Svagt från Orc och Sony Ericsson

Orc Group Q4: orkeslöst bokslut Orc Groups Q4-rapport var mycket svag på samtliga punkter. Troligtvis kommer aktiekursen trots detta hålla sig omkring budnivån 86 kr/aktie. Intäkterna kom in drygt 8 procent lägre än våra och marknadens prognoser. Neonet svarade för hela avvikelsen medan systemintäkterna kom in i linje med förväntningarna. En förklaring till att Neonet tappar hela 13 procent mot Q3 och 42 procent mot Q4 ifjol uppges vara en förlust av en större kund, samt fortsatt låga transaktionsvolymer. Transaktionsmarginalen uppgick till 36 procent och var bättre än förväntade 34 procent och var den enda ljusglimten. Orc skriver ned immateriella tillgångar om 165 MSEK (varav goodwill om 133 MSEK) på grund av att Neonet avvikit från förvärvskalkylerna, vilket inte direkt överraskar. Möjligen frågar vi oss om det är en tillräckligt stor nedskrivning då förvärvet av Neonet innebar att goodwill ökade med drygt 860 MSEK. En större goodwillnedskrivning kommer dock troligtvis ske efter att Orc har blivit utköpta från börsen. Rensat för nedskrivningen om 165 MSEK uppgick rörelseresultatet till 12 MSEK, vilket innebär en rörelsemarginal om 5,6 procent. Så svag underliggande rörelsemarginal har Orc förmodligen aldrig redovisat. Orderboken (ACV) uppgick till 656 MSEK, vilket är drygt 5 procent lägre än vad marknaden hade räknat med. Redeye hade räknat med att ACV skulle visa en sekventiell minskning mot Q3 men utfallet blev nästan 2 procent sämre än beräknat. Utvecklingen för ACV är förmodligen det marknaden kommer att granska hårdast och utfallet kommer förmodligen inte godkännas. Orcs styrelse föreslår en slopad utdelning, men det var nog ett ganska väntat besked.    

Sony Ericsson Q4: riktigt svaga siffror Sony Ericsson kom med sin Q4-rapport nu på morgonen och det var en svag rapport.  Sony Ericsson sålde 9 miljoner telefoner under fjärde kvartalet (SME: 10,5 miljoner) och därmed blev bolagets marknadsandel endast cirka 2 procent (baserat på en global marknad om 432 miljoner sålda telefoner). Detta var något sämre än förväntat vilket är negativt. ASP (snittpris) i Q4 blev 143 euro (SME: 162 euro), klart lägre nivå jämfört med Q311 och rörelseresultat före engångskostnader blev -134 miljoner euro (SME: +0 miljoner euro). Således blev även resultatet klart sämre än väntat, vilket är negativt. Bruttomarginalen var också svag om 24 procent (väntat 30 procent). Således var även detta negativt.

Sony Ericsson indikerade att de tror på en stark tillväxt för den smartphonemarknaden under 2012. Detta var väntat. Vi tror att Sony Ericssons rapport nu på morgonen endast marginellt kommer påverka Ericsson-aktien då Sony Ericsson från och med den 1 januari inte ingår i Ericsson (Sony har förvärvat verksamheten).

Nibe: vikande svensk pumpmarknad Igår rapporterade branschorganisationen Svenska Värmepumpföreningen marknadsstatistik för fjolårets sista kvartal. Försäljningen av värmepumpar försvagades kraftigt. Antalet värmepumpar inom samtliga kategorier minskade under Q4 med hela 25 procent medan helårssiffran var minus 16 procent. Räknat som försäljningsvärde var nedgången lite mildare. Nibe har troligen klarat sig något bättre än marknaden. Åtminstone hävdade de i sin Q3-rapport att de tagit marknadsandelar under året. Nedgången beror dels på den låga nivån på nybyggnation vilket knappast är någon överraskning för marknaden. Troligen har även det varma vädret haft en viss inverkan. Ofta konverterar fastighetsägare till värmepump först när uppvärmningskostnaderna börjar svida ordentligt. Nibeaktien föll igår med 5 procent på dessa nyheter. Det känns som en något överdriven reaktion med tanke på att siffrorna inte borde ha överraskat. Dessutom har den svenska marknaden minskat i betydelse efter fjolårförvärvet av Schultess. Mer oroväckande är då hur Schultess division för tvättmaskiner kommer att klara sig den närmaste tiden. De är exponerade mot en mycket konkurrensutsatt marknad i Centraleuropa där man får räkna med ett par tuffa år framöver.