Systemair: oväntat köp av lindabaktier

Igår meddelade Systemair att de har köpt Ratos kontrollpost samt ytterligare aktier i Lindab. Med dryga 11 procent av aktierna är Systemair nu Lindabs största ägare. Ratos släppte aktierna till börskurs och verkar således inte ha haft någon plan för att höja värdet på innehavet. Systemairs ambitioner är heller inte tydliga på något sätt. De har redan ett samarbete med Lindab ute på fältet och känner givetvis bolaget väldigt väl. Samarbetet är relativt begränsat och troligen vill de öka trycket för att åstadkomma mer. Kanske genom att förbättra erbjudandet gentemot kunderna och effektivisera distributionen.

Att vara delägare i en samarbetspartner kan te sig något udda. I synnerhet då båda är börsnoterade bolag. I Systemairs fall finns dock en lång historik med en delägare som också är underleverantör av elektriska motorer. Tyska ebm Papst är näst största ägare efter grundaren och koncernchefen Gerald Engström. Det verkar inte ha varit till någon nackdel för bolaget och de kan därför ha ett annorlunda synsätt i denna fråga. Vi tror möjligen att Systemair kan öka upp sitt innehav ytterligare något. Ledningen anser att balansräkningen är stark nog att genomföra de övriga förvärv som också kan bli aktuella. Lindabaffären har inte medfört några begränsningar i det avseendet. Vår gissning är dock att en strukturaffär mellan Systemair och Lindab fortfarande ligger långt fram i tiden. Vi är heller inte alls säkra på att den kommer att ske. Systemair släpper sin rapport den 29:e augusti och har då även bolagsstämma. Då kanske vi kan få lite vägledning i frågan.