Cision och Vitrolife i fokus

Cision: stark vinsttillväxt väntas trots engångskostnader Cision publicerar sin Q4-rapport på onsdag före börsens öppning. Vi väntar oss en omsättning på 239,5 MSEK och ett rörelseresultat på 26,5 MSEK (ex. engångsposter). Tillväxten för omsättningen uppgår då till minus 10 procent, tyngd av omstruktureringar och negativa valutaeffekter. Den organiska tillväxten räknar vi med uppgår till mellan 1 och 5 procent. Det är dock på nedersta raden som Cision imponerar. På helåret väntar vi oss att vinsten på nedersta raden ökar med 29 procent till 4,88 kronor per aktie. I rapporten vill vi se en förbättrad lönsamhet för Kanada och Storbritannien och räknar med engångskostnader på 7,0 MSEK i samband med pågående kostandsbesparingsprogram. Kursen har utvecklats starkt den senaste månaden, 26,5 procent, och på kort sikt ser vi en risk för en rekyl. På längre sikt är aktien en av våra favoriter i sektorn med en låg värdering (EV/EBITDA 5,8x 2012) och en hög andel återkommande intäkter (ca 80 procent). I år och nästa år räknar vi med en vinsttillväxt på runt 20 procent. I måndags meddelade bolaget att man fått in prestigekunden Nordea. Cision har ett par tusen kunder, varför vi inte höjer våra prognoser utifrån det men klart är att avtalet är en fjäder i hatten. Vår senaste analys av Cision finns att läsa här

http://www.redeye.se/analys/update/cision-viktig-milstolpe-nadd

Vitrolife: Q4 2012 , Sämre resultat än väntat

Trots en försäljning som låg över våra förväntningar, blev rörelseresultatet en besvikelse. Även justerat för de engångsposter som meddelades, låg rörelsemarginalen 2 procentenheter under våra förväntningar, 13 mot 11 procent.

Återigen har det visat sig svårt för bolaget att omvandla en stark försäljning till ökade marginaler. Bolaget lämnar också en utblick för 2012 där de tar höjd för 10 mkr i lanseringskostnader för Steen Solution, samt att bolaget vid ett FDA godkännande kommer börja skriva av på de balanserade forskningskostnader som relateras till Steen Solution. Vi har med lanseringskostander och avskrivningar, men inte alls av denna dignitet. Aktien, som gått starkt under slutet av 2011 och början av 2012 kommer att falla i ilendingen, tror vi. Vi återkommer med en mer uppdaterad prognos. Bolaget har telefonkonferens klockan 10.00.