Högtryck hos Bilia

Bilia presenterade på onsdagsmorgonen en mycket stark rapport för sitt andra kvartal. Att lönsamheten i bolaget tagit ett kliv framåt bevisas av att rörelsemarginalen letar sig upp till 3,1 procent, en bra bit över bolagets målsättning om 2,2 procent, som visserligen gäller helåret.

Bilia omsatte i det andra kvartalet 4 158 Mkr med ett rörelseresultat på 129 Mkr. Jämfört med förra årets andra kvartal är det en ökning av omsättningen med 16,5 procent samtidigt som rörelseresultatet ökade 231 procent.

Anledningen till den stärkta lönsamheten i Bilia är besparingar som när de är färdiga ska summeras till 350 Mkr om året. I kombination med ökad efterfrågan på personbilar, vilket förutom att den ökar försäljningen även gör det möjligt för Bilia att ta bättre betalt och höja bruttomarginalen, gör det att allt mer pengar rinner ned till sista raden i resultaträkningen.

Marknaden för nya personbilar ökade under det andra kvartalet med 34 procent i Sverige, 41 procent i Norge och med 40 procent i Danmark.

Bilia delar upp sin personbilsverksamhet i två delar: Serviceaffären och Fordonsaffären. Den senare svarar för merparten av omsättningen men det är Serviceaffären som genererar merparten av resultaten.

I det andra kvartalet ökade Fordonsaffären omsättningen med 22 procent till 3 012 Mkr medan Serviceaffären ökade sin omsättning med 7,1 procent till 1 311 Mkr. Marginalen inom Fordonsaffären stärktes rejält och uppgick till 1,6 procent vilket gav ett rörelseresultat på 48 Mkr medan Serviceaffären lyfte sin lönsamhet till 7,0 procent med ett resultat på 91 Mkr.

Det sammanlagda rörelseresultatet för personbilarna inom Bilia uppgår därmed till 139 Mkr vilket är det bästa resultatet i bolagets historia.

Glädjande för Bilia är att bolagets danska verksamhet fortsätter att förbättras. I det andra kvartalet visade verksamheten positivt resultat med 5 Mkr främst tack vare ökad försäljning och lönsamhet i Fordonsaffären.

Efter sex månader är Bilias vinst per aktie uppe i 6,25 kronor vilket innebär att vår tidigare prognos om en vinst per aktie i år på runt 10 kronor kommer att överträffas med råge. På rullande 12 månaders basis är resultatet per aktie 10,55 kronor efter utspädning. För helåret lär vinsten landa en bra bit över 11 kronor, och möjligen ännu högre, vilket innebär att aktien handlas till ett p/e-tal under 9 för innevarande år.

Bilia känns därmed fortfarande attraktivt värderad och vi står fast vid vår köprekommendation.