Fortsatt starkt från Bredband2

Bredband2s Q2-rapport var bättre än väntat och bolaget ökar EBITDA-vinsten mer än förväntat, 4,3 jmf med vår prognos om 3,7 MSEK. Dessutom var försäljningen (55,0 MSEK) bättre än väntat (54,6 MSEK). Till följd av fortsatt fokus på företagssegmentet samt merförsäljning till befintliga privatkunder fortsätter ARPU att öka under kvartalet. Då bolagets rörelse är skalbar ökar även marginalerna. Fokus har fortsatt varit på lönsamhet snarare än tillväxt på privatkundsidan, men enligt ledningen är ambitionen att åter växa på privatsidan framöver. Vi gör endast mindre förändringar i våra estimat efter rapporten och DCF-värdet på 0,22 kronor per aktie indikerar en begränsad uppsida. P/E-talet för 2013 uppgår dock till 10,5 (exklusive skatt), vilket är lågt givet vår förväntan på bolagets resultattillväxt.