SensoDetect - Nyemissionen

I dag kom det inte helt oväntade beskedet att SensoDetect gör en nyemisson. För varje innehavd aktie erhålls en teckningsrätt. Fem TR ger sedan rätt att teckna en aktie för 21,80 Sek.

I praktiken innebär det att för fem befintliga aktier får du teckna en ny för 21,80 Sek.

Vid full teckning innebär det ett välbehövligt tillskott på ca 17 Mkr. Pengarna kommer användas för att lansera / sälja SD-BERA internationellt.

Beslutet med nyemisson var inte helt oväntat men inte heller självklart. Jag med fler har dock hoppats på en emission då jag bedömer att det är det mest fördelaktiga för SensoDetect i längden. Jag vill se att bolaget kan expandera utan att hämmas av en sinande kassa. Man ska dock poängtera att emissionen görs för att bolaget ska kunna expandera snabbare då de 2011 fokuserar på försäljning av SD-BERA. Emissionen görs således inte för att i huvudsak finansiera forskning eller för bolagets överlevnad som det vanligtvis är vid NE i småbolag.

VAD INNEBÄR DETTA FÖR OSS BEFINTLIGA AKTIEÄGARE ? 

Kursen låg på ca 43 Sek när nyheten om emissionen släpptes. Det finns i dagsläget ca 3,9 Miljoner akter vilket ger ett börsvärde på ca 167 Mkr vid tidpunkten för pressmeddelandet.

Vid fulltecknad emission tillförs bolaget ca 16 Mkr (17 Mkr minus lite emissionskostnader. För enkelhetens skulle säger vi 1 Mkr) och bolaget bör då värderas till 183 Mkr (167 + 16 Mkr ). Antalet aktier har då ökat med 782 000 vilket ger 4,68 Miljoner aktier.

Det ger ett motiverat värde per aktie på ca 39,10 Sek / aktie efter genomförd och fulltecknad nyemission.

Utspädningen blir således minimal.

Nu kan ju kursen sjunka under mitt motiverade värde av psykologiska faktorer. Befintliga aktieägare kan också vara tvungna att sälja för att kunna teckna. Detta tror jag dock är ett mindre bekymmer med tanke på villkoren för emissionen. Äger du aktier värda ca 50 000 i dag så innebär det ca 5000 Sek att teckna dig. Det vill säga runt 10 % av nuvarande aktievärde i runda slängar. Det är inga stora pengar och det blir nog inga utförsäljningar i stil med det man kan få se i emissioner med villkoret 1:1. 

Ovan beräkning är grovt gjord och tar inte hänsyn till de andra goda nyheter vi fick i dagens pressmeddelande.

FLER POSITIVA NYHETER I PRESSMEDDELANDET

* Storägarna som redan äger större delen av bolaget ( ca 80% ägs av storägare) garanterar via teckningsförbindelser och garantiteckning ca 11,1 Mkr. Det visar på en stark tilltro till bolaget där de redan äger aktier värda åtskilliga miljoner. Ingen av stor ägarna har sålt något den sista tiden trots att Lock-Up avtalet löpt ut för några månader sedan.

* Vd:n har endast vid ett tidigare tillfälle nämnt nyemission och sade då så här:

"  En eventuellt accelererad internationalisering kan i värdeskapande syfte ske genom emission, bankupplåning eller en kombination av de båda "

Nu är emissionen ett faktum och således också den accelerande internationaliseringen som inte längre är "eventuell". Det är goda nyhet och jag blir inte förvånad om vi får se en ström av positiva nyheter i närtid / innan slutet på emissionen.

* Detta ger en fin möjlighet för den med lite större kapital som vill köpa in sig till bra pris. Vi får sannolikt se mer likviditet i aktien den närmaste tiden.

* Av någon konstig slump så brukar en rad pm med goda nyheter komma i samband med nyemission. Antingen innan för att få upp kursen eller efter av samma skäl och för att få fler att teckna. Det är inte omöjligt att bolaget "sparat" lite nyheter eller lagt tidpunkten för emissionen i närheten av goda nyheter. Jag tror på lite goda nyheter innan emissionen är slutförd och då kan det beräknade värdet ovan stiga betydligt.

Detta gör att det kan vara vanskligt att trada i aktien. Lite bra nyheter så är det inte omöjligt att kursen ligger mycket över dagens kurs om en månad. Men vågar man så kan man ju sälja och hoppas att kursen pressas vilket gör att man kan komma in billigare senare.

* Vi väntar på Umeåstudien som bör komma i närtid. Vi ett positivt utfall i den får vi sannolikt se en ordentlig uppjustering av kursen.

* I prospektet som släpps i samband med emissionen kan vi nog bli bjudna på en del godbitar som kan verka kursdrivande.

* Publicering av tysklandsstudien vet vi kommer bli positiv, men hur positiv? Jag tror vi kan få mycket matnyttig information i samband med publiceringen.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Personligen är jag långsiktig ägare i SensoDetect och är glad att frågetecknet om nyemission är löst. Jag har varit rädd att bolaget tänkt dra ner på försäljningstakten för att klara sig med befintligt kapital.

Jag citerar en annan skribent som följer SensoDetect "Nu kör vi så det ryker!"

//Danne