Rapporten för första kvartalet var något svagare än vi räknat med och den egna försäljningen fortsätter gå trögt och påverkas negativt av långa beslutsprocesser enligt bolaget. De framgångar som nåtts i Japan med produkten EXINI bone och publicerade artiklar som stödjer ökad användning av BSI-värdet under början av året är en positiv utveckling och stärker möjligheterna för nya avtal och ökad försäljning på sikt. Vi har efter rapporten justerat ned våra estimat för i år. Finanserna är svaga och det finns risk för en nyemission under andra halvåret i år. Värderingen är dock attraktiv men risken för nyemission förväntas hämma kursutvecklingen. Vårt DCF-värde uppgår till 10 kronor per aktie.