Pharmacologs genombrott

2015-11-26 23:48, Edited at: 2015-11-27 09:46

Pharmacolog mot uppvärdering.

Från Börssnack häromdagen, trevlig läsning.

Häromdagen meddelade lilla Pharmacolog (börsvärde 34 Mkr) om genombrottet med stort G. Man har erhållit en order på två DrugLog-system från amerikanska Mayo Clinic, som efter slutligt godkännande uppskattas vara värd 1-3 Mkr årligen beroende på användningsvolym (sehttp://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=75823). Årligen. Det är annat än en engångsorder på 0,5-1,0 Mkr som annars brukar få aktier i små teknikintensiva bolag att skjuta rakt upp i höjden.

Och kunden är verkligen inte vem som helst, vilket jag ska komma in på i nästa inlägg, utan en av världsledarna inom såväl medicinsk vård, forskning och utbildning. Mayo Clinic har en gigantisk organisation och driver respektive har otaliga sjukhus och kliniker i sitt nätverk. Ska utveckla detta i nästa inlägg som sagt, men när man börjar läsa på om Mayo Clinic ute på nätet upptäcker man snart att det rör sig om vad jag kan se ca 100 sjukhus och kliniker som Mayo Clinic driver respektive har i sitt tajta nätverk. Det är alltså inte vilken organisation som helst som man nu fått in en fot hos. Potentialen bara hos denna kund är minst sagt fascinerande.

Samtidigt som bolag som Ortoma och BrainCool värderats upp till börsvärden på 528 Mkr (rentav 605 Mkr som högst i fredags) respektive 276 Mkr utan order eller intäkter men på förväntningar om att deras produkter och tjänster kan ha en ljus framtid när väl ett kommersiellt genombrott nåtts och bolagen hunnit växa ett antal år, så har Pharmacolog ännu bara ett börsvärde på ca 40 Mkr. Jag har verkligen inget ont att säga om varken Ortoma eller BrainCool, men förväntningarna har onekligen ¿ med viss rätta visserligen ¿ kommit upp på väldigt höga nivåer samtidigt som vi vet att produkter och tjänster som deras kan ta mycket lång tid på sig att generera ens nämnvärd försäljning även efter ett kommersiellt genombrott. Se bara på Episurf Medical med börsvärde 275 Mkr och Medfield Diagnostics med börsvärde 234 Mkr. Båda dessa har ändå tappat kraftigt från när de var som hetast. Speciellt gäller detta Episurf. Antagligen just för att det ännu inte blivit någon nämnvärd försäljning. Episurf stängde i 17,20 kr i fredags, endast en dryg fjärdedel av vad den kostade på toppen 60,89 kr förra året.

Personligen tänker jag att Pharmacolog, som gått från klarhet till klarhet i utvecklingen och etablerandet av samarbetspartners mm och med ordern häromdagen får sitt kommersiella genombrott, mycket väl skulle kunna få en högre värdering än Ortoma som inte är där än. Speciellt som jag tror att Pharmacolog med den nu breddade tillämpningen av bolagets teknik kommer ha en betydligt större marknadspotential än Ortoma.

Låt oss då smaka på och spekulera i vad 1-3 Mkr årligen i kanske 10-20 år (dvs om kunden fortsätter använda systemet i 10-20 år innan det ersätts av någon annan lösning) skulle kunna innebära jämfört med när andra småbolag tar en engångsorder på 0,5-1 Mkr, nämligen totalt mellan 10-60 Mkr under användningsperioden beroende på användningsvolym och antal år som man fortsätter att använda systemet. Med troligen mycket höga marginaler (man säljer inte system utan tar en avgift per test som bolaget tidigare angett till 30 kr). Eftersom DrugLog mig veterligen och enligt bolagets tidigare information saknar jämförbar konkurrent (vilket inte minst intresset nu från världsledande Mayo Clinic m fl andra framstående institutioner på senare tid visar), finns det som jag ser det god anledning att tro att en kund av systemet kommer att fortsätta använda det och eventuella uppdateringar under överskådlig tid framöver. Inte minst pga de många allvarliga problem systemet motverkar och då det krävs nya rutiner för att införa systemet i det dagliga arbetet, vilket man inte gör utan verkligt goda skäl.

Jag kan inte låta bli att fantisera om vad det kan innebära om 100 sjukhus och kliniker skaffar två system vardera och använder dem i samma utsträckning som Pharmacolog prognostiserat för nämnda order (det skulle ju innebära 100 gånger mer, dvs 100-300 Mkr årligen i testavgifter eller 1000-6000 Mkr vid likadan användning i 10-20 år). Eller bara ett var för den delen. Ca 100 sjukhus och kliniker är för övrigt alltså just vad Mayo Clinic verkar driva respektive ha i sitt tajta nätverk (se nästa inlägg).

Jag har följt Pharmacolog lite vid sidan av en längre tid. Den senaste tiden har det dock börjat komma precis de nyheter jag hela tiden väntat på för att vilja gå in i aktien, och jag har tradat aktien litegrann med god framgång. Häromdagen kom dock ordernyheten ovan och sen ytterligare en mycket betydelsefull (se http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=75874), som nu i kombination med tidigare nyheter i år fått mig att öka på innehavet rejält.

Fortfarande är innehavet kortsiktigt då jag tror att marknaden redan inom de närmaste veckorna, med anledning av de senaste nyheterna, kommer att ha börjat studera bolaget lite närmare och då ha börjat upptäcka vilken extrem potential det besitter relativt börsvärdet och att bra möjligheter att ta hem en vinst då uppstår. I bolag och aktier som likt Pharmacolog inte gjort något väsen av sig tidigare utan levt en undanskymd tillvaro, brukar enligt min erfarenhet marknaden ganska snart efter nyheter som de senaste börja studera bolaget lite noggrannare och hajja till när den får hela bilden klar för sig. Med tanke på hur snabba och extremt kraftiga uppvärderingar vi på betydligt lösare grunder sett i ett stort antal småbolag den sista tiden, så känns marknadsklimatet också som bästa tänkbara för att Pharmacolog ska kunna värderas upp.

Direkt när jag läste ordernyheten i vilken namnet på det nordamerikanska sjukhuset offentliggjordes, kände jag att namnet Mayo Clinic klingade väldigt bekant. Först kom jag inte på varför, men så insåg jag att jag genom åren sett mängder av artiklar i bl a vetenskapliga tidsskrifter där Mayo Clinic stått i centrum. Och tittar man lite snabbt på nätet vad Mayo Clinic egentligen är för en organisation tornar bilden av en verklig gigant genast upp. Här följer lite snabb fakta som kommer från Mayo Clinics egna sidor på nätet:

Till att börja med driver man 3 jättesjukhus i staterna Minnesota, Arizona och Florida enligt:

http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/facts-statistics/minnesota

http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/facts-statistics/arizona

http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/facts-statistics/florida

Dessutom har man ett nätverk av stora kliniker och mindre sjukhus som tar hand om patienter i ca 70 enskilda kommuner i staterna Minnesota, Wisconsin, Iowa och Georgia för att möjliggöra vård närmare hemmet, vilka går under samlingsnamnet ¿Mayo Clinic Health System¿ enligt (totalt antal i personalen visar att de med svenska mått mätt är rätt stora):

http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/facts-statistics/mayo-clinic-health-system

http://mayoclinichealthsystem.org/medical-services

Notera speciellt det man skriver där om att ¿Our community-based doctors and their patients are supported by the highly specialized expertise and resources of Mayo Clinic.¿. Med andra ord kan man förhoppningsvis räkna med att det som införs centralt på Mayo Clinic också införs i resten av organisationen, vilket också stöds av Mayos enorma satsningar på forskning och löpande förbättringar av vården och rutinerna i denna. Se inte minst artikeln om drug diversion, som är vad de två DrugLog-systemen ska användas till för att förhindra, i nästa inlägg.

Dessutom har Mayo ett jättelikt nätverk i stora delar av övriga landet (vad jag kan se ca 36 sjukhus och kliniker): http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/care-network/members

Vidare har man också major campuses i Rochester, Minnesota; Scottsdale och Phoenix, Arizona; och Jacksonville, Florida enligt:

http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/

http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/contact

http://www.mayo.edu/mms/?_ga=1.65296878.1194637766.1447703173

Under det senaste året hade Mayo Clinic fler än 1,3 miljoner patienter från alla 50 stater och 143 länder! Omsättningen var 9,8 miljarder dollar, personalstyrkan 59500 personer och man spenderade svindlande 0,65 miljarder dollar på forskning. Se:

http://www.mayoclinic.org/about-mayo-clinic/facts-statistics/

http://www.mayo.edu/research/about/facts-funding

Där framgår bland mycket annat också att fler än 2800 personer arbetade med forskning och att man fått hela 6392 stycken ¿research publications¿ och ¿review articles¿ publicerade i peer-reviewed journals.

Känns onekligen som att framtiden för DrugLog ser väldigt ljus ut om man ligger bra till hos Mayo Clinic¿

Mayo Clinic ses allmänt som ett av världens främsta sjukhus och rankades som nummer 1 på U.S. News & World Reports lista över "Best Hospitals" för 2014¿2015. Mayo har upprätthållit en placering nära toppen i mer än 20 år! Dessutom har Mayo åtta år i rad kommit med på Fortune magazine´s lista över de 100 bästa företagen att arbeta för, och kom med även i år. Allt enligt Wikipedia där länkar till källorna finns längst ned. Se https://en.wikipedia.org/wiki/Mayo_Clinic

Kuriosa: Känns ganska galet att Mayo Clinic har fler än 750000 följare på sin Facebook-sida (https://www.facebook.com/MayoClinic), som jag antar främst följer det ständigt aktuella och stora flödet av inte minst forskningsresultat och insikter som Mayo publicerar på sidan. Här snackar vi impact factor. Hur många följare har andra framstående, såsom det i forskningskretsar, medicinteknik- och bioteknikbolag ständigt och vida refererade Karolinska Institutet? Jo, knappt 14000 (https://sv-se.facebook.com/karolinskainstitutet/), eller mindre än 2 % av vad Mayo Clinic har. Även här inser man betydelsen av Pharmacologs samarbete med och ordern från Mayo Clinic.