Telekommässa i Barcelona

Nasdaq. Comp	+0,3%
S&P500 Future	-0,5%
Nikkei 225	-0,8%
Olja termin	-1,5%
USD/SEK	7,26
OMX i år	-1,6%

Nu på morgonen kom förhållandevis starka BNP siffror från Japan som gav ett visst stöd åt börserna i Asien. Detta hjälpte dock inte mot den fortsatta finansoron kring utvecklingen i både Grekland och Dubai. H&Ms försäljningssiffror släpptes också nu på morgonane och utfallet blev exakt i linje med genomsnittsprognosen enligt SME. Denna vecka kan vi se fram emot en slutspurt bland bokslutsrapporterna med en uppsjö av företrädesvis mindre bolag. På makroagendan finns bland annat tyska ZEW-index för januari som presenteras imorgon. Under onsdagen släpps siffror över bostadsbyggande och industriproduktion i USA. 

Telekom: världens största telekommässa drar igång
Idag drar världens största och viktigaste telekommässa igång i Barcelona. Mässan pågår i fyra dagar och bolag som t.ex. Ericsson, Huawei, Nokia och NokiaSiemens (ställer ut bredvid huvudeventet), Cisco, Google, Sony Ericsson m.fl. deltar. Ericssons VD kommer bland annat att hålla ett tal imorgon tisdag runt lunch. Vi har inga större förhoppningar om några nya prognoser, marknadsuttalande eller annan finansiell information av betydelse. Däremot brukar bolagen annonsera flera nya produkter. Vi tror att viktiga ämnen för årets event är mobilt bredband (LTE-4G), nya mobilapplikationer och mer avancerade smartphones. Sony Ericsson annonserade redan igår söndag tre nya mobiltelefoner. Det mest intressanta var X10 mini och X10 pro som båda bygger på operativsystemet Android. X10 mini mäter dessutom endast 83x50x16 mm och vikten är bara 88 gram. X10-telefonerna kommer att bli tillgängliga först under Q2.Vi återupprepar att vi tycker att Nokia-aktien är en mer intressant investering än Ericsson-aktien.

Nederman: inga stordåd väntas i Q4
Bokslutsrapporten från Nederman släpps under tisdagen. Vår prognos för Q4 är att omsättningen landar omkring 265 MSEK och att rörelseresultat blir cirka 14 MSEK. Detta skulle innebära en klar förbättring jämfört med årets tre första kvartal, men är fortfarande en mycket låg resultatnivå jämfört med åren innan. Eftersom orderingången varit klen under hela året, och ledtiderna är åtminstone några månader mellan order och leverans, så är det osannolikt att omsättningen skulle kunna överraska positivt i någon större utsträckning. Däremot så kan resultatet bli lite bättre om besparingarna fått större effekt än väntat. Efter ett synnerligen svagt 2009 är det viktigaste för bolaget att nu återta en del av de volymer som tappades. Med intakta bruttomarginaler strax under 50 procent så är Nederman naturligtvis volymkänsliga. Viktiga signaler blir därmed orderingången och eventuella kommentarer kring marknadsläget. Jämfört med Q4 2008 kommer dock orderingången att falla. Gissningsvis med 20 procent.

Mekonomen: bra rapport väntas
Vi väntar oss att det fjärde kvartalet för Mekonomen (Top Picks) kommer att bli starkt. Rapporten kommer på torsdag och vi räknar med att försäljningen ökar med 18 procent till 818 miljoner kronor. Resultatet före skatt väntas uppgå till 84,6 miljoner kronor. En period med lågkonjunktur har medfört ökad efterfrågan på service på bilar. Det medför ökad aktivitet för Mekonomen som dessutom moderniserats och kundanpassats. Nybilsförsäljningen minskade kraftigt under 2009 med 16 procent. Under slutet av året kunde vi alltjämt se en ökning där registreringarna i november ökade för att i december öka med hela 13 procent jämfört med året innan.  Även om en ljusning i nybilsförsäljningen kan skönjas lär Mekonomen skörda fortsatta framgångar och ta marknadsandelar med sitt nya koncept. Det finns utrymme att växa inom verkstäder samtidigt som butikskoncepten växer sig allt starkare och där en fortsatt expansion kommer att ske.

Tilgin Q4: bra orderingång men nätt kassa
Tilgins Q4-rapport var sämre än väntat då försäljning blev 19,7 MSEK samt EBITDA-resultatet kom in på -9,9 MSEK (väntat: -5 MSEK). Mer intressant i rapporten var att bolaget annonserade en ny VD, att orderingången var robust samt att Superonline-ordern kan bli riktigt stor. Orderingången i Q4 blev 39,8 MSEK (upp 56% från Q3'09) och tillsammans med Q1-ordern i Turkiet om 17 MSEK, finns det goda förutsättning för en intressant utveckling under 2010. Dessutom har bolaget en vass och bred produktportfölj samt många intressanta kunder och prospekt. Värderingen av Tilgin-aktien är fortsatt låg. Dock fortsätter förlusterna i en hög takt. Kassan i slutet av Q4 var endast 13,2 MSEK vilket gör att vi inte kan utesluta en nyemission under 2010. För mer information se: http://www.redeye.se/analys/tilgin-ab/32808

MultiQ: bra avslutning men tuff marknad
MultiQ avslutade året med en förhållandevis stark rapport. Försäljningen uppgick till 36,4 miljoner kronor och resultatet till 2,2 miljoner kronor vilket var bättre än vad vi räknat med. Även bruttomarginalen låg kvar på en stabil nivå vilket var positivt. Årets kassaflöde blev stark mycket på grund av minskade lagernivåer. Partnersatsningen har givit resultat i form av viktiga order. Att partnersatsningen fortsätter att generera försäljning är det viktigaste för bolaget under 2010. Vi har justerat upp parametern för lönsamhet. För att läsa hela analysen klicka här: http://www.redeye.se/analys/multiq-international/32802