Överreaktioner i Africa Oil

Bolag	Africa Oil
Rek.	Köp
Kurs vid analys	45.40
Aktuell Kurs	48.3
Förändring	+6.4%

Efter framgångar vid borrningar i Kenya sattes mycket stora förhoppningar till den nu avslutade borrningen i Puntland, Somalia.

Företaget meddelade dock idag att endast marginella oljebärande strukturer har hittats, vilket är ett bakslag för företaget. Det framstår som ganska uppenbart att det inte finns några kommersiellt utvinningsbara mängder olja vid Shabeel brunnen.

Operatören Horn Petroleum flyttarriggen till Shabeel North, 3,5 kilometer norr om nuvarande lokalisering. Det primära målet i denna brunn är att utvärdera sandsten från övre kritaåldern som verkar vara oljebärande. Efter att ha borrat denna brunn avser bolaget att återvända till Shabeel-brunnen och testa i det som kallas Jesomma-formationen.

Africa Oil har tidigare uppgett att de potentiella reserverna i företagets områden uppgår till drygt 5,3 miljarder fat olja. Av de potentiella reserverna återfinns knappt 1,6 miljarder fat i Somalia. Efter bakslaget vid Shabeelbrunnen kommer den siffran att behöva justeras ned.

I Kenya uppges de potentiella reserverna till 3,65 miljarder fat. Här har företaget varit framgångsrikt. Den brunn som borrats i Kenya (NGAMIA-1) har visat sig har större oljebärande lager än förväntat.

Det ligger i sakens natur att oljeprospekteringsbolag misslyckas med merparten av de borrningar som genomförs. Prospekteringsföretagen själva kan inte med säkerhet säga om det finns olja eller inte, trots en uppsjö av geologer och andra experter, förrän borrningarna genomförts.

Som aktieägare är det därmed självklart omöjligt att ha någon stark uppfattning, en gissning om olja kommer att hittas är i det fallet lika god som en annan.

En ytterligare sak att ha i minnet är att ett företag som Africa Oil inte kommer att leverera vinster under de närmaste åren. Med stor sannolikhet kommer vi däremot att få se nyemissioner för att kunna gå från prospektering till oljeproduktion.

Det enda vi därmed kan vara säkra på är att denna typ av företag kommer att svänga kraftigt kursmässigt beroende på borresultat även framöver.

Om man är villig att ta den risk som återfinns i prospekteringsföretag så kan man se en investering som en krydda i portföljen. Den som hamnar rätt kan tjäna mycket pengar på sin investering, det motsatta gäller vid bakslag.

Vi anser trots dagens bakslag att möjligheterna att finna olja i Puntland är goda. Att borrningarna i Kenya dessutom har potential att ytterligare överraska i positiv riktning talar för bolaget.

När detta skrivs har kursen fallit med 15 procent på fredagen samt med drygt 20 procent den senaste veckan. Vi tycker detta är en överreaktion.

Att aktien har rusat med drygt 250 procent de senaste tre månaderna är även det en överreaktion. Men så är det med vissa börsbolag; aktien drivs av ren spekulation. Den senaste tidens uppgång innebär dessutom att många investerare sitter med stora vinster, vilket vid vinsthemtagningar kan sätta press på aktiekursen.

Sammanfattningsvis behåller vi vår köprekommendation tills storleken av fyndigheterna i Kenya blir kända samt nästa borrning i Puntland genomförts.

• logga in eller registrera dig för att kunna kommentera