Fokus på Arise, DIBS och Redbet

Redbet: fokus på tillväxt

Vi träffade i veckan Jörgen Andersson, VD på speloperatören Redbet. Bolaget har trots sin ringa storlek (ca 80 MSEK omsättning 2011) i konkurrens med andra operatörer på den svenska marknaden lyckats vända sin negativa trend. Tillväxten under Q3 uppgick till imponerande 47 procent, låt gå med viss hjälp av förvärv. På produktnivå ser bolaget en stark tillväxt inom kasino och väntar sig att området växer på bekostnad av pokern som fortsatt står för 40 procent av bolagets intäkter. Enligt VD skulle bolaget även framöver prioritera tillväxt framför lönsamhet för att bygga en kritisk massa och etablera sig långsiktigt på utvalda marknader. Bolaget har det senaste året genomfört ett antal mindre förvärv och fler potentiella objekt finns enligt VD. Den starka Q3-rapporten var ett tydligt trendbrott för bolagets omsättning och om den positiva utvecklingen håller i sig är aktien klart värd att titta närmare på då bolaget vid en kurs på 1,95 kronor värderas till 48 MSEK, vilket inklusive en kassa på 15 MSEK ger ett P/S-tal på runt 0,4. Bolaget visar röda siffror, -1,9 MSEK i Q3, och är att betrakta som en högriskinvestering men förväntningarna är fortfarande lågt ställda.   

DIBS: hög aktivitet i e-handeln under december

I går släppte DIBS siffror över den för bolaget mycket viktiga julhandeln som bekräftar att den underliggande tillväxten inom e-handeln fortsatt är mycket stark. Antalet transaktioner ökade under december med 27 procent vilket bådar gott för DIBS eftersom ungefär hälften av bolagets försäljning är beroende av antalet transaktioner. DIBS har drygt 15 000 kunder i Norden och deras statistik utgör därför en viktig indikation för hur e-handeln i Norden utvecklas. Mycket talar nu för att DIBS kommer att presentera en bra rapport för det sista kvartalet 2011. Vi räknar med en tillväxt på 10,6 procent vilket innebär en försäljning på 39 miljoner kronor. Kostnaderna i DIBS har ökat under året då bolaget har stärkt upp sin organisation för att kunna möta framtida tillväxt. Detta gör att vi fortfarande inte räknar med någon vinstillväxt i det fjärde kvartalet sett på årsbasis. För det fjärdekvartalet räknar vi med ett rörelseresultat på 7,4 miljoner kronor. DIBS handlas till P/E 12 på 2012 års estimat vilket i relation till den estimerade vinstillväxten 2012 på 26 procent är attraktivt.

Arise Windpower: olycklig informationsmiss

Igår meddelade Arise att de av misstag skickat ett internt dokument till websiten Placera.nu. Kort därefter publicerade Placera sina slutsatser som resulterade i att aktien steg hela 8 procent. Men volymerna i handeln var relativt beskedlig och orsaken till rallyt var nog snarare rubriken: ”Arise på attraktiv nivå”, än själva informationen från Arise. De stora penseldragen som beskrivs kring strategisk inriktning av verksamheten är inte ny. Detta har bolaget själva kommunicerat tidigare. Även den eventuella försäljningen av enstaka vindkraftsparker i syfte att kunna finansiera fortsatt expansion. Här uppges att Arise räknar med att kunna få en reavinst på omkring 43 miljoner kronor, vilket verkar fullt rimligt. Den siffra som vi möjligen reagerar på är den förväntade produktionen år 2012 som anges till 340 GWh. Här hade vi räknat med en klart högre siffra. Oklart dock om denna produktionsuppskattning avser tillkommande parker under året och inklusive de parker som eventuellt kommer att avyttras. Utifrån den information vi fått i detta sammanhang kommer vi troligen justera årets prognoser något, men i övrigt inte dra några nya slutsatser.