Nasdaq 0.97%
Stockholm
0.66%
0.66%
Uppdaterad värdering 20120914 efter presentation av Keith Hill på Stockholm Waterfront Conference center 13 september
VD säger att minst 12 brunnar ska borras på olika ställen för att se hur stort detta egentligen är och det kommer att ta två år, sen tas ny ställning till vad som ska görs, egen produktion eller försäljning (blir det väldigt stort så inte Tullow klarar av produktion så blir det antagligen en försäljning av bolaget). VD flyttar till Kenya på lördag för att ha nära kontroll på verksamheten.
Ngamia borrningen var inte bra, Weatherford 804 riggen gick sönder. Den är nu lagad och ska fungera bättre nu i Twiga borrningen. Problemen uppstod delvis pga oljefynd, men riggen var i dåligt skick. Keith Hill säger inget om hur det går med Twiga borrningen, det får han inte göra, han har fått tillsägelse om detta pga tidigare läckor. Uppdatering av Twigas resultat väntas i slutet av oktober.
200 $ miljoner ska in i en nyemission till privata placerare i höst, Öhmans försök nyligen låg under marknadspris, vilket inte var intressant enligt mr Hill. Keith väntar tills Twiga borrningen är klar för att ta in nya pengar för att kunna borra på 12 ställen.
Keith förklarar att de testar olja med elström. Saltvatten leder ström bra → säkert ingen olja. Sötvatten och olja leder ström dåligt → chans till olja om dålig ledning, men kan lika gärna vara sötvatten som i fallet med hålet i Puntland.
Ngamia med 100 net oljepelare var exceptionellt, Keith tror på träff i Twiga men tycker att det är osannolikt att det blir så mycket som i Ngamia. (Tredje part säger 39 % chans (samma som i Ngamia), Keith tycker tredjepartsvärderingen är försiktig, särskilt i hur mycket olja det finns i Ngamia hålet (188 miljoner fat), där tror han att det finns stor chans att bevisa betydligt mer olja, sen skall flödestest utföras för att se om det går att få upp oljan också och hur mycket som flödar vilket fortfarande är osäkert, olja har bra kvalitet 30 API men är vaxliknande dvs den måste hållas varm annars stelnar den, men det finns beprövad teknik för detta.)
Omvärldsrisk
Nyheter kommer från Somalia att landet stabiliseras, även hela Afrika anses stabilare och som en framtida tillväxtmarknad av bl a Anders Borg. Africa Oil och VD Keith Hill försöker hjälpa befolkningen och se till att oljepengarna fördelas rättvist och transparent till landet och befolkningen, Norge är en förebild, detta är bra för företaget och ökar säkerheten. Samtidigt så tar allt fler islamistregimer över efter diktatorerna, vilket kan öka risken, men det är länder längre norrut.
Värdering
VD Keith Hill och hans ledningsteam verkar vara mycket skickliga affärsmän och investerare (som slår vakt om aktieägarvärden) men inte lika bra på själva verksamheten (dåliga borriggar). Tullow sköter verksamheten, tyvärr med en dålig rigg i Ngamia, vi får hoppas att de använder bättre riggar framöver så att det inte blir onödiga och kostsamma förseningar.
Keith säger att minst 5$ per fat för olja i Kenya är vad man skall förvänta sig. Analytiker har tydligen värden uppåt 8-9 $ per fat enligt herr Hill, beroende på hur svårt och dyrt det är att få fram oljan, vilket ingen vet idag med pipelines och annan infrastruktur som behövs. Bevisad försäljning för 4,2 $ finns i närområdet.
Jag sätter värdet 5 $ per fat som Keith säger, det ska vara en låg värdering enligt mr Hill. Drygt 1 miljard fat riskjusterat netto för Africa Oil enligt tredjepartsuppdateringen. 1 miljard x 5$ = 5 miljarder $, dollarkurs 6,58 kr. Företagsvärdering 33 Mdr kr. Antal aktier är ca 230 miljoner fullt utspätt (inkl nya 750 000 optioner), ger ett pris per aktie på 143 kr.
200 miljoner $ ska in i höst efter Twiga borrningen enligt VD. Vid en kurs på 10$ så måste 20 miljoner nya aktier utfärdas, totalt blir det då ca 250 miljoner aktier då (snygga siffror). Vid bra träff i Twiga så blir det troligen dyrare och eventuellt billigare vid miss. Träffar Twiga så minskar risken ytterligare för övriga områden och värdet ökar. Men säg att vi fortfarande har 1 miljard fat bästa uppskattning då, 33 Mdr / 250 miljoner aktier ger ett pris per aktie på 132 kr.
Riskerna är t ex, Kenya kan vilja ha hela kakan, instabilitet i Somalia mfl länder, Al-shabaab attacker. Ngamia var en lyckträff och det är dåligt med olja annars, oljan har läckt ut som i Somalia.
Räkna och kommentera gärna. Jag frånsäger mig allt ansvar.
Titta på presentationen och bilderna.
http://www.youtube.com/watch?v=KE13t0lLGII&feature=bf_prev&list=PL-k3WgXSFaVy2clbzxJrYxtW0f6idtNft
Denna text är skriven av vårt forums användare. Det är insändaren - och inte REDEYE - som ansvarar för inläggets innehåll. Det är således den enskilda signaturen som är ansvarig för inläggets innehåll och trovärdighet. Läsarna av inlägg uppmanas att på egen hand kritiskt analysera och granska informationen.
Kommentarer
Jag rekade AOI i Mars sedan steg aktien 600%. Idag rekade jag Shamaran som jag tror kommer stiga rejält. så pass mycket att vinsten där är troligen större än i Africa Oil närmaste veckorna. Däremot kommer jag sälja av en stor post av Shamaran framöver och satsa återigen tungt i AOI innan resultat från Twiga mfl kommer.