Aspiro: Nyemissionen närmar sig

Aspiros rapport för det andra kvartalet kommer nu på torsdag 8:30. Vi väntar oss en omsättning för det viktigaste affärsområdet Music på 55,0 MSEK, upp 108 procent från 35,1 MSEK i fjol. I spåren av bolagets aggressiva tillväxtstrategi räknar vi med ett negativt EBITDA-resultat på 14,6 MSEK för koncernen som helhet. Bolaget har annonserat en nyemission på runt 100 MSEK (att jämföra med börsvärdet på runt 260 MSEK) som ska godkännas på en extra bolagsstämma den 13 augusti. Villkoren ska offentliggöras senast den 10 augusti och utspädningen lär hamna på runt 30 procent. Schibsted som äger cirka 74 procent av Aspiro har annonserat att de kommer att försvara sin andel till fullo i den kommande emissionen.

Streamad musik växer snabbt och Schibsted har kunskapen och de finansiella musklerna att marknadsföra Aspiros musiktjänst WiMP. Det saknas dock inte konkurrenter och för att motivera en investering i Aspiro krävs att man tror på bolagets konkurrensfördelar, som till exempel den redaktionella profilen. Vi räknar med att nyemissionen räcker för att finansiera bolagets negativa kassaflöden till och med 2014, men mycket kan förstås hända på vägen och det är svårt att säga när bolaget kan tänkas nå positivt kassaflöde. Klart är att bolagets strategi är aggressiv tillväxt, vilket gör att både risken och potentialen är högre än normalt.