CellaVision: Q2: Tillväxt, men ökad osäkerhet

Som väntat blev Q2 något svagare med en tillväxt i försäljningen på drygt 4%. Vi ska dock komma ihåg att Q2 både 2010 och 2011 var mycket starka, varför det ändå är en bedrift att visa tillväxt. Försäljning, bruttomarginal och justerad rörelsemarginal avvek relativt lite från våra estimat. Rapporten var i stort relativt intetsägande, men det som stack ut positivt var att försäljningen i EMEA ökade med 25% för andra kvartalet i rad. Vi behåller våra estimat och positiva grundsyn till Cellavision men bolaget flaggar för en ökad osäkerhet för det andra halvåret 2012. Vårt fundamentala värde är 20,2 kr per aktie.