AllTeles Q4-rapport visade på fortsatt stark försäljningstillväxt (66%) men också på något högre kostnader än förväntat. Intäkterna (104 MSEK) var klart godkända medan bruttomarginalen (32,1%) och EBITDA-resultat (8,8 MSEK) tyngdes av integrationskostnader och var därmed något sämre än väntat. Positivt var å andra sidan bolagets utdelning om 0,3 kr/aktie.
AllTele har inlett 2011 med tre nya spännande förvärv. Dock så medför dessa förvärv tillfälliga anpassningskostnader vilket gör att Q1-resultatet troligen hamnar runt nollstrecket.
Vi har marginellt justerat ned våra estimat och vår Avkastningspotential (från 7,5 till 7,0p). DCF-värdet är oförändrat 26 kr/aktie och således ser vi trots en stark aktieinledning på 2011, att det finns en rejäl uppsida kvar i AllTele-aktien.
