Phonera: Telefonisegmentet ångar på

Phoneras intäkter för Q4 stannade på 99,0 MSEK jmf med våra förväntningar på 100,3 MSEK. Kostnaderna var högre än förväntat varför EBITDA landade på 15,1 MSEK vs väntat 17,6 MSEK. Det största området Telefoni redovisade fortsatt stark intäktsutveckling, en god bruttomarginal samt att antalet unika kunder nu återigen växer. Detta är positivt men tillväxten har kostat. Availo0segmentet kom åter in under förväntan och den kvartalsvisa volatiliteten försvårar prognostiseringen av framtiden. Till följd av investeringen i tillväxt justerar vi ned våra estimat för 2012 men höjer våra prognoser för senare år. DCF värdet (55 kronor) indikerar en begränsad uppsida men utdelningen på drygt 6 % gör aktien intressant. I samband med rapporten meddelades ett VD-byte och ny VD blir chefen för Telefonisegementet Robert Öjfelth