Avega Group: En utmanande marknad

Såväl omsättningen som rörelseresultatet kom in lägre än förväntat där en EBIT-marginal om 2,9% var förvånansvärt svag. Beläggningsgraden har varit på otillfredsställande nivåer i vissa specialistbolag, och ledningen har inlett en översyn av verksamheten. Avega Group kommer dessutom intensifiera sin säljfokus. Det finns flera tecken på att marknaden har blivit tuffare. Kunderna har blivit mer avvaktande med sina investeringar, vilket påverkat beläggningsgraden negativt. Det är troligt att Avega Group kommer att prioritera lönsamhet framför tillväxt den närmaste tiden. Vi har reviderat ned vår omsättningsprognos för 2012 med 5% och EBIT-marginalen har justerats ned till 6,5% från 10,0% för innevarande år. VPA för 2012 och 2013 justeras ned 40% respektive 26%. Prognosändringarna medför att DCF-värdet sänks till 35 kr/aktie (40). Ratingen för Tillväxtpotential, Lönsamhet och Avkastningspotential har trimmats ned 1,0p.