<p>Cybercom är ett IT-konsultföretag med starkt fokus mot telekom. Bolaget är inne i en internationell expansion med etablerade kontor i 11 länder. I takt med att bolaget tillämpar sin globala strategi och ökar andelen konsulter utanför Norden finns möjligheter till en marginalexpansion. Telekom är nyckeln till detta. Kassaflödet kommer att stärkas betydligt vilket ger stöd till amorteringsplanen att ha betalat av all räntebärande skuld i slutet av 2012. Risken för en större goodwillnedskrivning bedömer vi har minskat. Marknaden tvivlar på att Cybercom ska lyfta sin lönsamhet, vilket vi anser speglar alltför låga förväntningar. Vår DCF-värdering indikerar en klar uppvärderingspotential. Det motiverade värdet anser vi är 39 kr/aktie.
</p>
