Under luppen: Systemair och Kopparberg Mineral

Systemair: prestigeorder till Karolinska Sjukhuset

I fredags meddelade Systemair att de blivit utvalda som leverantör av samtliga ventilationsaggregat till Nya Karolinska Solna. Affären omfattar cirka 115 luftbehandlingsaggregat och summerar till 60 MSEK, vilket är bolagets största order någonsin. Aktien tog ett glädjeskutt på 5-6% i fredags, vilket trots allt är något i överkant. Bolagets börsvärde ökade över 200 MSEK och reaktionen får därmed tillskrivas någon form av marknadsföringsvärde snarare än värdet på ordern. Givetvis är det en kvalitetsstämpel att få uppdraget, men den stämpeln hade Systemair redan innan. Stora affärer som denna är oftast väldigt prispressade. Dessutom sker inte leveranserna förrän gissningsvis om ett par år. En intressant uppgift var möjligen att Skanska kommer ansvara för driften i 20 år och att de därmed haft fokus på driftsekonomin. Systemairs system bedöms således bäst ur perspektivet totalekonomi där energiförbrukning/återvinning väger tungt.       


Kopparberg Mineral: Positiv PEA-studie från Nordic Iron Ore


Nordic Iron Ore har presenterar en positivt PEA studie för bolagets järnmalmsprojekt vid Ludvika. I Studien, som är sammanställd av Ramböll, uppskattas investeringsbehovet för uppbyggnad av en gruva till 2 368 miljoner kronor, vilket är något högre än vad vi räknar med i våra prognoser (2 000 miljoner kronor). För att sedan uppnå full produktion krävs ytterligare 656 miljoner kronor, men detta beräknas delvis kunna finansieras genom gruvans framtida kassaflöde. Driftskostnaderna har uppskattats till 52 USD per ton, vilket är strax under Redeyes antagande. Medan den högre investeringskostnaden påverkar vår DCF-värdering negativt så ger den något lägre än beräknade kostnaden en positiv effekt. Vi bedömer också att PEA-studien minskar risken i projektet vilket kan motivera ett lägre avkastningskrav. Redeye återkommer inom kort med en längre analysuppdatering på Kopparberg Mineral och vår syn på intressebolaget Nordic Iron Ore.