Enea Q2: Fortsatt bra potential

Under H1 2012 har bruttomarginalen utvecklats sämre än vad vi har beräknat på grund av att tjänsteintäkterna visar starkare tillväxt än programvara. Visserligen var EBIT-marginalen i Q2 bättre än förväntat men en mer optimal intäktsmix där programvara ökar från nuvarande 67% av intäkterna till 75% behövs för att EBIT-marginalen ska nå 20% på sikt. Enea Linux kan vara en lösning som ökar programvaruförsäljningen väsentligt. Vi har justerat upp våra försäljningsprognoser för 2012 och 2013 med 1% för respektive år. Nettovinsten har justerats upp 4% och 8% för motsvarande period. DCF-värdet revideras upp till 48 kr/aktie och vi ser alltjämt en fortsatt uppsida i aktien. En längre uppdatering finns på: http://www.redeye.se/analys/update/enea-fortsatt-bra-potential