Nasdaq-0.07%
Stockholm
-0.19%
-0.19%
| Bolag | H&M |
| Kurs vid analys | 0.00 |
| Aktuell Kurs | 218.2 |
| Förändring | 0% |
Klädjätten Hennes & Mauritz nådde en klart bättre försäljning än väntat under augusti. Jämförelsen med förra årets augusti är tuff då det var en riktigt stark månad för bolaget med en tillväxt i de befintliga butikerna på hela 14 procent.
I snitt hade analytikerna väntat sig en minskning av försäljningen i befintliga butiker på drygt 7 procent jämfört med förra årets augusti. Cirka 250 nyöppnade butiker jämfört med förra året väntades samtidigt lyfta totalen till en ökning på 2,1 procent enligt SME Direkts sammanställning.
Facit blev dock bättre än så och totalökningen uppgick till 8 procent. I de befintliga butikerna var försäljningen oförändrad jämfört med förra året.
I och med att augusti månad rapporterats går att konstatera att försäljningen under hela H&M:s tredje kvartal landade på 26 912 Mkr. Det är 265 Mkr bättre än väntat och innebär att försäljningen i befintliga butiker backat med 3 procent under kvartalet jämfört med i fjol.
Den viktiga fråga som återstår att besvara i H&M:s kvartalsrapport, som väntas den 29 september, är vilken lönsamhet försäljningen genererat. Klädbranschen har som bekant plågats det senaste året av kraftigt ökade bomullspriser, minskad tillverkningskapacitet i Asien då många tillverkare försvann under finanskrisen, ökade transportkostnader och negativa valutaeffekter.
Ett stort bolag som H&M har förstås även tillverkning på många andra håll i världen och kan på så vis kompensera sig till viss del. Bolagets lönsamhet har ändå hamnat under hård press och de senaste kvartalen har bolagets bruttomarginal landat drygt 4 procentenheter lägre än motsvarande kvartal året innan.
Det börjar dock gå att skönja ett slut på allt det här eländet för klädbranschen men det tar tid innan det märks i resultaten. Bomullspriserna har tagit ett ordentligt kliv nedåt och kapaciteten byggs så sakteliga upp igen i Asien.
Att H&M:s bruttomarginal tagit ordentligt med stryk under året är delvis ett medvetet val då bolaget valt att inte föra vidare de ökade kostnaderna till kunderna i samma utsträckning som många konkurrenter. Syftet är att använda H&M:s storlek och finansiella styrka till att öka marknadsandelarna i ett läge där många mindre bolag har det svårt.
Försäljningsutvecklingen i juni och framför allt juli har varit i underkant av förväntningarna, men att döma av augusti månads siffror kanske strategin ändå fungerar till slut.
Trots att bruttomarginalen varit en besvikelse de två senaste kvartalen så vågar analytikerna i snitt ändå tro på en liten uppryckning i det tredje kvartalet. Nedgången jämfört med året innan spås i kvartalet stanna vid 2,4 procent och marginalen väntas landa på 58,1 procent.
Förväntningarna på H&M:s resultat för det innevarande räkenskapsåret, som slutar i november, har skalats ned drygt 20 procent sedan årsskiftet och aktien har backat nästan lika mycket. Enligt SME Direkts senaste prognosuppdatering väntas H&M:s vinst per aktie för räkenskapsåret landa på 9,66 kronor.
Fokus börjar dock allt mer glida över på nästa räkenskapsår och den nuvarande prognosen för 2011/2012 är en vinst per aktie på 11,35 kronor. Det innebär att H&M för närvarande handlas till p/e 17,3 på nästa års prognos.
Utdelningen väntas i år vara oförändrad på 9,50 kronor per aktie vilket ger en direktavkastning på knappt 5 procent.
Vi har sedan tidigare rekommendationen Köp på H&M. Aktien ligger dessutom på vår lista med tio köpvärda aktier. Vi återkommer med en ny analys till kvartalsrapporten den 29 september.
