Omsättningen var 6% lägre än väntat men såväl rörelseresultatet som lönsamheten slog våra estimat. Neddragningar om 59 konsulter väntas dock få fullt genomslag i Q2 varför vi sänker våra prognoser över årets försäljning och vinst. Cybercom visade bättre kassaflöde än väntat och har lyckats amortera ned de räntebärande skulderna i större grad än vad vi hade räknat med. Med denna takt kommer Cybercom visa positiv nettokassa 2011 och bli av med all räntebärande skuld innan utgången av 2012. Aktien har inte hängt med sektorn det senaste kvartalet. P/E 10,1x för 2011 är inte utmanande givet en vinsttillväxt om 62 procent nästa år. Med stöd av DCF anser vi det motiverade värdet vara 39 SEK/aktie.
