Nasdaq-0.59%
Stockholm
1.04%
1.04%
Jag har trott mycket på NSP tidigare, som driver 42 Burger King restauranger, men nu har jag sålt av mitt innehav. Huvudanledningen är att man inte lyckas höja sin omsättning. I vintras skyllde man på att det var för kallt och därför var försäljningen dålig. Det argumentet köper jag, men nu i juli var det för varmt och därför hade försäljningen backat med 7 % trots en stor reklamkampanj. Samtidigt som Max ökade sin försäljning med några procent under samma månad. Möjligheterna för NSP är fortfarande mycket stora med ett börsvärde på cirka 100 Mkr och en försäljning på nästan 700 Mkr. Men man är helt enkelt för ineffektiva. Det är inte omsättningen som är för låg, man har helt enkelt för höga kostnader, då syftar jag främst på personalkostnaderna. Man har för mycket personal på enskilda pass. Jag åt på BK för en vecka sedan, då fanns det fem personer som ville beställa och av vad jag kunde se, 10 personer som arbetade. Antingen måste man höja intäkterna eller sänka kostnaderna. Att öka försäljningen väsentligt från den här nivån verkar bli väldigt svårt. Då återstår att se vad man gör med kostnaderna, jag tror inte man har tagit i ordentligt för att sänka dem – jag köper tillbaka när jag ser att det händer något.
En annan risk är att de rödgröna vinner valet. Jag varken hoppas eller tror det, men i nuläget är det otroligt jämnt. Alliansen har sänkt arbetsgivaravgifterna för ungdomar under 26 rejält. Om de rödgröna skulle ta bort dessa fördelar så är NSP en stor förlorare.
Denna text är skriven av vårt forums användare. Det är insändaren - och inte REDEYE - som ansvarar för inläggets innehåll. Det är således den enskilda signaturen som är ansvarig för inläggets innehåll och trovärdighet. Läsarna av inlägg uppmanas att på egen hand kritiskt analysera och granska informationen.
Kommentarer
Jag funderade på att gå in i NSP inför Q2 men ändrade mig ganska snabbt efter att ha sett försäljningssiffrorna. Försäljningen för Q2 kom in på 161,9 MSEK. Det känns som om man måste komma upp i minst 170-180 MSEK för att caset ska bli attraktivt. Eventuellt sänka kostnaderna ännu mer. Kostnad för råvaror brukar liggar på ca 28% av omsättningen. Det ger 116,5 MSEK efter kostnad för råvaror. Övriga externa kostnader samt personalkostander är generellt lite högre under Q2, men låt säga att man kan hålla dem till Q1s nivåer. Enligt bolaget ska dessa ha varit höga pga det hårda klimatet i början på året. Jag tror inte man kommer att ligga på under Q1s nivåer, vad tror du?
161,9 Omsättning
* 0,72 = 116,5 Råvarukostnader
- 48,3 = 68,2 Övriga Externa Kostnader
- 55,7 = 12,5 Personalkostnad
- 7,8 = 4,7 Avskrivningar
- 1,7 = 3 Finansnetto
Ovan ser jag som ett bättre scenario och förmodligen kommer resultatet hamna någonstans precis ovanför nollstrecket. Omsättningen sjunker och som du skrev fortsatte trenden in i Q3. Jag avvaktar iaf tills jag ser hur mycket bolaget kan minska kostnadskostymen. Börsvärdet är idag ca 110 miljoner kronor, vilket känns fullt rimligt med tanke på vilka vinster man kan åstadkomma i nuläget.
Dessutom har Davegårdh som tidigare talat sig extremt varm om caset minskat sitt innehav. Visserligen inte med mycket. Nyöppnandet av restauranger har även det skjutits på framtiden. Bolaget är definitivt en potentiell turnaround, men man måste få till en ökad försäljning. Det verkar man inte lyckas med.
Jag sålde också ut mitt innehav i nsp tidigare i somras. Innehavet hade krympt så mycket att det inte var värt att följa samt att en 200 sekunders analys indikerade att det fanns bättre case att välja på. En nyttig läxa jag lärde mig: Bara för att bolaget på prognosen kommer ha ett lågt p/e tal samt att branschen är inte är konjunkturkänslig så betyder det inte att bolaget är ett bra bolag att investera i. Detta var ett av innehaven jag alltså trodde skulle stå emot en konjunkturnedgång när jag köpte 2007. Branschen som helhet kanske gjorde det, med nsp blev snabbt till en av mina största minor jag gått på. På råga till allt var det i min kapitalförsäkring jag köpte bolaget i så inget förlustavdrag heller =/