Q2-rapporten var en besvikelse till följd av högre kostnader och sämre finansnetto än väntat. Färre antal konsulter (-150 st y/y), negativa valutaeffekter och svagare beläggningsgrad var de största bidragande orsakerna till en lägre omsättning jämfört med ifjol. Kassaflödet var dock godkänt och Cybercom har fortsatt amortera de räntebärande skulderna. Nettoskulden uppgår till 161 MSEK. Bolaget börjar närma sig en intressant kapitalstruktur som kan öppna för en förvärvsaffär på sikt. Vi har justerat ned VPA för 2010 med 65%. Trots låga vinstförväntningar ser värderingen attraktiv ut. Vinsttillväxten 2011 beräknas uppgå till 159% och DCF indikerar en uppvärderingspotential om 54%. Vi har justerat upp ratingen på Avkastningspotential till 8 (5).
