Heart of Brands - stora osäkerhetsmoln på himlen

frefec 2008-08-30 10:23 Communityanalys

Min syn på bolaget har under en längre tid varit positiv, men rapporten och nya köpet tillför för mycket osäkerhet för att denna positiva syn skall stå kvar.

Bolag Heart of Brands
Rek. Sälj
Kurs vid analys 2.99
Aktuell Kurs 0.06
Förändring -98%
Kursgraf

Efter flera uppskjutningar av rapporten presenterades då äntligen rapporten från Heart of Brands fredagen 30/8.

Siffrorna i korthet:

  • Nettoomsättningen uppgick till 8 462 tkr.
  • Periodens resultat uppgick till - 12 173 tkr.
  • Kassaflödet uppgick till -730 tkr 
  • Soliditeten var vid rapportperiodens utgång 68%
  • Eget kapital per aktie uppgick vid rapportperiodens utgång till 1,19

Ett kraftigt negativ resultat vilket var väntat och förbrukningen av kapital är rätt stor i bolaget.

Nu är det kanske inte resultatet vi skall lägga vikt på utan hur stor försäljningen är inför kommande säsonger samt hur försäljningen utvecklas i övrigt. För mig kan jag nästan enbart hitta frågetecken i rapporten.

  1. Försäljnngen Q1 är större än Q2. Detta beror delvis på nedläggningen av ELLÉ butiken, men bolaget är i en tillväxtfas och borde visa en omsättningstillväxt.
  2. Både POUR och Gul & Blå som är mogna märken visar kraftig förlustsiffror?. Ytterligare ett frågetecken. Dessa borde numera snarare bidra med ett lite positivt resultat till koncernen.
  3. ELLÉ frågan är inte löst.
  4. Köpet och informationen av MacScott bidrar till det största frågetecknet i rapporten. Dom senaste 3 åren har omsättningen i bolaget minskat kraftigt från 37M till 33M. Senaste bokslutet visades även ett krafigt resultat. Inga uppgifter lämnas kring köpeskilling eller finansiering av detta.

Några prognoser väljer jag att inte spekulera i.

Sammanfattning:

För mig verkar det som bolaget istället för att koncentrera sig på sina befintliga varumärken och skapa lönsamhet i dessa först istället väljer en aggresiv "tillväxtpolitik" iform av en omsättningsökning till vilket pris som helst. Risken för stora förluster kantat med ytterligare nyemissioner kommande kvartalen är tillräcklig för att jag skall avstå att köpa aktien. 

 

 

 

Kommentarer

Krax 2008-09-01 08:46

Mkt intressant tekniskt läge där nedsidan kan bli betydande om kursen etableras under 3an.

M v h

Jerker_872 2008-09-01 11:39

Mac scott's omsättning

2005 36 169

2006 37 611

2007 32 757

vart nånstans ser du att dom minskat i tre år ?

Sen blev affären klar på fredan så lite svårt att lämna uppgifter om hur mycket köpet gick på

frefec 2008-09-01 12:00

3-årsperioden från 36-33.
Bolagets pressmeddelande säger att omsättningen har legat kring 33-40 i alla år med stabil vinst, lite missledande.

yxhugg 2008-09-01 12:15

Heart of Brands 2,32 kr
Den kostade 2,99 kr vid analystillfället, så det var en kanonstart för säljrekommendationen.

När jag läser ovanståede får jag känslan av att det så småningom, om något år eller så, kommer att vara dags för en nyemission.

frefec 2008-09-01 12:32

Nyemission väntar snarare runt hörnet

Henk 2008-09-01 14:04

Bra analys frefec och starkt av dig att ta till dig de nya förutsättningarna. I dagens läge där många klädaktier handlas till låga multipler känns det inte speciellt attraktivt att satsa på ett osäkert kort som HOB.

Så här långt tycker jag inte att ledningen har imponerat. I prospektet från våren -07 prognosticeras en omsättning på 143 Mkr och en VPA på 1,31 kr för 2008. En sådan prognos är inte seriös, utan dess syfte är endast att få småspararna med på vagnen. Som du skriver frefec så väntar nyemissionen runt hörnet. Och varför inte gå ut med köpeskillingen när man offentligör förvärvet av Mac Scott?