West Siberian: medioker rapport

Kalles farsa 2008-02-26 15:02 Communityanalys

West Siberians rapport var medioker . Bolaget ökar sin omsättning med 55 procent och oljeproduktionen med 33 procent för 2007 och ändå ökar inte vinsten.

Bolag Alliance Oil
Rek. Avvakta
Kurs vid analys 4.89
Aktuell Kurs 64.25
Förändring +1213.9%
Kursgraf

Reserverna 1 och 2P ökar till 360 miljoner fat.(Bevisade och sannolika) Nettot på sista raden blev mycket blygsamma 0,03 miljoner USD (18-19 öre beroende på växelkursen).

West Siberian har en tung kvarnsten runt halsen att brottas med och den stavas, Rysk exportskatt. Ju högre världsmarknadspris på oljan desto högre blir exportskatten för råoljeproducenter i Ryssland . En progressiv skatteskala som paradoxalt nog gör att vid sjunkande världsmarknadspriser på oljan så sjunker exportskatten för bolagets del och vinsten ökar.

VD Maxim Barski skriver att " trots tvåsiffriga tillväxttal, god kostnadskontroll och rekordhöga världsmarknadspriser blir det allt svårare för ryska råoljeproducenter att förbättra lönsamheten. Även om bolaget kommer att öka sin produktion till 41-42.000 fat/dag 2008 och sedan ytterligare till 65.000 fat/dag 2009 så kommer dom extremt höga exportskatterna att äta upp den eventuella vinstökningen .Nettopriset per fat för 2007 stannade på mycket låga 35,58 USD/fat trots rekordhögt oljepris.

Räddningen för framtida vinster blir samgåendet med Alliance, och det beror på att man då kommer i besittning av hela förädlingskedjan. Från råoljan i backen till färdig produkt via raffinaderiet i Khabarovsk.

Skatten minskar väsentligt på färdigförädlade oljeprodukter och det är först då som bolaget kommer att visa krafigt ökad vinst. Nu ligger detta några år fram, 2009-2011 .I det korta och meddellånga perspektivet ser jag inga "triggers" i aktien och tycker att det finns bättre alternativ i sektorn. Akien sjunker rejält idag så det kan ju uppenbara sig ett köpläge för den som är villig att sitta på aktien ett tag.

 

Kommentarer

Nejab 2008-02-27 10:49

Håller med, det är svårt att se någon vidare uppsida när bolaget det närmaste året inte kan dra nytta av stigande oljepris. Dessutom har man sannolikt stora logistikproblem på sina håll då infrastrukturen enligt uppgifter är rejält eftersatt där man har sin verksamhet.

Jag har stora intressen i oljesektorn men ser faktiskt TYKS och PAR som bättre alternativ. Till och med Pearl ser något mer spännande ut även om jag ännu inte doppat tårna där. WSIB är väl just nu mer ett bet på fortsatt intresse för den ryska marknaden. Fast som ett sådant känns Vostok Gas betydligt hetare. Mitt råd skulle nog också bli AVVAKTA trots att jag generellt är rätt haussad till sektorn som sån (kan knappast ha undgått nån)

Kalles farsa 2008-02-28 13:38

Samma här, Nejab, jag ligger tung i olja..
Känns tryggt..Tanganyika är min favorit..

Kalles farsa