Getupdated uppdaterar prognoserna

Getupdated: sänkta prognoser sänkte aktien Getupdateds rapport för det tredje kvartalet kom in precis över våra förväntningar med en omsättning på 46,5 (43,6) MSEK och ett rörelseresultat på 1,9 MSEK. Största affärsområdet Getupdated Sverige växte med 13,9 procent och Övriga länder (Frankrike, Irland och Italien) växte med 38,2 procent. Negativt i rapporten var att bolaget valt att överge sitt mål från förra rapporten om en omsättning på drygt 200 MSEK i år och nu istället spår en omsättning på 185 MSEK. Det operativa kassaflödet förväntas inte heller längre bli positivt i år på grund av extraordinära kostnader. Endast prognosen om en förbättrad rörelsemarginal kvarstår. De neddragna målsättningarna uppges bero på det osäkra ekonomiska världsläget. Det är i våra ögon något förvånande att bolagsledningen ändrar en så färsk prognos. Gårdagens kursnedgång på 12,5 procent var enligt vår mening överdriven och visar att marknaden saknar förtroende för bolaget. Baserat på våra tidigare prognoser (VPA 0,14 kronor 2012) är värderingen av bolaget låg (senast betalt 0,42 kronor) och vi kommer sannolikt inte att ändra dem speciellt mycket. Det som sannolikt tynger bolaget är den finansiella situationen med en nettoskuld på 66,1 MSEK, även om den senaste emissionen på 20,5 MSEK delvis kan underlätta. Vi återkommer med en fullständig analysuppdatering inom kort.

Cherry: fortsatt god tillväxt online Cherrys rapport för det tredje kvartalet var solid med ett rörelseresultat på 8,8 MSEK (inkl. engångskostnader för VD-byte på 3,7 MSEK). Vi hade räknat med 7,0 MSEK. Både Restaurangcasino och Maritimt Spel nådde goda marginaler och levererade ett rörelseresultat på sammanlagt 4,0 MSEK. Rörelseresultatet från det största affärsområdet Online Spel uppgick till 6,7 MSEK, motsvarande en marginal på 12 procent. I fjol nådde affärsområdet en marginal på 21 procent och det är tydligt att Cherry fortsätter att satsa på att marknadsföra lotterisatsningen Eurolotto.com. 12 procents marginal var ändå en klar höjning från andra kvartalets 6 procent och vi utgår från att bolaget dragit ned på marknadsföringen. Online Spel ökade omsättningen med 20,3 procent, vilket sannolikt är snabbare än marknaden som helhet. Deponerade kundmedel ökade med 22,9 procent och antalet aktiva kunder med hela 186 procent. Lotterikunderna ger lägre intäkter än casinokunderna och deponerade kundmedel är övertid en god vägledning för bolagets tillväxt. Vi räknar därför med ett starkt fjärde kvartal, som också är säsongsmässigt starkt. Vi kommer att höja våra prognoser i vår analysuppdatering som publiceras i början på nästa vecka. Med stabila intäkter, en värdering på runt 6,0 gånger nästa års vinst och en stor potential vid framgångar för Eurolotto är aktien en av våra favoriter i spelsektorn. Vår senaste analysuppdatering finns att läsa här https://ssl.smarthost.se/owa/redir.aspx?C=5d71f6a424be427c801a8f382f6efe88&URL=http%3a%2f%2fwww.redeye.se%2fanalys%2fupdate%2fcherryforetagen-kostsam-tillvaxt

Phonera: Ytterligare ett stabilt kvartal Phoneras intäkter för Q3 stannade på 96,4 MSEK jmf våra förväntningar på 97,9 MSEK. Å andra sidan var kostnaderna lägre än förväntat vilket gjorde att EBITDA landade på 20,0 MSEK (21 %) jmf våra förväntningar på 19,8 MSEK (20 %). Det största området Telefoni redovisade den hittills högsta bruttomarginalen (57,5 %) men antal kunder minskar tyvärr även i detta kvartal. Availo visade på en svag intäktsutveckling (-1,5 %) men kompenserade detta med lägre kostnader. DCF värdet lämnar vi oförändrat vid 55 sek vilket gör uppsidan begränsad men aktiens defensiva karaktär och väntad utdelning är positiv.

Arise Windpower: högre produktion än väntat Arise släppte nyligen sin Q3-rapport som var upplyftande genom att visa avsevärt högre intäkter och bättre resultat än väntat. Främst berodde skillnaden på 30% högre elproduktion än vi hade räknat med, vilket bådar gott inför framtiden. Bolaget antar en mer pragmatisk och flexibel inställning till finansieringen av sin fortsatta expansion. Denna inkluderar både delägande i större projekt och försäljningar av befintliga vindkraftparker. Våra långsiktiga prognoser och antaganden, som avgör värdet på bolaget, har inte förändrats och ger ett motiverat värde omkring 50 kronor per aktie. För att läsa den fullständiga analysuppdateringen klicka på länken: https://ssl.smarthost.se/owa/redir.aspx?C=5d71f6a424be427c801a8f382f6efe88&URL=http%3a%2f%2fwww.redeye.se%2fanalys%2fupdate%2farise-windpower-hogre-produktion-vantat