BETSSON: MINDRE SEKVENTIELLT KASINOLYFT VÄNTAS 4KV -ANALYTIKER

STOCKHOLM (Direkt) En mindre påtaglig högsäsong än normalt väntas för Betsson i fjärde kvartalet efter ett ovanligt starkt tredje kvartal, då kasinot fick ett lyft av den Mega Fortune-jackpot som föll ut. Betsafe-förvärvet ger annars fortsatt stöd vid en jämförelse med 2010 och därutöver riktas blickarna mot vad bolagets satsningar i Danmark kostat. 
Det säger analytiker till Nyhetsbyrån Direkt inför Betssons rapport klockan 07.30 den 10 februari.
"Allt annat än en bra rapport med bra tillväxt skulle vara en stor överraskning. Marknadsförväntningarna känns rimliga. Det ser ut som att konsensus fått med sig att det fjärde kvartalet inte ska ha samma fantastiska utveckling som det tredje kvartalet - att det var lite exceptionellt då", säger Stefan Nelson, analytiker på SEB Enskilda, som förväntar sig att det säsongsmässigt viktiga fjärde kvartalet varit bra.
"Dock ska man ta i beaktande att Betsson flaggat för en lite svagare start i oktober. Det är en liten indikation, om än temporär. Utöver det tror jag att rörelseresultatet kan påverkas lite av investeringar inför den danska öppningen i det första kvartalet", säger Stefan Nelson. 
Bruttoresultatet för Kasino väntas ha ökat 35 procent mot samma kvartal ett år tidigare, till 293 miljoner, enligt SME:s sammanställning av 10 analytikers prognoser. Jämfört med tredje kvartalet motsvarar det en uppgång på drygt 6 procent.
"Vi kommer att få se en sekventiellt låg uppgång för kasinointäkterna i det fjärde kvartalet. Marknaden är orolig för att det ska bli ett svagt resultat och konsensus har kommit ned inför rapporten, så på så vis bör Betsson kunna leverera", säger en annan spelanalytiker och fortsätter:
"Betsson bör ha tagit lite investeringar inför den danska avregleringen. Man ska köra igång i Italien och är också i slutet av den tekniska integrationen av Betsafe". 
Med hänsyn tagen till utfallen under fjärde kvartalet tror analytikerna överlag att sportboken varit okej.
"Jag tror inte på en sportboksmarginal under det historiska snittet. Det har inte varit mindre skrällar än vanligt", menar ytterligare en spelanalytiker.
Enligt SME Direkt väntas en sportboksmarginal på i snitt 4,8 procent efter allokerade kostnader i kvartalet (6,8).
Han konstaterar vidare att det fjärde och det första kvartalet på året trots allt innebär högsäsong och att det normalt svagare andra kvartalet i år kryddas av fotbolls-EM.
"Det är fortfarande väldigt bra tillväxt i Betsson vid en jämförelse med året innan. Vi har tre rapporter framför oss med bra aktivitet och Betsafe ligger med och lyfter vinsten jämfört med föregående år", säger den analytikern.
Enligt SME väntas intäkter om 535 miljoner i det fjärde kvartalet (484). Bruttovinsten väntas landa på 436 miljoner, vilket ger en förväntad bruttomarginal på 81,5 procent (80,8).
Ett rörelseresultat på 174 miljoner kronor ligger i korten (128) och rörelsemarginallyft på 32,4 procent (26,4). 
Inför vårens utdelning spår analytikerna att 9:90 kronor delas ut (7:00), eller knappt 78 procent av helårsvinsten.
"Jag tror inte man ska räkna med extrautdelning i år med tanke på att de köpte Betsafe, men man kommer ganska långt med den ordinarie utdelningen också", säger Stefan Nelson.
Vid bokslutspresentationen vill analytikerna bland annat höra mer om Danmark - om Betsson står fast vid att en högre skattesats på en reglerad marknad kan vägas upp av tillväxt.
"Det är ganska aggressivt av bolaget att säga skatten är vinstneutral", menar en av analytikerna.
En av de andra analytikerna menar att det dessutom blir intressant att se om Betsson kan fortsätta skapa B2B-avtal, liksom att höra när avtalen väntas börjar generera intäkter. 
"Frågan är om de kan få till någonting i Italien eller presentera något i Danmark, till exempel ett avtal med TV2. Det känns som att de har mycket på gång", säger han.