Avega Group: Framgångsrik tillväxtmaskin

Avega Groups bokslutskommuniké var godkänd, även om vinsten och nettorekryteringen inte infriade våra högt ställda förväntningar. Omsättningen för 2011 ökade med 35%, samtidigt som rörelsemarginalen uppgick till 11,3% vilket imponerar. Antal medarbetare ökade med 24% under året, något som bäddar för en fortsatt stark tillväxt under 2012. Utdelningen föreslås höjas till 2,0 kr/aktie, vilket motsvarar 83% av årets vinst och en direktavkastning om attraktiva 6,3%. Utdelningspolicyn kommer troligtvis justeras upp från nuvarande 50% av nettovinsten. På grund av något lägre rekrytering i Q4 har vi gjort en marginell nedjustering av vår försäljningsprognos för 2012. Även vårt antagande för rörelsemarginalen har trimmats ned. VPA för 2012 och 2013 har justerats ned 12% respektive 6%. Vi har justerat det motiverade värdet på aktien.