Orexo: Överlag stabil rapport

Det som kan lyftas fram är att Kibion har ett svagt kvartal medan Abstral-royaltyn är klart högre än vi räknat med. Försäljningen för Kibion uppgick till 9,7 miljoner kronor mot vår förväntan på 13,2 miljoner kronor. Trots ett relativt svagt kvartal för Kibion hålls prognosen om en försäljning på 60 miljoner kronor på årsbasis fast, då orderläget är gynnsamt. Om det är något som kan anses sticka ut i rapporten är det på kostnadssidan där administrativa kostnaderna drar i väg. Dels är det en patentprocess med Mylan kring Edluar och dels ökade kostnader relaterat till omförhandlingen av Abstral-avtalet som ligger bakom ökningen. Bolaget uppger att processen med Mylan är helt kopplat till Edluar och känner sig konfidenta att patenten kommer hålla. Det är dock rimligt att vänta sig att denna typ av kostnader fortsätter spöka. De högre än väntade kostnaderna innebär att rörelseresultatet kom in under vår prognos -14,4 miljoner kronor mot förväntade -5,5 miljoner kronor. Vi ser ingen anledning till att rapporten i sig ligger bakom någon större rörelse i aktien.