Nasdaq-0.07%
Stockholm
-0.19%
-0.19%
| Bolag | Artimplant |
| Rek. | Sälj |
| Kurs vid analys | 1.37 |
| Aktuell Kurs | 0.06 |
| Förändring | -95.6% |
Artimplant startade för 24 år sedan som ett tvärvetenskapligt projekt i syfte att utveckla nedbrytbara ledbandsimplantat. Tanken var självklart god, även om inriktningen nu har förändrats. Som en parentes kan nämnas att företaget som mest hade ett marknadsvärde på cirka 1,8 miljarder kronor. Ett antal år och ett stort antal nyemissioner senare är värdet runt 90 miljoner kronor.
Som en ytterligare parentes kan nämnas att delar av dåvarande styrelse och ledning passade på att sälja sina innehav på toppnivåer. Ingen av de personerna är längre verksamma i företaget.
Nuvarande huvudprodukter är Artelon Cmc/Stt Spacer som används för att behandla artros i tumbasleden, en vanlig åkomma framför allt hos kvinnor. Ytterligare produkter finns för behandling av artros i stortåns grundled, samt förstärkningsnät för bland annat reparation av senor. Det sista området är en produkt för att bygga upp mjukvävnaden i munhålor.
Vid någon tidpunkt måste ägare, ledning och styrelse inse att affärsmodellen inte håller. Efter 24 förlustår tycker jag att den gränsen med råge är nådd.
Så till siffrorna. Omsättningsmässigt var det andra kvartalet ett fiasko. Omsättningen föll med 35 procent till 5,1 miljoner kronor. Förlusten efter skatt försämrades med en miljon kronor till drygt fem miljoner jämfört med det andra kvartalet föregående år.
Nu går styrelsen ut med ytterligare en nyemission, denna gång på 40 miljoner kronor. Emissionen motsvarar därmed cirka 45 procent av nuvarande marknadsvärde. Räcker då beloppet för att göra Artimplant till ett lönsamt företag? Svaret är nej. Ytterligare emissioner kommer att följa. Det emissionen dock räcker till är de dryga 3 miljoner kronor som vd Hans Rosén inklusive styrelsen uppbär i arvode varje år.
Bolaget förlorade 8 öre per aktie för det andra kvartalet, samt 16 öre per aktie för årets första sex månader. Det egna kapitalet per aktie uppgick därmed vid utgången av det andra kvartalet till cirka 24 öre.
Om man idag är aktieägare i Artimplant och inte är villig att öka sin exponering i den omfattning som den kommande nyemissionen innebär, så bör man sälja innehavet. För de som inte äger aktier i Artimplant finns det ingen som helst anledning att investera nu. Om och när företaget når lönsamhet är läget ett annat. Till dess, låt någon annan stå för nyemissionerna. Marknadens reaktion var inte heller nådig. När detta skrivs har kursen fallit med omkring 20 procent.
Efter att som analytiker ha följt bolaget i närmare 20 år så tror jag att chansen för succé för Artimplant är begränsad. Hade produkterna varit så unika som bolaget uppger hade självklart någon av de stora jättarna svalt bolaget redan för många år sedan. Som alla förstår av texten är vår rekommendation sälj.
