Unibet och licensen

Unibets aktie steg i går med 6,4 procent efter att bolaget meddelat att det erhållit spellicenser i Frankrike. Detta förändrar dock inte det faktum att de franska spelskatterna och exkluderandet av kasinot i lagstiftningen gör det extremt svårt att tjäna pengar på den franska marknaden. Flera spelbolag som Paddy Power, Sportingbet och i går även Ladbrokes har meddelat att de inte kommer att verka på den franska marknaden direkt mot spelare (B2C) på grund av de höga omsättningsskatterna och även då de franska myndigheterna nyligen meddelade att spel kommer att beläggas med moms. Den franska reglerade marknaden uppges uppgå till bara en fjärdedel av den omsättningen före lagstiftningen, trots att de statliga speljättarna PMU och FDJ ingår i de nya siffrorna. Redeyes bedömning är därför att villkoren kommer att förbättras vid den genomgång av lagen som ska ske vid årsskiftet 2011/2012, men hur mycket som skatterna kommer att sänkas och om kasino blir tillåtet är förstås högst osäkert. Vi ser gårdagens kursuppgång för Unibet som omotiverad och ställer oss fortsatt avvaktande till aktien eftersom effekten av den franska marknaden för Unibet ännu inte är helt klarlagda. Förhoppningsvis kan den kommande rapporten sprida mer ljus över situationen. Den enda finansiella vägledning som kommunicerats från bolagets sida är att fjolårets rörelseresultat blir svårslaget i år.