ALLIANCE OIL:KOLVINSKOYE, KHABAROVSK ALLTJÄMT FOKUS-ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) Berättelsen om det rysk-svenska oljebolaget Alliance Oil har föga överraskande produktionsfältet Kolvinskoye, i nordvästra Ryssland, och raffineringsanläggningen i Khabarovsk, i ryska fjärran östern, som huvudrollsinnehavare.

Det framgår av det material som Nyhetsbyrån Direkt tagit del av inför oljebolagets kvartalsrapport den 22 maj.

Kolvinskoye-produktionen uppgick under april till i genomsnitt 12.500 fat per dag, vilket närmast är en halvering från årsskiftet på omkring 24.000 fat. Maxproduktionsbedömningen, platåproduktionen, på cirka 50.000 fat per dag tycks alltså långt borta.

JP Morgan lyckades i slutet av mars komma över statistik från fältet som pekade på en produktionsbesvikelse och inte långt därefter kände sig Alliance Oil nödgat att sänka sin totala produktionsprognos på grund av Kolvinskoye-debaclet till 55.000-60.000 fat per dag från tidigare 63.000-69.000 fat. Bolaget lade även om från kvartalsvis till månatlig produktionsredovisning.

Handelsbanken Capital Markets bedömer i en färsk analys, där banken sänker sin rekommendation från köp till öka, att produktionen från nyckelfältet uppgår till 15.000-16.000 fat per dag i år och nästa år.

Bank of America Merrill Lynch menar i sin tur att den fallande Kolvinskoye-trenden utgör ett hot mot bankens eget antagande om 15.000-16.000 fat per dag i år och därmed även ett hot mot Alliance Oils egen helårsprognos.

"Kolvinskoye-fältet kvarstår som den huvudsakliga tillväxtmotorn för bolagets råoljeproduktion och att produktionen återhämtar sig är avgörande för kunna infria prognosen och marknadens förväntningar", skriver Bank of America Merrill Lynch.

JP Morgan är inte särskilt förvånat över den fallande produktionen vid fältet och förväntar sig att Alliance Oil kommer att tvingas sänka sin helårsprognos ytterligare. Investmentbanken väntar dock på en uppdaterad syn på fältet vad gäller produktion såväl som investeringsutgifter senare i år för att få den sista felande pusselbiten på plats.

Vad gäller Khabarovskraffinaderiet har Alliance Oil stött på patrull i form av nya krav på tågvagnar som transporterar olja från raffinaderiet, vilket nyligen fick en av raffinaderiets destillationsenheter att mer än halvera sin destilleringstakt.

Bank of America Merrill Lynch varnar för att Alliance Oil kan vara tvunget att stänga av hela sitt raffinaderi om inte situationen löser sig, men bedömer samtidigt att raffinaderiet har en så pass stor regional betydelse att situationen kommer att lösa sig inom två-tre veckor.

Alliance Oils egen raffineringsprognos skrivs till 68.000-73.000 fat per dag under 2012.

Enligt SME Direkts enkätundersökning väntas intäkterna nå 793 miljoner dollar med ett ebitda-resultat om 185 miljoner dollar för det aktuella första kvartalet.

För helåret 2012 spås intäkterna sträcka sig till 3,2 miljarder dollar och ebitda-resultatet till 719 miljoner. Under 2013 väntas intäkterna uppgå till 3,8 miljarder med ett ebitda-resultat om drygt 900 miljoner dollar, enligt SME Direkt. För 2014 är bedömningarna 4,2 respektive 1,1 miljarder dollar vad gäller intäkter och resultat.

Alliance Oil offentliggör sin kvartalsrapport den 22 maj klockan 7.30 och en efterföljande telefonkonferens är schemalagd till klockan 10.00 samma dag.