Värmlandsfinans Tvångsemmission-Snabbanalys

Värmlands Finans 3,50 kr

Med en ökad kapitalbas har bolaget möjlighet att träffa avtal med fler av de potentiella kunder som "står i kö". Emissionen genomförs för att tillföra rörelsekapital som bolaget behöver för sin expansion fram till dess att den planerade inlåningsverksamheten tar fart. Inlåningen beräknas kunna starta upp under andra kvartalet 2011. Emissionslikviden är huvudsakligen avsedd att användas inom bolagets factoringverksamhet.

Omsättningen i köpta klientfakturor under räkenskapsåret 10-07-01 - 11-06-30 beräknas uppgå till ca 100 Mkr. Verksamheten har gått med vinst sedan start och är mycket lönsam.

*****

Analys uppgiften är att reda hur hur lönsam är Värmlands Finans?

Årets intäkter uppgick till 10 050 575 SEK (2 993 906)

Årets rörelseresultat uppgick till 2 277 632 SEK (-190 537)

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 377 462 SEK (450 746)

Beräknat resultat efter skatt uppgick till -279 959 SEK (527 890)

.....

VD har kommenterat senaste rapport:

Vi har fått ett flertal nya factoringavtal, varav ett riktigt stort. Fortfarande begränsas möjligheterna att ta potentiella kunder, som mer eller mindre står på kö, av vår finansiella kapacitet.

Factoringverksamheten har fortsatt att växa starkt. Vi har också infört några nya tjänster, bl.a. tillhandahåller vi kreditupplysningar och förmedlar leasingavtal. Bägge dessa tjänster kan komma att ge oss betydande intäkter utan vare sig några större kostnader eller något risktagande.

Även om förvärvet av 84 procent av aktierna i Y.C.O Business Partners har varit fördelaktigt ur flera aspekter, så har vårt innehav av YCO-aktier utvecklats mycket dåligt. På grund av sjunkande aktiekurs har vi per den 30 juni skrivit ner värdet av vårt innehav med 1,6 Mkr till kursen 45 öre. Då vårt innehav i YCO överstiger 10 procent av aktierna är förlusten inte avdragsgill, och utan den skulle årets resultat uppgå till cirka 1,4 Mkr.

Sammantaget går vår huvudverksamhet factoring fortsatt mycket bra och möjligheterna till en lönsam expansion är goda. Fram till dess att vi erhåller tillstånd för inlåningsverksamhet kommer vi dock att vara beroende av annan finansiering, vilket begränsar expansionstakten. Mitt mål är att vi inom några år ska ha en avsevärt större omsättning än i dag med en avkastning på eget kapital som överstiger 20 procent.

........

Värmlands Finans 3,35 kr

Kursen faller tillbaka. Köparna är just nu beredda att betala 2,75 kr för aktien.

En enkel kalkyl indikerar att aktierna EFTER Emission bör ha ett substansvärde på ca 2 kr. Eget kapital är nu 4 kr. Två ytterligare kronor tillkommer. Därmed är det 6 kr. Men så blir aktierna fler. Därmed bör det finnas ett eget kapital på 2 kr, per aktie om jag tänker rätt.

.........

Y.C.O vinst för första halvåret i proforma ca 393 243 Tkr efter nyuppstart av bolaget. Verkligt resultat Periodens intäkter uppgick till KSEK 400 (-24), Periodens resultat uppgick till KSEK -356 (-1 394). Vd räknar med att vinsten kan nå runt miljonen nästa år vid full verksamhet. Problem med gamla styrelsen och gamla surdegar gör att utredningen av bolaget dröjer, en del tveksamma avtal verkar ha tecknats av gamla styrelsen. För full rapport se länk nedan. Skulle tro 45 öre aktien är ganska rimlig värdering av bolaget. Lite gobitar vad som kommer hända

"Under det andra kvartalet 2010 har faktureringen påbörjats från Y.C.O Business Partners, och en rad avtal har tecknats och i laga ordning kommunicerats marknaden. Bland annat har Y.C.O Business Partners efter det att bolaget förvärvade Hammarö Invest tecknat ett kommersiellt avtal med Wrigley Skandinavien. Avtalet avser den varuautomat som Y.C.O Business Partners äger. Enligt avtalet skall Wrigley Skandinavien erlägga ett kontant marknadsstöd för ett års exklusivitet på automaten. Y.C.O Business Partners AB (publ) Östra Torggatan 9, S-652 24 Karlstad,, Tel +46 (0) 54 15 32 60, Fax +46 (0) 54 15 32 65, VAT nr SE556713582601 www.yco.se info@yco.se Automaten, som är SMS-styrd, kommer initialt att lanseras på olika restauranger och nöjesetablissemang för att senare lanseras i andra typer av offentliga miljöer. De första maskinerna kommer att placeras ut under det andra kvartalet 2010 hos den rikstäckande restaurangkedjan Harry´s. Denna restaurangkedja har tecknat ett avtal med Y.C.O. Business Partners, och kommer att ta in maskinen på sina 19 största enheter, med option att utöka avtalet till att omfatta samtliga Harry´s 39 restauranger. Avtalet beräknas vara värt 1,6 Mkr för Y.C.O. Business Partners. Till detta kommer del av den teletrafik som generas. Y.C.O Business Partners har som mål att inom 18 månader teckna avtal med 200 restauranger, som företrädesvis omsätter minst 10 MSEK, i södra och mellersta Sverige."

http://www.aktietorget.se/pressdocs/Ulyss.se/55621/YCO%2020100721%204.pdf

EK per aktie efter nyemmsion blir 1,33 per aktie vid fullteckning alltså en rabatt på 33 procent mot EK. Vi får se teckningsgraden troligtvis blir den hög, nån som vet om det finns garanter?

Värmlands Finans 3,35 kr (Köparna är för närvarande beredda att ge 2,76 kr)

Emissionen kommer att vara säkerställd till 100 % genom teckningsförbindelser och garantiåtaganden.

http://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=1628878

...

Tänkte fel igen, yxhugg gjorde rätt förut, EK efter utspädning blir 2 kr och ej 2,33 som jag skrev innan.

Jag är förvånad att det inte rasat på ordentligt tidigare. (Köpare är nu beredda att betala 1,75 SEK för aktien)Med tanke på vilkoren /utspädningen trodde jag att raset skulle komma snabbare. Nu verkar det ju dock ta fart...

Värmlands Finans 2,20 kr

. .

Nu kom kursfallet. Värmlands Finans 2,20 kr

15000 stycken aktier finns på köpsidan för 1,93 kr Ytterligare 7500 hoppas att få Värmlands Finans för 1,90 kr. Till detta kommer en rad intresserade, av ett mindre antal.

På säljarsidan släpper ingen Värmlands Finans för mindre än 2,20 kr. De stora säljarna står på 2,50 (10.000 aktier) och 2,70 (19.100 aktier)

Därmed tror jag att kurssättningen i stort sett är över inför nyemissionen. Den som köper nu får rätten att inhandla Värmlands Finans för en krona, och om eget kapital, enligt ovan kan beräknas till 2,33 kr, efter utspädning, så bör bottenkursen snart infinna sig.

Visst kan det finnas de som säljer till underpriser, men det finns ingen anledning. Värmlands Finans går med vinst och "penga-tiggeriet" förbättrar möjligheten till goda affärer i framtiden.

Den som köper bör dock vara uthållig. Inlåningsverksamheten kommer att bidra till vinsten först om ett halvår, om jag förstått saken rätt.

..

Värmlands Finans 2,49 kr

10000 vill köpa för 2,40 kr.

13881 vill köpa för 2,21 kr.

12000 vill köpa för 2,20 kr.

Dessutom en del mindre aktieposter däremellan.

På säljsidan, den som pressar ned kursen ser det ut så här:

19100 vill sälja för 2,50 kr.

10000 vill sälja för 2,55 kr.

Sedan kommer ett antal mindre säljarposter.

***

Baserat på senaste kvartalsrapporten så handlas Värmlands Finans för närvarande för 0,59 gånger eget kapital. (Eget kapital 3,90 kr).

Om uträkningen ovan stämmer så är eget kapital 2,33 kr, per aktie efter emissionen.

.....