2014 (om Miris DMA-instrument i Bangladesh osv):
Under 2013 lämnade Miris in ett anbud gällande DMA- instrument i en internationell upphandling initierad av Bangladesh Milk Producers’ Co-Operative Union Limited.
I slutet av 2013 kom det positiva beskedet att Miris vunnit denna upphandling som avser ett treårsavtal värt totalt 4,1 mkr.
Under första kvartalet 2014 levererades den första delen av avtalet och Miris installerade 30 DMA-instrument hos Milk Vita, som är Bangladesh största mejerikoncern.
Milk Vita har nu uppgraderat hela sin analysverksamhet till mid-IR med Miris DMA.
Detta avtal är en viktig milstolpe i utvecklingen av Miris DMA-försäljning och fungerar nu som referensavtal inom området för hela Asien.
Avtalet har öppnat upp marknaden i Bangladesh och Miris målsättning är att inom en femårsperiod ha tagit två tredjedelar av den totala marknaden för analys av mejerimjölk i Bangladesh.
Flera nya affärsdiskussioner pågår i både Bangladesh och Indien.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Och ur Miris årsredovisning för 2013:
(...) en decemberorder (2013) på 4,1 MSEK från det statligt ägda mejeriföretaget Bangladesh Milk Producers’ Co-operative Union Limited, Bangladesh största mejeriföretag, bäddar för en god början 2014.
Denna glädjande decembernyhet (2013) markerar ett genombrott på
mejerimjölksidan och utgör Miris hittills största order.
Genombrottet på mejerimarknaden kom först i Bangladesh och inte i Indien, vilket vi hade förväntat oss.
Instrumenten har levererats och fakturerats under kvartal 1, 2014.
Denna initiala försäljning skapar möjligheter för ytterligare leveranser till
Bangladesh under 2014.
Genom att vi nu lyckats komma in på mejerimjölksmarknaden är ett andra produktben etablerat i bolaget.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/årsredovisning_miris_2014_v4_r6.pdf
Det som står ovan om "mid-IR" avser den teknologi baserad på infrarött ljus som används i Miris analysinstrument.
Ur Miris årsredovisning för 2014:
Miris kärnverksamhet bygger på en kombination av
...mid-infrarött ljus (mid-IR)
...och innovativ programvara
för att mäta kvalitet på mjölk som födoämne.
Teknologin är skyddad av patent som gäller till år 2022.
Bolaget avser även att patentskydda utveckling och förbättringar av
den befintliga teknologin för att ytterligare förlänga patentskyddet.
Miris analysinstrument används idag inom två huvudområden.
1)
Dels i sjukvården för analys av bröstmjölk till förtidigt födda barn,
2)
samt i mejeriverksamhet för att bestämma kvalitet och betalningsgrundande sammansättning på levererad ko- och buffelmjölk och även för kontroll av vissa processparametrar.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Som det står ovan i Bangladesh-avsnittet är även Indien en stor, potentiell marknad för Miris vad gäller DMA.
Om Indien i Miris årsredovisning för 2014:
Indien är världens största mejerimarknad och här finns en stor efterfrågan på analysinstrument, bl a till landets över 100 000 Milk Collection Centers som återfinns tidigt i produktionskedjan.
I syfte att möta denna marknad bedriver Bolaget ett Swedfund-finansierat utvecklingsprojekt vilket syftar till att anpassa Miris DMA till dessa Milk Collection Centers.
Denna version av analysinstrumentet kallas för CCU – Collection Center Unit.
Miris tecknade i maj 2011 ett samarbetsavtal med elektronikföretaget Chitale Digitals i Indien, ett företag med lång erfarenhet av mejeri- och
elektronikprodukter, för att tillsammans genom Swedfund-projektet utveckla och producera CCU-instrument.
Samarbetsavtalet med Chitale Digitals avser
produktion,
marknadsföring,
försäljning,
service
och support
av CCU och tillhörande förbrukningsprodukter på den indiska marknaden.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
//
Kvartalssiffrorna ovan innebär följande ekonomiska utveckling för Miris i årstakt under senast rapporterade 12 mån:
Intäkter:
apr 2013-mars 2014: 15 miljoner kr
apr 2014-mars 2015: 7 miljoner kr (-56%)
Nettoresultat:
apr 2013-mars 2014: -8 miljoner kr
apr 2014-mars 2015: -18 miljoner kr
Skuldsättning per slutet av q1/2015:
kassa 8 miljoner kr
räntebärande lån 5-6 miljoner kr
=> nettokassa 2-3 miljoner kr
Miris skuldsättning per slutet av respektive kvartal:
q3/2014: nettoskuld 11,1 miljoner kr
q4/2014: nettokassa 3,4 miljoner kr
q1/2015: nettokassa 2,5 miljoner kr
=> bolagets totala kassaflöde per kvartal (förändring av nettokassan):
q4/2014: +14,4 miljoner kr
q1/2015: -0,9 miljoner kr
Siffrorna har påverkats av kapitaltillskott från aktieägarna genom att Miris i dec 2014/jan 2015 fick in 22 miljoner kr genom utförsäljning av nya Miris-aktier (för 0,06 kr per st) till aktieinvesterare.
Av kapitaltillskottet på 22 miljoner kr gick
6 miljoner kr till att återbetala lån
1 miljon kr till avgifter i samband med kapitaltillskottet
=> resterande 15 miljoner kr stärkte upp Miris kassa.
Kapitaltillskottet har påverkat nettokassan med följande belopp:
...q4/2014: +17 miljoner kr (skuldåterbetalning 6 miljoner kr + kassaökning 11 miljoner kr)
...q1/2015: +4 miljoner kr (kassaökning)
=> Miris nettokassa-förändring exkl kapitaltillskotten:
q4/2014: -2,5 miljoner kr
q1/2015: -5,0 miljoner kr
Dvs det är ganska stora negativa kassaflöden för Miris.
Nyckelfråga:
Kommer Miris att kunna öka försäljningen (intäkterna) framöver i så god takt, att de negativa kassaflödena börjar minska och på sikt blir positiva, så att Miris inte kommer att behöva be aktieinvesterare om mera kapitaltillskott?
Att bolag behöver be aktieinvesterare om pengar (kapitaltillskott) kan ju förenklat tolkas som negativt för det motiverade värdet av bolagets aktie.
Förenklat gäller ju att ju fler utestående aktier ett bolag har, desto lägre blir bolagets motiverade värde per aktie (eftersom bolagets värde då fördelas på fler aktier), dvs det blir en "utspädning".
//Edit: Tex för att få in kapitaltillskottet på 22 miljoner kr från aktieinvesterare nu i dec 2014/jan 2015
...sålde Miris ut totalt ca 366 miljoner st aktier
...för 0,06 kr per st
=> ett kapitaltillskott på 22 miljoner kr.
Och som jämförelse hade Miris sedan tidigare ca 128 miljoner st utestående aktier.
Dvs efter kapitaltillskottet hade Miris
ca 128 miljoner st gamla aktier
ca 366 miljoner st nya aktier
Summa ca 494 miljoner st aktier
Snacka alltså om utspädning!
Nu är alltså Miris värt ca 70 miljoner kr på börsen vid börskurs 0,14 kr (0,14 kr gånger 494 miljoner st utestående aktier).
Men om Miris (förenklat) hade klarat sig utan kapitaltillskottet skulle börskursen istället ha legat på
...ca 70 miljoner kr i börsvärde
delat med
...Miris ca 128 miljoner st gamla aktier
= en börskurs på 0,54 kr (dvs flera gånger högre än nuvarande börskurs 0,14 kr).
//
Tydligen har Miris utveckling historiskt varit en besvikelse under tidigare vd:n Tony Malmström.
Bla enl Miris årsredovisning för 2013 (från 18 mars 2014) undertecknad av bla honom:
Finansiella mål
...Organisk tillväxt under 2014 och 2015 med minst tidigare års
tillväxttakt.
...Redovisa ett positivt resultat efter avskrivningar under 2014.
...Successiv förbättring av rörelsemarginalen.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/årsredovisning_miris_2014_v4_r6.pdf
Och som nämnt blev utvecklingen under 2014 följande:
Intäkter:
2013: 11 miljoner kr
2014: 11 miljoner kr (dvs ca oförändrat från 2013)
Nettoresultat (resultat efter skatt):
2013: -9 miljoner kr
2014: -15 miljoner kr
Om Malmström i de finansiella målen menade att "resultat efter avskrivningar" avsåg det så kallade rörelseresultatet (dvs resultat före bla räntekostnader och skatt) så blev det följande:
Rörelseresultat:
2013: -9 miljoner kr
2014: -14 miljoner kr
Och målet för intäktstillväxten var ju "_Organisk tillväxt under 2014 och 2015 med minst tidigare års _tillväxttakt."__
Men det verkliga utfallet blev:
Intäkter:
2012: 9 miljoner kr
2013: 11 miljoner kr (+16%)
2014: 11 miljoner kr (+2%)
Det positiva är dock att Miris verkar ha rumsterat om rejält i styrelse och ledning sedan 2014.
Startskottet verkar ha varit att Ingemar Kihlström (63 år) tillträdde som ny styrelseordförande i Miris i samband med bolagets bolagsstämma i apr 2014.
Han beskrivs så här i Miris årsredovisning för 2014:
Styrelse
Styrelseordförande
Ingemar Kihlström
Utbildning: Doktorsexamen i fysiologi från Uppsala Universitet, Docent i toxikologi
Huvudsaklig sysselsättning: Sedan 2004 fristående konsult inom Life Science-området genom bolaget Ingemar Kihlström AB.
Har totalt 8 styrelseuppdrag inom området.
Tidigare befattningar: Arbetat med läkemedelsutveckling inom Astra AB och Pharmacia AB i mer än 15 år.
Arbetat som analytiker och Corporate Advisor inom Life Science på Aros Securities AB och ABG Sundal Collier AB under en tioårsperiod.
Aktieinnehav samt optionsinnehav i Miris Holding: 38 604 391 aktier genom bolag och privat samt 923 709 optioner som berättigar till att teckna 1 582 840 aktier.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Dvs han verkar vara både medicinsk expert och finansiell expert med lång bakgrund som aktieanalytiker etc.
Dessutom positivt att han har en stor aktiepost i Miris och är därmed bolagets näst största aktieägare med en ägarandel på 8% (per slutet av mars 2015).
...Med hela Miris värt ca 70 miljoner kr vid börskurs 0,14 kr
...innebär det att Kihlströms aktieinnehav i Miris är värt 5-6 miljoner kr.
Dvs det är väl ändå relativt mycket pengar och indikerar att Kihlström har en stark tro på Miris framtid.
//Edit: Miris största aktieägare per slutet av mars 2015 var Hans Åkerblom med en ägarandel på 18-19%.
Den ägarandelen är värd 12-13 miljoner kr vid en börskurs på 0,14 kr i Miris.
Han skulle väl inte våga ha en så stor aktiepost i Miris om han inte trodde starkt på bolagets framtid.
Åkerblom sitter också i Miris-styrelsen och beskrivs så här i årsredovisningen för 2014:
Hans Åkerblom
Utbildning: Fil kand Uppsala Universitet
Huvudsaklig sysselsättning: Affärs- och ledarutveckling
Tidigare befattningar:
...VD på Pharmacia Ophthalmics och medlem i Pharmacias koncernledning,
...styrelsemedlem och delägare i Nocom AB,
...styrelsemedlem och delägare i Envirotainer AB,
...ordförande i SNS, Uppsala under sex år,
...ägare och VD i Mindo AB,
...delägare och styrelsemedlem i Scandinavian Leadership AB,
...grundare av Scandinavian Leadership Foundation.
Aktieinnehav samt optionsinnehav i Miris Holding:
91 906 550 aktier samt 932 625 optioner som berättigar till att teckna 1 602 366 aktier.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Dvs ev känner Åkerblom och Kihlström varandra sedan de båda jobbade på fd stora svenska läkemedelsbolaget Pharmacia.
Pharmacia har sedermera blivit uppköpt (och gjort samgåenden) i olika omgångar med olika bolag (Upjohn, Amersham, Monsanto och Pfizer): https://sv.wikipedia.org/wiki/Pharmacia
//
Övriga bolag (bla börsnoterade) där Kihlström sitter i styrelsen:
Respiratorius (styrelseledamot)
Prolight Diagnostics (styrelseledamot)
Spectracure (styrelseordförande)
EQL Pharma (styrelseordförande)
1)
Det kan delvis tolkas negativt eftersom bland dessa bolag har Spectracure och Prolight Diagnostics fått en del kritik tidigare här i bloggen i tidigare blogginlägg från 26 jun 2015: http://www.redeye.se/aktiebloggen/spectracure
2)
Och bakom Respiratorius och EQL Pharma finns geniet Christer Fåhraeus som hittat på en radda uppfinningar som grund för flera börsbolag.
Vissa av de bolagen har lyckats bra (tex Cellavision) medan flera av dem ej gått så bra.
Även ex på etiskt tvivelaktigt agerande i Fåhraeus-bolag som Respiratorius enl tidigare bloggnlägg från dec 2013: http://www.redeye.se/aktiebloggen/skandaler-del-4
//Edit: Uppgifterna ovan från Ratsit om vilka styrelser Kihlström sitter i verkar ej vara helt uppdaterade?
...Tex i EQL Pharma verkar Kihlström inte längre sitta i styrelsen: http://eqlpharma.com/om/styrelse
...Däremot i Respiratorius: http://www.respiratorius.com/om/styrelse
Där beskrivs Kihlström så här:
Ingemar Kihlström (f 1952)
Ordinarie styrelseledamot i Respiratorius sedan 2006.
Fil kand i kemi och biologi, doktor i fysiologi från Uppsala Universitet samt docent vid Uppsala Universitet.
Konsult inom bioteknik och finans.
Kihström har tidigare arbetat med forskning och utveckling och affärsutveckling under tiden 1982-1996 vid både Astra AB och Pharmacia AB.
Därefter som läkemedelsanalytiker i finansbranschen bl.a. på
Swedbank,
Aros Securities
och ABG Sundal Collier.
Styrelseordförande i
Artimplant AB,
New Science Svenska AB,
Karocell Tissue Engineering AB,
Prolight Diagnostics AB
och Ingemar Kihlström AB,
vice ordförande i Diagenic ASA.
Styrelseledamot i
HealthInvest AB,
Unimedic AB,
Niconovum AB,
Oxypharma AB,
Kezzler AS
och Medivir.
http://www.respiratorius.com/om/styrelse
Tex Artimplant gick ju i konkurs så att han satt i styrelsen där var ingen direkt merit.
Artikel från aug 2013 om Artimplant:
Artimplant i konkurs
Biomaterialföretaget Artimplant har beslutat att ansöka om att bolaget skall försättas i konkurs.
Orsakerna till obeståndet och den likviditetskris som föreligger beror framförallt på att Artimplant i USA är föremål för stämningar från ett 50-tal patienter som påstår sig ha lidit skada av bolagets produkter.
http://www.aktiespararna.se/Artikelarkiv/Borsnotiser/2013/augusti/Artimplant-i-konkurs/
//
Dvs Kihlström verkar i och för sig vara duktig, men att han sitter i styrelsen för ett bolag verkar inte vara någon garanti för att bolaget kommer att utvecklas bra.
Hur som helst verkar Kihlström (efter sitt tillträde i Miris-styrelsen i apr 2014) ha varit delaktig i att Ulf Boberg därefter tillträdde som ny vd för Miris i jun 2014.
//Edit: Boberg är tydligen 62 år, dvs nästan jämnårig med Kihlström som enl ovan är 63 år.
Desto större sannolikhet att de alltså känner varandra sedan tidigare eftersom de båda tidigare jobbat i ledningen inom Pharmacia och är jämnåriga.
//
Och även Boberg verkar ha stor kompetens.
Så här beskrivs han i Miris årsredovisning för 2014:
Ledningsgrupp
Ulf Boberg, VD
Ulf har
...en masterexamen i farmaci,
...en doktorsexamen i fysiologi,
...samt en master i affärsutveckling och ekonomi (MBAexec),
alla vid Uppsala Universitet.
Ulf har varit aktiv som VD och affärsutvecklare i många bolag inom farmakologisk och medicinsk utveckling sedan 1993.
...Han var medicinsk chef på Gambro AB under senare delen av 80-talet
...och sedan VD för PMC Clinical Research AB, som på uppdrag genomförde kliniska prövningar åt internationella farmaceutiska bolag.
...Ulf värvades 1998 som vice VD och utvecklingschef till Astra Pain Control,
...men gick vidare till andra uppdrag efter sammanslagningen med Zeneca 1999.
Sedan år 2000 har Ulf varit aktiv som VD i mindre farma- och bioteknikbolag:
Global Genomics AB,
Affibody AB
och Creative Antibiotics AB.
Ulf arbetade som konsult med ‘Tissue Re-engineering’ för NovaHep AB 2013 – 2014 och har varit styrelsemedlem i flera bolag, inklusive ett pågående uppdrag för SpectraCure AB, Lund.
Aktieinnehav i Miris Holding AB: 7 166 667 aktier genom bolag och privat.
Arbete utanför Miris: Oberoende konsult för Ulf Boberg AB, inom life science.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Dvs även Boberg verkar som nämnt vara högkompetent.
Men det finns liksom Kihlström även varningssignaler i Bobergs cv:
1)
Bla var han enl ovan bla tidigare vd för läkemedelsfirman Creative Antibiotics som ju var börsnoterad men valde att lägga ned verksamheten, trots tidigare kapitaltillskott från aktieinvesterare (efter bla Bobergs optimistiska uttalanden om CA).
Stor potential utmålades med CA:s inriktning på att hitta en lösning på antibiotika-resistens.
Men under 2013 framkom att CA ansökt om konkurs och CA-aktien avnoterades från småbolagsbörsen Aktietorget: http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=66070
Dvs de aktieinvesterare som satsat pengar i CA är väl inte särskilt glada över den utveckling som CA fick.
//Edit: CA var väl för övrigt baserat i Uppsala precis som Miris är.
Dvs Boberg verkar röra sig i den trakten.
//
2)
Och det står att Boberg är engagerad i Spectracure som fick kritik här i bloggen enl blogginlägg nyligen (från 26 jun 2015): http://www.redeye.se/aktiebloggen/spectracure
Bobergs vd-tal i Miris årsredovisning för 2014 (daterad 28 apr 2015):
VD-ORD
Bästa aktieägare i Miris Holding AB,
När jag började som ny VD för Miris i juni 2014, gjorde jag det med glädje, stor tillförsikt och entusiasm.
Jag såg fram emot att ta mig an ett bolag med en mycket spännande och
angelägen affärsidé – att bidra till en förbättring av den globala folkhälsan genom att säkerställa leverans av
1)
högkvalitativ bröstmjölk till förtidigt födda barn
2)
och mejerimjölk av hög kvalitet till barn och vuxna.
Tidigare jobbade jag med bland annat läkemedelsutveckling i tidig fas och uppströms i värdekedjan, därför känns det nu extra inspirerande att få jobba med ett bolag som har en produkt och försäljning nära kunden på en expanderande marknad – alltså en gedigen affärsverksamhet.
Att Bolaget dessutom har drygt åtta år av patentskyddad försäljning framför sig gör det hela än mer stimulerande.
Alla bolag har sina egna fördelar och brister, så även Miris.
Det började ganska tufft med
1)
leverantörsskulder som inte var betalda
2)
och en försäljning som inte levde upp till förväntningarna.
Det hela resulterade i att Bolagets styrelse och närstående lånade ut knappt 9 mkr till Bolaget under sommaren 2014 för att Bolaget skulle klara driften på kort sikt.
Under sensommaren och hösten (2014) kunde vi meddela flera uppnådda viktiga milstolpar:
1)
Mexiko som ny marknad,
2)
nya betydelsefulla distributörsavtal i Indonesien och Sydkorea,
3)
samt en ansökan om tillstånd att marknadsföra och sälja vår Human Milk Analyzer (HMA) i USA.
Dessa händelser är av mycket stor vikt för Miris i ett längre perspektiv eftersom de har, tillsammans med andra viktiga marknader, potential att generera en stabil försäljning av just HMA-instrumentet.
1)
För att kunna bedöma möjligheterna att skala upp tillverkningskapaciteten och möta kundernas krav på ökad kvalitet och kortare leveranstider gjordes en genomgripande genomgång av hela tillverkningsprocessen.
Det visade sig att denna process hade stora brister som behövde åtgärdas,
vissa omgående och andra på längre sikt, för att förbättra lönsamheten i Bolaget.
Som en direkt följd av dessa tillverkningsbrister reserverades cirka 1,2 mkr i resultatet för 2014.
2)
En övergripande SWOT-analys (Strengths, Weaknesses, Opportunities, Threats) vägledde ledningen i sin föreslagna åtgärdsplan och under mitten av september (2014) kunde styrelsen och ledningen identifiera följande strategiska mål för Miris:
• Uppgradera tillverknings- och produktionsprocessen med avseende på
kvalitet,
leveranstid,
kostnadsoptimering
samt ökad produktionskapacitet
• Effektivisera och utveckla det interna försäljnings- och marknadsarbetet
• Utvärdera, uppdatera och utveckla samarbetet med Bolagets många distributörer
• Etablera långsiktiga institutionella kontakter för försäljning via myndighetsaktörer
• Etablera Bolagets HMA-instrument i USA och övriga västvärlden via myndighetsgodkännande
Tyvärr visade det sig att även Bolagets försäljning och rörelsekapital inte var tillräckligt för att finansiera det nödvändiga arbetet att nå de strategiska målen som beskrivits ovan.
Därför kallade Bolaget till en extra bolagsstämma, som den 11 november beslutade om en nyemission om högst 21,1 mkr.
Speciellt åtgärder inom tillverkning och produktion var ett kritiskt och omfattande arbete som måste genomföras omgående för att Bolaget inte skulle förlora sitt försprång och goda renommé på marknaden.
Emissionen stängdes framgångsrikt den 12 december och då var aktier för knappt 22 mkr tecknade.
Av bryggfinansieringen på knappt 9 mkr som Bolaget erhöll från styrelseledamöter och närstående i juni 2014, kvittades cirka 6 mkr.
Emissionskostnaderna uppgick till cirka 1 mkr, vilket innebär att Bolaget tillfördes knappt 15 mkr.
Min bedömning var och är fortfarande att med en fulltecknad emission, står Miris väl positionerat med en mycket konkurrenskraftig produktportfölj på en expansiv marknad.
Jag vill avsluta mitt budskap till er alla som jag började:
Jag känner idag samma glädje, entusiasm och tillförsikt inför uppgiften att göra Miris till ett lönsamt bolag som förser världens barn, både förtidigt födda och lite äldre, med mjölk av hög kvalitet.
Ulf Boberg, VD
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Dvs förenklat:
1)
Boberg var entusiastisk om Miris när han tillträdde som vd i jun 2014.
2)
Insåg att utmaningarna var större än väntat.
Inledde bla åtgärder för att förbättra
tillverkning
försäljning
finansiell ställning
3)
Och nu är han fortsatt optimist och ser stor potential i ett Miris i bättre skick än när han tillträdde.
Bla om tillverkningen av Miris analysinstrument på annat håll i årsredovisningen för 2014:
Efter att Bolagets nya ledning gjort en djupgående analys av tillverkningsprocessen och befintliga underleverantörer, har tillverknings- och produktionsprocessen uppgraderats för att möta kraven på ökad kvalitet och användarvänlighet.
Samtidigt måste tillverkningen bli mer kostnadseffektiv och produktionskapaciteten måste, i ett första steg, klara en ökning upp till 500-600 instrument per år utan ytterligare investeringar.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Som nämnt längre upp verkar alltså priset på Miris instrument ligga i 130 000-140 000 kr per instrument (i Kina-ordern) eller tom över 140 000 kr (i Sydkorea-ordern).
Med ett pris på 140 000 kr per st och en försäljning på 500-600 instrument per år
=> intäkter på 70-90 miljoner kr per år
//Edit: Som jämförelse beskrivs Miris enl följande i årsredovisningen för 2014:
Miris i världen
Miris utvecklar och säljer instrument för mjölkanalys på en global marknad.
Mer än 400 Miris-instrument har sålts hittills.
1)
Majoriteten av instrumenten är för analys av bröstmjölk till för tidigt födda barn.
2)
Resterande instrument är för analys av mejerimjölk från ko och buffel i främst låginkomstländer.
Miris finns idag representerat antingen direkt eller indirekt via lokala distributörer på samtliga stora marknader i
Asien,
Europa
och Sydamerika.
Bolaget har lämnat in en ansökan till den amerikanska tillsynsmyndigheten US Food and Drug Administration (FDA ) för att erhålla tillstånd att sälja sitt analysinstrument för bröstmjölk på den amerikanska marknaden.
Bolagets kontor och laboratorium ligger i Uppsala och tillverkningen av analysinstrumenten sker i Sverige.
Bolagets aktier är noterade på Aktietorget.
Miris vision är att bidra till en ökad folkhälsa globalt genom kontroll av kvaliteten på mjölk som föda och näringsämne,
1)
både inom vård av förtidigt födda barn och under den tid som barnet ammas,
2)
samt inom den omfattande mejerinäringen (främst i Asien).
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Dvs Miris siktar på att ganska snabbt komma upp i en produktionskapacitet på 500-600 instrument i årstakt i ett första steg.
Och som jämförelse har bolaget totalt genom åren hittills sålt drygt 400 instrument.
//
Enl ovan nämner bla Boberg målet att få myndighetstillstånd för att börja sälja Miris instrument i USA.
Ur årsredovisningen för 2014 om potentialen för Miris i USA:
Framtida marknad
Den enskilt största potentialen för Miris HMA-instrument bedöms finnas i USA.
En första ansökan till den amerikanska myndigheten FDA för att få tillstånd att marknadsföra och sälja Miris HMA-instrument i USA lämnades in i
september 2014.
Bolaget får i genomsnitt ett par förfrågningar i veckan från amerikanska kunder på
...mjölkbanker,
...neonatalintensiv-enheter på sjukhus,
...samt forskningsinstitut.
Ett kontaktnät håller på att byggas upp och Bolaget förbereder en bred lansering i USA under 2016 om marknadsgodkännande för HMA erhålls av FDA.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Dvs en ansökan om myndighetstillstånd lämnades in i sep 2014.
Och Miris hoppas på att få tillstånd så att en produktlansering kan ske i USA under 2016.
Sammantagen reflektion
1)
Nyckelfrågan är alltså om Miris kommer att klara av att få fart på försäljning, intäkter och resultat utan att bolaget kommer att behöva be aktieinvesterare om ytterligare utspädande kapitaltillskott framöver.
Ev är sannolikheten 50/50 för det (dvs
...en sannolikhet på 50% för att Miris kommer att behöva be om ytterligare pengar framöver
...och en sannolikhet för 50% för att Miris inte kommer att behöva göra det
Om bolaget behöver be om mer pengar riskerar det att sänka börskursen kraftigt pga utspädning och nytt, stort utbud av Miris-aktier.
2)
Samtidigt verkar bolagets produkt ha stor potential, och förr eller senare lär den väl som huvudcenario göra genombrott så att Miris kan nå intäkter på klart högre nivå än i dagsläget.
Antag tex att Miris (mellan tummen och pekfingret) kommer att ha följande ekonomiska utveckling framöver i ett positivt scenario:
Intäkter:
2014 (faktiskt utfall): 11 miljoner kr
2015: 10 miljoner kr (-9%)
2016: 12 miljoner kr (+20%)
2017: 15 miljoner kr (+25%)
2018: 18 miljoner kr (+20%)
2019: 25 miljoner kr (+39%)
2020: 30 miljoner kr (+20%)
2021: 35 miljoner kr (+17%)
2022: 40 miljoner kr (+14%)
2023: 45 miljoner kr (+13%)
2024: 50 miljoner kr (+11%)
Och därefter en ökning med 3% per år.
Nettoresultat:
2014 (faktiskt utfall): -15 miljoner kr
2015: -10 miljoner kr
2016: -5 miljoner kr
2017: -3 miljoner kr
2018: -2 miljoner kr
2019: -1 miljoner kr
2020: 0 miljoner kr
2021: 2 miljoner kr
2022: 4 miljoner kr
2023: 7 miljoner kr
2024: 10 miljoner kr
Och därefter en ökning med 3% per år.
Antag vidare
...att man som aktieinvesterare har ett avkastningskrav på 10% per år för att vilja köpa Miris-aktien (dvs att man är villig att köpa Miris-aktien om den givet bolagets ekonomiska utveckling framöver, kommer att ge en totalavkastning (dvs kursförändring plus aktieutdelningar) på 10% per år)
...att Miris inte kommer att behöva be aktieinvesterare om ytterligare kapitaltillskott (dvs att bolaget kommer att kunna bibehålla nuvarande antal utestående aktier på ca 494 miljoner st).
Då blir Miris motiverade börsvärde ca 50 miljoner kr.
Med 494 miljoner st utestående Miris-aktier innebär det en motiverad börskurs på ca 0,10 kr.
Och det är i sin tur ca 30% under nuvarande börskurs 0,14 kr.
Det motiverade värdet av Miris ovan (till ca 50 miljoner kr) är alltså förenklat beräknat som
...nuvärdet av Miris framtida förväntade nettoresultat (enl ovannämnda prognoser),
...där nuvärdet har beräknats genom att diskontera förväntat nettoresultat för respektive år med avkastningskravet 10%.
1)
Tex nuvärdet av förväntat nettoresultat -10 miljoner kr år 2015 har beräknats som:
-10 miljoner kr gånger (1/(1 + 0,10) )
2)
Nuvärdet av förväntat nettoresultat för år 2016 har beräknats som
-5 miljoner kr gånger (1/(1 + 0,10)^2 )
Dvs det är detsamma som:
-5 miljoner kr gånger (1/(1 + 0,10) ) gånger (1/(1 + 0,10) )
Osv.
3)
Nuvärdet av nettoresultaten from år 2025 och därefter har beräknats som
10,3 miljoner kr delat med (0,10 - 0,03) = 147 miljoner kr
Det är då nuvärdet (av de samlade nettoresultaten from 2025 och därefter) per slutet av år 2024.
För att sedan beräkna nuvärdet av det per idag (eller egentligen per slutet av 2014) får man sedan ta
147 miljoner kr gånger (1/(1 + 0,10)^10 )
= ca 57 miljoner kr
4)
Men eftersom nuvärdena av nettoresultaten för åren 1-10 (åren 2015-2024) blir -7 till -8 miljoner kr
så => det totala värdet av Miris = ca 50 miljoner kr
dvs värdet för år 1-10 (2015-2024): -7 till -8 miljoner kr
värdet för år 11 och därefter (år 2025 och därefter): 57 miljoner kr
Summa Miris motiverade värde knappt 50 miljoner kr (ca 0,10 kr per aktie)
Mer om nuvärdesmetoden: https://sv.wikipedia.org/wiki/Nuvärdesmetoden
Dvs:
...Om man köper Miris-aktien för 0,10 kr
...och bolaget får en ekonomisk utveckling enl ovannämnda scenario för intäkter och resultat,
får man alltså som aktieinvesterare en totalavkastning (kursförändring plus ev aktieutdelningar) på i snitt 10% per år.
Och nu står aktien i 0,14 kr per slutet av tors 9 juli 2015.
Man kan köpa aktien även på den nivån (dvs 0,14 kr), men då får man en lägre avkastning än 10% per år (om ovannämnda scenario för intäkter och resultat förverkligas).
Blir det ett ännu bättre scenario (med högre intäkter och resultat än prognoserna ovan) får man en högre avkastning än 10% per år om man köper aktien för 0,10 kr.
Tex kanske aktieinvesterare räknar med ett bättre ekonomiskt scenario för Miris än enl ovan, så att de får en avkastning på 10% per år vid börskurs 0,14 kr.
1)
Men här är intrycket att redan det ovannämnda scenariot är ganska optimistiskt.
2)
Dessutom risk för att Miris kommer att behöva sälja ut fler aktier framöver, vilket direkt sänker det motiverade värdet per aktie.
Dvs ganska stor risk för att Miris kommer att behöva be aktieägarna om mera kapitaltillskott framöver (vilket i så fall innebär att Miris då kommer att sälja ut fler nya Miris-aktier vilket leder till utspädning)
3)
Och som nämnt har Miris historiskt haft en trögare ekonomisk utveckling än väntat, tex blev 2014 sämre än bolagets egna förväntningar.
4)
Miris styrelseordförande Ingemar Kihlström och vd Ulf Boberg verkar duktiga och handlingskraftiga, men samtidigt finns det vissa frågetecken i deras cv. Dvs de har varit eller är inblandade i bolag som gått dåligt eller det finns frågetecken kring.
Därför blir slutsatsen att Miris-aktien får rekommendations-stämpeln "fullvärderad" vid börskurs 0,14 kr.
//Edit: Ev har aktieinvesterare lägre krav på Miris-aktien än 10% per år (åtminstone de första åren), eftersom den "riskfria räntan" (tex svenska statsobligationer med en löptid på 10 år) nu är så låg.
I skrivande stund under morgonen fre 10 juli 2015 får man bara en ränta på 0,83% per år i 10 år om man köper svenska statsobligationer med en löptid på 10 år: https://www.avanza.se/index/om-indexet.html/18995/10-ars-ranta
//
Miris-aktiens historiska kursutveckling
Miris-aktien har stigit kraftigt bara de senaste dagarna.
Miris-aktiens slutkurser på Aktietorget de senaste dagarna:
fre 3 juli 2015: 0,088 kr
mån 6 juli 2015: 0,097 kr (+10%)
tis 7 juli 2015: 0,10 kr (+3%)
ons 8 juli 2015: 0,115 kr (+15%)
tors 9 juli 2015: 0,14 kr (+22%)
Långsiktigt verkar Miris-aktien historiskt ha varit en klar spekulationsbubbla som blåsts upp och sedan kraschat efter att aktieinvesterare blivit besvikna över att utvecklingen inte blev så bra som väntat från början.
...Aktien verkar ha börjat handlas under sommaren 2006 och låg då kring 2 kr.
...Sedan spekulationsbubbla som blåstes upp med kurstopp på 15-16 kr under hösten 2007.
...Och därefter successiva besvikelser och kraftig kursnedgång till en botten på 0,04 kr så sent som nu i maj 2015.
...Från dess har aktien sedan återhämtat sig och stigit ganska kraftigt till nuvarande nivå på 0,14 kr per slutet av tors 9 juli 2015.
https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/45847/miris-holding
Miris konkurrenter
Som nämnt sa Miris-vd:n Ulf Boberg i årsredovisningen för 2014 att han anser att bolaget har "en mycket konkurrenskraftig produktportfölj".
Bla på annat håll i årsredovisningen om användning av Miris instrument för att analysera kvaliteten på mejerimjölk:
Ko- och buffelmjölk är bland de viktigaste livsmedlen i världen - främst för barn i låginkomstländer.
...En förbättrad ekonomisk utveckling i dessa delar av världen
...har medfört en ökad konsumtion av mjölkprodukter,
...vilket har medfört större krav på kvalitetskontroller i produktionskedjan.
Utspädning och inblandning av förbjudna substanser har också blivit mer vanligt förekommande.
Miris prisvärda och konkurrenskraftiga teknologi bidrar till att fusket kan avslöjas så att näringsrik och högkvalitativ mjölk kan erbjudas både barn och vuxna.
Samt separat avsnitt i årsredovisningen för 2014 om Miris konkurrenter:
Konkurrenter
Den globala marknaden för mätinstrument och utrustning inom analys av mjölk omfattar
...fysikaliska metoder
...samt kemiska metoder.
De fysikaliska metoderna inkluderar
...mid-IR-instrument,
...near-IR-instrument
...samt instrument och utrustning för övriga fysikaliska analysmetoder såsom ultraljud.
Mid-IR och near-IR är de dominerande fysikaliska metoderna.
+ Trenden visar att de fysikaliska metoderna tar marknadsandelar från de kemiska metoderna som är mindre användarvänliga och miljövänliga.
+ Dessutom bedöms de fysikaliska metoderna vara mer kostnads- och tidseffektiva.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
1)
Miris analysinstrument är alltså baserade på mid-IR-teknologi.
Övriga konkurrenter med den teknologin finns (enl Miris årsredovisning för 2014):
Foss Electric
Bentley Instruments
Delta Instruments
Men de gör stora, dyra instrument för mejeriindustrin.
För bröstmjölksanalys är Miris ensam konkurrent bland mid-IR-bolagen.
2)
Inom NIR-teknologi (Near Infra Red) finns konkurrenter som analysinstrumentet Unity Spectrastar.
NIR-teknologi är (enl Miris årsredovisning) användbart för analys av mjölk men även av tex fasta livsmedel som spannmål.
Men det står att NIR-teknologin är komplicerad att använda och måste "ständigt kalibreras och justeras".
Miris nämner i sin årsredovisning en vetenskaplig studie som jämförde Miris instrument med Unity Spectrastar och kom fram till att Miris-instrumentet var bäst.
Referens till den studien (av författaren Fusch mfl) enl Miris årsredovisning för 2014:
Rapid measurement of macronutrients in breast milk: How reliable are infrared milk analyzers?
Clinical Nutrition 2014; DOI: 10.1016/j.clnu.2014.05.005
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
3)
Mjölkanalys-instrument baserade på ultraljud finns också.
Enl Miris används de ganska mycket i fattiga länder.
Men de ger en enklare mätning än tex mid-IR.
Ur Miris årsredovisning 2014:
(...) dessa instrument (dvs ultraljuds-baserade mjölkanalys-instrument) bygger på en helt annan teknologi och endast mäter vissa parametrar i mjölken och inte det kvantitativa innehållet av
fett,
proteiner
och kolhydrater
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Miris ser sammantaget följande fördelar för bolagets mjölkanalys-instrument jämfört med konkurrenterna:
+ Litet och portabelt
+ Kräver inte kalibrering (inställning) hos kunden
+ Enkel beredning av mjölkprover
+ Analysresultat på en minut
+ Endast små provvolymer krävs för analys
+ Prisvärt i förhållande till konkurrerande instrument med likvärdig teknologi
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/arsredovisning%20miris%202014%20final.pdf
Miris nämner särskilt
att bolagets instrument är "portabla" (dvs små och bärbara och kan därmed enkelt flyttas)
små prov-volymer (dvs mjölkanalysen kan göras med endast lite mjölk, vilket är en särskild fördel vad gäller bröstmjölk för för tidigt födda barn för vilka varje droppe bröstmjölk är viktig)
Dvs om stora prov-volymer hade krävts hade det i värsta fall blivit mindre bröstmjölk kvar till det för tidigt födda barnet.
//Edit: Ett motto (en slogan) som Miri har är "every drop counts".
//
- För Miris-instrumentet behöver mjölken inte homogeniseras före provtagning för att få tillförlitliga provresultat (om det är färsk mjölk).
Men om det inte är färsk mjölk (dvs om det är fryst mjölk) behöver mjölken homogeniseras först.
Och det kan göras med Miris separata produkt Miris Sonicator.
//Edit: Miris Sonicator bygger dock tydligen på teknologi från ett utomstående bolag vilket Miris betalar ersättning för.
Enl prospekt om Miris kapitaltillskott:
Avtal med Makesonic AB
Den 19 april 2011 ingick Miris ett tvåårigt licensavtal med Makesonic AB gällande nyttjanderätten till en lösning för förbehandling av mjölkprover innan analys.
Miris baserar sin produkt Miris Sonicator på denna lösning, vilken säljs till
sjukhusens neonatalavdelningar och mejerier.
Royalty utgår till Makesonic.
Avtalet förlängs automatiskt med ett år i taget per den 19 april, såvida parterna inte överenskommer något annat.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/mirisholding/documents/miris%20memorandum.pdf
Så här beskriver Miris sina olika produkter etc i q1/2015-resultatrapporten:
Produkter/definitioner
...CCU
Collection Center Unit, CCU, ett mätinstrument för analys av ko- och buffelmjölk, vilket är anpassat till mjölkinsamlings- och mjölkkylcentraler i Indien samt i länder med liknande decentraliserat mjölkproduktionssystem.
...DMA
Dairy Milk Analyzer, d.v.s. ett mätinstrument för analys av ko- och buffelmjölk.
...HMA
Human Milk Analyzer, d.v.s. ett mätinstrument för analys av bröstmjölk.
...LOSmixer™
LOSmixer™ konverterar fasta livsmedel, t.ex. ost, kött och fisk, till vätska, vilket möjliggör analys av dessa fasta livsmedel.
Den används ofta i kombination med LOSsolver™ och kan användas även separat.
...LOSsolver™
Den kemiska lösningsvätskan LOSsolver™ används för att konvertera fasta livsmedel till vätska innan analys.
Den används oftast i kombination med LOSmixer™ och kan även användas separat.
...Miris Sonicator
_I mjölk som varit fryst, kontaminerad etc., kan aggregat eller andra partiklar störa mid-IRanaly… [content has been truncated]