Enea: Fortsatt bra potential

Omsättningen och EBIT överträffade våra prognoser med 3% respektive 12%. Bruttomarginalen var dock en besvikelse då den uppgick till 67,2% mot förväntade 68,6%. Under H1 2012 har bruttomarginalen utvecklats sämre än vad vi har beräknat på grund av att tjänsteintäkterna visar starkare tillväxt än programvara. Visserligen var EBIT-marginalen i Q2 bättre än förväntat men en mer optimal intäktsmix där programvara ökar från nuvarande 67% av intäkterna till 75% behövs för att EBIT-marginalen ska nå 20% på sikt. Enea Linux kan vara en lösning som ökar programvaruförsäljningen väsentligt. Vi har justerat upp våra försäljningsprognoser för 2012 och 2013 med 1% för respektive år. Nettovinsten har justerats upp 4% och 8% för motsvarande period. Även DCF-värdet har reviderats.