Den här analysen är äldre än 30 dagar och är därför gratis även för dig som inte är medlem på redeye.se.
Vill du läsa fler analyser gratis? Bli medlem på redeye.se nu - det är enkelt och gratis!
Redeye Today
Osäker inledning på veckan
Redeye 2010-02-08 kl 08:51
Nedgångar i Asien gör att riktningen på börsen är svårspådd trots en rejäl återhämtning i USA i fredags. Today tittar på Scribona och Enea samt några intressanta bolag som rapporterar imorgon: Transcom, Tradedoubler och Uniflex.
| Nasdaq. Comp | +0,7% |
|
| S&P500 Future | -0,1% |
|
| Nikkei 225 | -1,0% |
|
| Olja termin | -1,3% |
|
| USD/SEK | 7,46 |
|
| OMX i år | -0,8% |
|
Denna vecka kommer börsfokus sannolikt att kretsa främst kring bankerna. Imorgon rapporterar Swedbank och UBS. Då släpper även Lettland sina preliminära BNP siffror för det fjärde kvartalet som blir intressanta ur ett bankperspektiv. En annan viktig makrosiffra är grossistlagerstatistiken från USA imorgon eftermiddag. På onsdag kommer bokslutsrapporterna från SEB, Nordea och Credit Suisse. Och på torsdag bör man hålla ögonen på ststistik från USA: nyanmälda arbetslösa, detalhandelsförsäljning samt lager osålda varor.
Scribona: Marcap sålde huvuddelen av innehavet
I fredags mäklades en gigantisk post på cirka 15 procent av
bolagets aktier. Inte helt oväntat så sålde Marcap huvuddelen
av sitt innehav. Ända sedan bolagets extra stämma beslutade om att
inte följa Marcaps förslag att likvidera bolaget så har det
varit uppenbart att Marcaps innehav varit till salu. Fortfarande
återstår en aktiepost om knappt 5 miljoner aktier eller cirka 6
procent. Men huvuddelen av överhänget är nu borta vilket borde
lätta trycket på aktien något. Ännu har inga av de nya
ägarna flaggat upp vilket tyder på att aktierna spreds på ett
stort antal händer. Scribona har redan
Enea Q4: sänkta estimat
Enea rapporterade sin Q4-rapport i torsdags och som vi indikerade var
siffrorna lite blandade. Försäljningen blev 195 miljoner kronor vilket
var sämre än de 208 miljoner kronor som vi väntade oss, dock okej
försäljning inom mjukvara. Även resultatet blev något
sämre än väntat (13,1 miljoner kronor vs. väntat 19 miljoner
kronor). Vi har justerat ned våra estimat, framförallt
försäljningsestimaten. Dock så visade bolaget nu hyfsad
lönsamhet för andra kvartalet i rad varför vi höjer upp
vår Rating-parameter Lönsamhet. Å andra sidan kommer Q1
troligen bli ett svagt kvartal - men klart mycket bättre än Q1'09.
P/E-värderingen på 2010 är cirka 15x vilket är lågt
om man ser bolaget som ett mjukvarubolag men högt om man ser dem som ett
konsultbolag. Då bolagets intäkter idag består av 44 procent
mjukvara och resten konsulting, tycker vi värderingen inte är så
farlig.
Transcom Q4: problemregionen South i fokus
Transcom kommer imorgon med sin rapport för fjärde kvartalet
2009. Vi räknar med att bolaget redovisar intäkter på 137,9
miljoner euro samt ett EBITA-resultat på 8,1 miljoner euro, vilket är
i linje med konsensus. Fokus kommer ligga dels på problemregionen South
där vi fortsatt räknar med förlust, men dock lägre än
föregående kvartal. I fokus är även North America &
Asia som är bolagets mest lönsamma affärsområde, vilket
emellertid visat en avtagande lönsamhet under de senaste tre kvartalen. Vi
räknar med en lönsamhet för Q4 i linje med Q3 kring 16 procents
rörelsemarginal och framöver att lönsamheten i regionen kan
stabiliseras kring 15 procents rörelsemarginal. Generellt är det
intressant om bolaget skulle indikera en ökad aktivitet från sina
kunder vilket skulle leda till bättre kapacitetsutnyttjande och därmed
stärkt lönsamhet.
Tradedoubler Q4: rent kvartal skulle stärka bilden
Tradedoubler släpper imorgon sin rapport för årets
fjärde kvartal. Efter stora nedskrivningar och engångskostnader under
Q3 bör vi nu få se ett renare kvartal där den underliggande
lönsamheten visas. Vi räknar med att bolaget visar intäkter
på 732 miljoner kronor och ett rörelseresultat på 34,5 miljoner
kronor för fjärde kvartalet. För helåret 2009 kommer
bolaget visa förlust och vi tycket istället att man skall fokusera
på innevarande år när man analyserar bolaget. Den nyligen
genomförda nyemissionen betyder också att risken i bolaget som numera
är skuldfritt har minskat. Ändock tycker vi att värderingen
är något ansträngd med ett P/E tal på strax under 20x.
Skulle den kommande kvartalsrapporten visat på en bättre
lönsamhet än vi räknar med finns dock chans för
uppjusteringar av estimat och således en mer aptitlig värdering.
Uniflex: intressant kvartal synas
I morgon bitti är det dags för bemanningsbolaget Uniflex att
lufta sina siffror. Uniflex har gått igenom en tuff period med klarat
svackan föredömligt. Hittills är bolaget förskonande
från förlustkvartal samtidigt som marknadsandelarna har legat
stabilt. Marginalerna är visserligen lövtunna men farhågor om
betydligt sämre utveckling har funnits. Årets första kvartal
blev mycket svagt vilket dels beror på säsongssvängningar men
även lägre aktivitet inom industrin. Under det andra och tredje
kvartalet har omsättningen ökat och vi räknar med att den trenden
håller i sig även under det fjärde kvartalet. Bolaget upplevde
en viss efterfrågeökning under hösten och valde då att
öka sina marknadsföringsinsatser. Bolagets flexibla strategi där
lågt pris och snabbhet medför att en ökad efterfrågan
snabbt slår igenom på resultatet. Vi väntar oss en successiv
återhämtning för bemanning. Kanske kan det fjärde kvartalet
ge oss viss insyn i takten på denna. Vi väntar oss att
försäljningen fortsätter att minska jämfört med ifjol
men öka sekventiellt till 187 miljoner kronor (196 mkr).
Rörelseresultat väntas även minska men i avtagande hastighet
jämfört med tidigare kvartal under 2009 till 4,9 miljoner kronor. Det
medför en nedgång på 14 procent jämfört med ifjol och
en rörelsemarginal på 2,5 procent. Vi har haft en njugg
inställning till aktien under en lång period. Vi tycker dock att det
är dags att lyfta blicken in i 2010 och 2011. Slår våra
prognoser in handlas aktien till P/E 14,4x 2010 och 8,7x 2011 års vinst.
Om återhämtningen sker snabbare kan våra prognoser te sig
konservativa.














Tipsa en vän
» Tipsa en vän om denna analys.
Betyg
Analysen är ännu ej betygsatt.Du måste vara inloggad medlem för att kunna betygsätta.
Kommentarer
Endast inloggade medlemmar kan posta kommentarer till en analys.