Nasdaq -1.11%
Stockholm
0.45%
0.45%
STOCKHOLM (Direkt) I samband med den senaste kvartalsrapporten stod Meda för en kalldusch då bolaget oväntat spådde en ebitda-marginal omkring 30 procent för 2012 jämfört med förväntade 38 procent. Ökande marknadsföringskostnader om 700 miljoner kronor i år jämfört med förra året väntas belasta lönsamhetsmarginalen betänkligt.
För 2012 har Meda dock spått en stark organisk försäljningsökning.
Mot bakgrund av detta är det näppeligen förvånande att lönsamhetsmarginalen och den organiska försäljningsutvecklingen hamnar i centrum.
Det framgår av kommentarer Nyhetsbyrån Direkt tagit del av inför Medas kvartalsrapport den 9 maj.
"För det första blir det intressant att se hur mycket ebitda-marginalen pressats av de satsningar bolaget gör för att lansera sin receptfria portfölj i Europa under det första kvartalet. Dessutom kommer satsningar på tillväxtmarknader och lansering av Dymista att belasta under året. Den andra punkten utgörs av den organiska försäljningsökningen som bolaget bedömer bli stark för helåret", kommenterar Danske Markets läkemedelanalytiker Mattias Häggblom.
För det aktuella första kvartalet väntas en försäljning om knappt 3,3 miljarder kronor. Vidare spås ebitda-resultatet hamna på drygt 1,1 miljarder kronor för perioden, vilket innebär en marginal på nästan 35 procent, enligt SME Direkts konsensus.
"Riskerna på marginalen bedömer jag ligger på nedsidan", fortsätter Mattias Häggblom.
Bank of America Merrill Lynch förväntar sig dock inte att de stigande marknadsföringskostnaderna i någon större omfattning belastar resultatet redan under det första kvartalet utan snarare senare under året. Inte heller Swedbank Markets spår någon större kostnadsökning i det första kvartalet utan bedömer att det finns en chans att kvartalsrapporten kan komma att överska positivt.
Mattias Häggblom påminner att rapportsäsongen för läkemedelsbolagen globalt sett har varit usel:
"Det är svårt att blunda för att läkemedelssektorn generellt har haft en bedrövlig rapportsäsong, där prispress och lågpriskonkurrens har varit tuffare än tidigare".
För helåret 2012 spår analytikerkåren 13,4 miljarder kronor i omsättning och under 2013 är motsvarande siffra 13,8 miljarder. För 2014 bedöms omsättningen sträcka sig till 14,7 miljarder kronor.
De första två årens lönsamhetsmarginaler, mätt som ebitda, kretsar båda kring 33 procent medan 2014 bedöms lyfta marginalen till 35 procent, enligt SME Direkt.
"Medas egen marginalprognos för 2012 är nog medvetet lagd i underkant så mer intressant är att fundera på hur många år marginalen kommer att pressas framöver", kommenterar Danske Markets-analytikern.
Meda offentliggör sin kvartalsrapport den 9 maj klockan 8.00. En efterföljande telefonkonferens är schemalagd till klockan 10.30 samma dag.
