SyntheticMR - en rejäl realistisk uppsida under våren
2016-02-01 11:06, Edited at: 2016-02-01 17:10Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Det yttersta beviset för att detta blir en succé är att bolaget har gjort licensaffärer med två av de fyra största; General Electric Healthcare och Philips. GE har startat försäljningen under hösten 2015, se YouTube klippet i texten nedan.
SyntheticMR från Linköping med riktigt starka ägare har tagit fram unika programvaror som bland annat snabbar upp en magnetkamera undersökningar (MR) och gör att fler analyser kan göras i efterhand. Den tillför verkligen värde för användarna eftersom ett stort problem med MR-kameror är att en undersökning tar tid och att man kan behöva kalla in patienterna för ny mätning!
Bolagets mjukvaror ger minimala produktionskostnader vilket leder till fina hävstångseffekter. Detta bolag är en klockren svensk ”uppfinnarstory” av bästa märke !
Företaget mjukvaror möjliggör sådeles;
- betydligt kortare undersökningstid med magnetkameror (MR)
- samtidigt som det ger en unik flexibilitet att justera och tolka bilderna i efterhand
- objektivt beslutstöd MR hjärna
Bakgrund
Totalmarknad är 5000 nya MR kameror per år globalt och 25 000 äldre maskiner är i behov av uppgradering. En ny MR kamera kostar ca 10-15 MSEK. Marknaden är till stora delar uppdelad mellan GE, Philips, Toshiba och Siemens.
GE samt Philips har 37% av världsmarknaden. Med bolagets mjukvara/tillägg når man en övergripande produktivitetsökning dvs antal möjliga scans på mellan 30-50% beroende på mixen av vad man scannar. Man får också ett bedömningsunderlag av mjukvaran som jag inte satt pris/värde på. För GE/Philips innebär det att man säljer marginal kapacitet med rabatt men med högre vinst (billigare produktion) och därmed vinst per installation.
”…scan one more patient, every hour, every day.”
https://www.youtube.com/watch?v=kn364LtPOgg&feature=youtu.be
Antaganden
Många av de befintliga MR-kamerorna kan uppdateras med SyntheticMRs programvaror. Jag är lite osäker på om man kan det med riktigt alla modeller så låt oss inte räkna med den här möjligheten. Det är alltid bra att vara försiktig.
Låt oss anta att följande inträffar om 2-3 år då produkterna även lär vara godkända i USA och Kina. GE och Philips har 37% av världsmarknaden. Det säljs ungefär 5000 MR-kameror varje år i världen. Tillväxten är ca 3%. Om man antar att 30% av kunderna kommer välja till Symri Image (Magic heter GEs version) till genomsnittspris 300 000 SEK blir det cirka 555 installationer på ett år och en årsomsättning på ca 166 miljoner. Eftersom det här är ett programvaruföretag borde det vara höga marginaler men låt oss försiktigt räkna med att 50% är ren vinst vilket ger 83 miljoner i vinst. Ett p/e 20 för ett växande ocykliskt företag ger ett börsvärde på 1,6 miljarder. Dagens börskurs är på 85 kr med börsvärdet 330 miljoner.
Jag är försiktig och har antagit ett lågt försäljningspris per kund. Företaget säljer fler produkter (även Symri Neuro och Symri research edition) och vissa kunder kan köpa ett komplett paket för upp emot 800 000 kr. Dessutom tillkommer serviceavtal som borde ha höga marginaler. Jag har antagit att 30% av kunderna kommer köpa till detta program. Redeye har antagit att 60% av GE´s kunder kommer välja till Magic.
Före avtalet med Philips skrev Redeye i en kommentar 151127 ”Vårt motiverade värde är för närvarande 90 kronor per aktie” vilket kommer innebära ett betydligt högre motiverat värde när de uppdaterar sina prognoser. I rapporten som kommer i slutet av denna månad förväntar jag mig siffror som visar att tillväxten tar fart.
Nyhetsförväntningar 2016 förutom den förväntade tillväxten
- Godkännande för GE´s MAGiC i USA samt Kina
- Besked om ev avtal med Siemens, Hitachi alt Toshiba
- Besked om avtal för mjukvaran neuro
Jag anser att avtalen med de två stora aktörerna ger enastående förutsättningar att nå ut med sina produkter till en bred internationell marknad. Ifall bolaget tecknar avtal med de två återstående stora aktörerna Siemens och Toshiba når de ut till ca 80% av världsmarknaden!
När intäkterna visas i kvartalsrapporter under innevarande år kommer aktiemarknaden att vakna till ordentligt!
Länkar
Presentation
Intervju
Redeye´s analys
Bolagets hemsida
Aktietorget
Placera
Nyheter
Exempel på aktieägare
Staffan Persson
Tord Wilkne
http://sv.wikipedia.org/wiki/WM-data">http://sv.wikipedia.org/wiki/WM-data
Disclaimer
Denna text skall inte ses som rådgivning, den är publicerad för att höja marknadens intresse för bolaget. Jag garanterar inte att mina källor är korrekta därav kan jag inte försäkra er om att exakt alla siffror stämmer. Jag äger aktier i det ovannämnda bolaget och kommer att så förbli inom de kommande tre åren. Jag rekommenderar källkritiskhet och läsa på själv om bolaget innan investering görs.All aktiehandel innebär risk, som kan leda till mer förlust än vinst.