Nasdaq-0.38%
Stockholm
0.64%
0.64%
Blev det en kort sommar för skogsbranschen? Skogsbolagen fick en renässans under H1 då resultaten ökade och framtidstron återvände. Detta förstärktes även av "underleverantörer" som Metso och Kemira som rapporterade kraftigt ökad aktivitet i deras "skogsavdelningar". I somras var analytiker rörande eniga om att skogsbolagen var en bransch med flyt. Jag var precis lika övertygad och plockade bl.a. in UPM bland favoritaktierna.
Nu börjar det dock komma andra signaler! SCA meddelade i veckan att de tror på sjunkande massapriser under hösten, samtidigt som råvarukostnaderna ska öka. Det innebär alltså pressade marginaler för bolaget. Igår meddelade dessutom pappersbranschen att lagernivåerna inom cellulosa ökade kraftigt i augusti! Lagren håller nu 34 dagars efterfrågan, mot 29 i juli. Det indikerar att priserna kommer att sjunka under hösten, vilket i sin tur kan pressa marginalerna hos både Stora Enso och UPM. Det verkar alltså som att de stigande marginalerna redan har nått vägs ände!
Nu ska man minnas att Q3 är mer än bara augusti, samtidigt som priserna troligen har varit stabila under hela kvartalet. Således borde den kommande kvartalsrapporterna ändå vara helt ok. Min oro gäller främst eventuella förändringar i prognoserna och jag tror tyvärr att dylika signaler blir viktigare vid Q3-rapporten än själva resultaten. Å andra sidan har jag varit negativ till skogsbranschen tidigare och vissa menar att jag varit för negativ. Kanske jag oroar mig i onödan den här gången med?
Denna text är skriven av vårt forums användare. Det är insändaren - och inte REDEYE - som ansvarar för inläggets innehåll. Det är således den enskilda signaturen som är ansvarig för inläggets innehåll och trovärdighet. Läsarna av inlägg uppmanas att på egen hand kritiskt analysera och granska informationen.
Kommentarer
Dollarn dyker snabbt mot både Euro och Kronan. Detta slår ganska fort på resultatet för sektorn trots att vissa säkringar finns. På grund av min pessimistiska inställning till USA och dollarn undviker jag sektorn.
Skulle jag ändå göra avsteg är Stora Enso lite intressant då nye ordföranden med exceptionellt track record Gunnar Brock börjat förädla organisationen samt Holmen vilken har en enorm substansrabatt. SCA med Janne Blöja skulle jag inte ens överväga trots en viss substansrabatt och ganska låg värdering.
"vissa" här - jo inte ska vi lämna skogsbranschen ryggen! Jag yttrade i våras att SE stiger till 7 €, UPM till 12 € och M-real till 3 € till hösten 2010 och visst har det besannats. Inte heller är de dåliga på utdelningssidan - om nu bara M-real orkar hålla stilen. Men tyvärr måste jag konstatera att snabba uppgångar (cellulosan 09 - 10) bara medför en massa skit - press på kostnadssidan på alla fronter, så nog ska vi vara lite försiktiga med estimaten för den närmaste tiden. Beträffande Talvivaara så kan man gratulera dem som köpte den aktien i våras istället för Outokumpu eller Boliden...