Aerocrine: Bakslag i domstol inget att oroas över

Onsdagens rapport är betydligt mer intressant än dagens besked anser vi. Vår förväntan är att bolaget har fortsatt växa kraftigt under kvartalet och att omsättningen stiger till 29,1 miljoner kronor, en tillväxt på nästan 50 procent jämfört med andra kvartalet i fjol. Detta är dock en lägre takt än i första kvartalet, då vi inte väntar oss en lika kraftfull försäljning av instrument och tester till kliniska studier (strategisk försäljning). Bolaget är i en expansionsfas och kostnaderna förväntas ha ökat snabbare än intäkterna varför vi förväntar oss att rörelseresultatet uppgår till -32,2 miljoner kronor jämfört med -29,4 miljoner kronor i fjol. En etablering på den viktiga amerikanska marknaden är i full gång efter sensaste årets positiva besked vad gäller kliniska riktlinjer och ökat antal privata försäkringsbolag och offentliga institutioner som ger ersättning för tester med bolagets diagnostiska metod. Signaler hur etableringen fortskrider är därför centralt i rapporten, då den amerikanska marknaden är nyckel för att ta bolaget till positiva kassaflöden och goda vinster. Vi är speciellt intresserade av om det finns enskilda stater där försäljningen är på väg att lossna och vilka planer bolaget har för att öka försäljningsresurserna mer utan större kostnadsökningar.

Aktien backar något på morgonen, men tyngs sannolikt mest av en generellt svag börs. Vi är gillar aktien, då vi anser att bolaget är i en unik situation med starkt patentskydd för en ny kliniskt uppbackad diagnostisk metod på den amerikanska marknaden samt bolaget har ett bra och erfaret ledarskap. Aktien ingår i vår Life Science-portfölj.