Resistentia Pharmaceuticals - konsulternas eget "biotekniska" experiment ?

2008-06-27 12:14, Edited at: 2010-06-11 11:30

Även Realtid.se har nu granskat Resistentia http://www.realtid.se/ArticlePages/200807/01/20080701145445_Realtid003/20080701145445_Realtid003.dbp.asp

---------------------------

Resistentia Pharmaceuticals - konsulternas eget "biotekniska" experiment ?

Det ca ett decennium gamla uppsalabaserade forskningsbolaget Resistentia Pharmaceuticals och dess utveckling bör intressera alla branschkunniga inom bioteknik i allmänhet och de luttrade aktieägarna i synnerhet, efter en rad märkliga turer genom åren och där hundratals miljoner kronor har spenderats och hittills förlorats.

Både styrelseordföranden Anders Vedin och VDn Jonas Frick i Resistentia har kopplingar till börsnoterade Medivir. Ordföranden har medan VD tidigare har haft samma post i Medivir som de har i Resistentia nu. Därför kanske detta även kan intressera aktieägare i Medivir lite extra.

Några av de konkreta frågor man borde kunna ställa sig som aktieägare eller annan intressent, t ex fast anställd i bolaget, följer här :

1. VARFÖR försvann den vetenskaplige grundaren och professor i molekylär immunologi Lars Hellman ur bolaget på ett relativt tidigt stadium ? När det gäller ett såpass revolutionerande koncept som ett vaccin som skulle verka mot uppkomsten av astma och allergier med en mångmiljardmarknad, borde det väl vara självklart att den främste idégivaren och forskaren skulle medverka för att Resistentia skulle ha en god chans att kunna lyckas i den långa utvecklingsprocessen om den skulle skötas seriöst. Lars Hellman var för utom grundare även forskningschef i Resistentia. Om hans "kompentente" efterföljare mer nedan...

VARFÖR tror inte Lars Hellman på Resistentias vägval ?

http://www2.unt.se/avd/1,1826,MC=3-AV_ID=766044-PARAM_1=-PARAM_2=-TYPE=,00.html?from=NEWSMAIL

En mer stringent immunologisk vetenskaplig utläggning i en s k expert rewiew i ämnet av Lars Hellman finns publicerad. Dess abstract dvs mycket kort sammanfattning finns på denna länk

http://www.ncbi.nlm.nih.gov/pubmed/18324889

2. VARFÖR har mångmiljonbelopp årligen satsats på några externa konsulter, i flera år, för att ersätta fast anställd personal på ledningsnivå. Konsulterna har t o m varit den helt dominerande kategorin i Resistentias ledningsgrupp.

Forskningschefen sedan flera år tillbaka, Claes Lundberg, är ett exempel på hur det har kunnat gå till. Han kom till bolaget 2004 från att ha varit verksam i Melacure Therapeutics AB som då dvs under 2004 hade gått i konkurs. Han uppges på Resistentias hemsida vara fil dr i fysiologi och ungefär docent i experimentell kirurgi eller direkt citerat Associate Professor in Experimental Surgery. På Internet finns få träffar, men jag hittade en länk till hans forskning på Pharmacia

http://www.ascrs.org/publications/jcrs/lssep00.htm

Det gällde tydligen forskning på kaninögon.

Claes Lundberg verkar dock sakna dokumenterad mer relevant utbildning för Resistentias inriktning, dvs gällande immunterapier. Immunologi är en avancerad vetenskap som kräver mångårig utbildning på hög nivå och erfarenhet inom området för att kunna driva projekt av detta slag framgångsrikt. Visserligen har han haft flera mer kvalificerade men formellt sett underordnade anställda som har behärskat ämnet bättre, men det är sannolikt så att det inte är alltid som de viktiga vetenskapliga besluten och vägvalen har delegerats till dem.

2007 enligt årsredovisningen utbetalade Resistentia ca 10 Mkr till 4 stycken konsulter eller snarare deras bolag. Dessa utgjorde 80 % av ledningsgruppen exkl VD. Inte ens den nye VDn i år, Jonas Frick lär enligt uppgift vara fast anställd, utan enbart konsult till bolaget. VARFÖR ? Den avgående VDn Marcus Bosson fick dessutom totalt 4 Mkr för uppsägninglön, avgångsvederlag, sociala kostnader m m. Pengarna verkar ha rullat ur företaget med hög fart...

VARFÖR redovisas inte någorlunda utförligt för aktieägarna vad de olika konsulterna utför för tjänster åt bolaget och vad de kostar per konsult ? Var de lika kompetenta som Claes Lundberg ? Det rör sig ju om relativt stora belopp och dessutom fördelat på ett mindre antal personer. Vad säger revisorerna om detta ? De omkring 25 anställda såsom forskare, laboratoriepersonal och övriga anställda exkl VD torde ha kostat bolaget storleksordningen 16 Mkr i löner och sociala avgifter 2007, alltså tillsammans endast storleksordningen 60 % mer än konsulterna trots att de förra alltså var omkring 6 ggr så många som de senare. Dessutom var inte dåvarande och relativt nyligen avgående VD Marcus Bosson konsult under 2007 utan fast anställd och ingick därför inte i det angivna beloppet på ca 10 Mkr. Han hade dock länge haft en väl tilltagen VD-lön för att vara ett mindre onoterat forskningsbolag som, iofs naturligt nog, gick med förlust varje år. Bosson var en av grundarna av Resistentia dvs tillsammans med professorn i molekylär immunologi Lars Hellman innan det skar sig dem emellan. Vem av dessa herrar hade mest kompetens att välja den bästa vetenskapliga vägen för Resistentia tro ? ;-)

3. VARFÖR har det vid många nyemissioner getts ut preferensaktier i stället för vanliga aktier, där de förra regelmässigt har bättre företräde till framtida vinster än de tidigare utgivna preferensaktierna ? Hur kan aktieägare motiveras teckna nya preferensaktier om det riskerar tecknas nya ännu senare till bättre villkor dvs med företräde till vinstutdelning? Är det inte för att just lockas att fortsätta nyteckna preferensaktier för att inte förlora sitt senaste företräde till framtida vinster ? Är det därför preferensaktierna redan har nått serie 5 ? Är den stora nyemission som nu pågår, dvs inte av aktier men av konvertibler ett tecken på att aktieägarna tröttnat på systemet ?

4. VARFÖR slutade förre VD Marcus Bosson relativt nyligen och som tidigare uttalat sig så optimistiskt om bolagets kandidat till allergi-vaccin ? VARFÖR kostade han bolaget så mycket som 4 Mkr vid avgången ?

www.realtid.se/ArticlePages/200604/28/20060428131605_Realtid543/20060428131605_Realtid543.dbp.asp

5. VARFÖR är det tyst om resultaten av fas 2-studien som inleddes för länge sedan? Uppstod det allvarliga biverkningar ? Hade preparatet allmänt för svag effekt ?

www.resistentia.se/_upload/se/files/ResistentiaStartOfPIIReleaseFinalApril19.pdf

Preliminära resultat skulle tydligen komma redan efter 20 veckor, dvs under slutet av 2007. Om studien vore lovande borde väl företaget ha meddelat positiva interimistiska resultat för att lugna aktieägarna och de anställda, och inte, som man nyligen gjorde i juni, under pågående nyemission skicka ut en skrivelse till aktieägarna där man t o m verkar indirekt varna de senare för att teckna nya aktier och uppger dessutom att några storägare inte ämnar satsa mer kapital i den pågående nyemissionen.

6. VARFÖR kunde företaget säga upp samtliga anställda i juni 2008, samtidigt som det var full fart framåt ? Hur mycket återstår av det "humana kapitalet" efter den manövern ? Är det månne en tanke att senare kringgå turordningsreglerna vid friställningar dvs senare återanställa vissa speciellt utvalda ?

"Enligt styrelseordföranden äger man nu ett mycket värdefullt projekt med stor potential för den kommersiella marknaden.
- Det finns egentligen inget stopp för utvecklingen nu."

http://www2.unt.se/avd/1,1826,MC=3-AV_ID=766044-PARAM_1=-PARAM_2=-TYPE=,00.html?from=NEWSMAIL

Det finns även en radiointervju om detta på internet med styrelseordföranden Anders Vedin.

http://www.sr.se/webbradio/webbradio.asp?type=db&id=1211112

7. VAD tycker amerikanska SR One, riskkapitalbolag inom Health Care hos jätten GlaxoSmithKline om Resistentias vaccinkandidat och nya behov av partnerskap e d ? Borde det inte vara just dem som Resistentia borde inleda ett djupare samarbete med eller bli uppköpta av om SR One/GlaxoSmithKline tror på Resistentia och vars större aktieägare SR One har varit sedan dåvarande ledning i Resistentia lyckades övertyga dem att gå in och satsa i en nyemission 2006 ?

8. VARFÖR har det relativt okända Resistentia omkring 400 Mkr i förlustavdrag i nuläget - ja DET är lättare att svara på :-) . Möjligen kan förlustavdragen bidraga till att locka till ett företagsuppköp men knappast till ett pris motsvarande mer än en bråkdel av de olika nyemissionskurserna på senare år.

9. VAD har det namnkunniga vetenskapliga råd som är knutet till Resistentia för roll i hela detta sammanhang och i synnerhet när det gäller att närmast försöka ersätta grundaren Lars Hellmans unika expertis ?

10. ÄR Resistentia ett någorlunda representativt fall eller ett skräckexempel i biotechbranschen ?

----------------------------------------------------

Se även min nästa blogg om Resistentia

http://www.redeye.se/aktiebloggen/2461/

------------------------------------------------------