ECB: OACCEPTABLA RISKPREMIER, EURON IRREVERSIBEL - RPT

STOCKHOLM (Direkt) Den ekonomiska tillväxten i euroområdet fortsätter att vara svag, med fortsatta spänningar på finansmarknaderna och förhöjd osäkerhet som dämpar förtroendet och sentimentet. En ytterligare förstärkning av spänningarna på finansmarknaderna kan påverka riskbalansen för såväl tillväxt och inflation mot nedsidan.

Det skriver Europeiska centralbanken, ECB, i sin månadsrapport, som offentliggjordes på torsdagen. Rapporten presenteras en vecka efter ECB-rådets möte och upprepar som brukligt argumentationen från förra veckans presskonferens.

ECB skriver att de överdrivet höga riskpremierna som observeras i statsobligationsräntorna i flera länder och en finansiell fragmentisering hindrar effektiviteten i penningpolitiken.

"Riskpremier som är relaterade till farhågor för eurons reversibilitet är oacceptabla, och de måste adresseras på ett fundamentalt sätt. Euron är irreversibel", skriver ECB.

För att skapa fundamentala förutsättningar för att sådana riskpremier ska kunna försvinna måste politikerna i euroområdet gå vidare med finanspolitisk konsolidering, strukturreformer och uppbyggande av europeiska institutioner med stor beslutsamhet. Regeringarna måste också stå redo att aktivera stödfonderna EFSF/ESM på obligationsmarknaderna när det uppstår exceptionella förhållanden på finansmarknaderna och risker mot den finansiella stabiliteten - med strikt konditionalitet i linje med etablerade riktlinjer.

Regeringarnas uppfyllande av sina åtaganden och fullbordandet av EFSF/ESM i deras roller är en nödvändig förutsättning.

"ECB-rådet, inom sitt mandat att upprätthålla prisstabilitet på medellång sikt och med beaktande av dess oberoende att bestämma penningpolitiken, kan starta direkta öppna marknadsåtgärder i en storlek som är adekvat för att nå sitt mål", skriver ECB, och tillägger att i detta sammanhang kommer de privata investerarnas oro angående senioritet att adresseras.

"Dessutom kan rådet överväga att vidta ytterligare icke-standardiserade penningpolitiska åtgärder som kan krävas för att reparera den penningpolitiska transmissionen. Inom de kommande veckorna kommer ECB att utforma lämpliga metoder för sådana policyåtgärder", skriver ECB.

Beträffande de ekonomiska utsikterna konstaterar ECB att indikatorerna pekar mot en svag tillväxt i euroområdet under andra kvartalet och början av tredje kvartalet. På längre sikt väntas ekonomin återhämta sig, men endast gradvis. Tillväxtmomentumet dämpas framför allt av spänningarna på obligationsmarknaderna i vissa länder och dess effekter på finansieringsförhållandena, justeringar av balansräkningarna i såväl finansiella som icke finansiella företag samt hög arbetslöshet och fortsatt inbromsning i den globala ekonomin.

Riskerna mot de ekonomiska utsikterna väger fortsatt över mot nedsidan, och de kan främst kopplas till spänningar på finansmarknaderna i flera euroländer.

Beträffande inflationen väntas denna sjunka ytterligare under loppet av 2012 och falla under 2 procent under 2013.

Framåtblickande, i en miljö av dämpad tillväxt i euroområdet och väl förankrade inflationsförväntningar, så väntas det underliggande pristrycket förbli måttligt.

Riskerna mot prisutvecklingen är fortsatt i stort sett balanserade på medellång sikt. Uppåtrisker relateras till höjda indirekta skatter på grund av behovet av finanspolitisk konsolidering och högre energipriser. Nedåtriskerna relateras främst till effekter av om tillväxten blir svagare än väntat, i synnerhet som ett resultat av en ytterligare intensifiering av spänningarna på finansmarknaden.

"En sådan intensifiering har potential att påverka riskbalansen mot nedsidan", skriver ECB.

Vad gäller den monetära analysen skriver ECB att den underliggande takten i den monetära expansionen har fortsatt varit dämpad.

ECB skriver vidare att det är nödvändigt för bankerna att fortsätta att stärka sin motståndskraft där det behövs. Sunda balansräkningar hos bankerna kommer att vara en nyckelfaktor både när det gäller att underlätta lämplig tilldelning av krediter till ekonomin och när det gäller att normalisera alla finansieringskanaler.

ECB skriver i rapporten också att påtagliga framsteg har gjort när det gäller finanspolitisk konsolidering de senaste åren, men det krävs ytterligare beslutsamma och skyndsamma åtgärder för att förbättra konkurrenskraften.