Nasdaq-0.07%
Stockholm
-0.19%
-0.19%
| Bolag | HQ Bank |
| Rek. | Avvakta |
| Kurs vid analys | 128.75 |
| Aktuell Kurs | 1.16 |
| Förändring | -99.1% |
HQ Bank minskade resultatet under årets första kvartal, jämfört med samma ifjol. Det är fortsatt stora förluster i tradingen (det vill säga handel i eget lager med finansiella instrument) som tynger.
Under årets första kvartal redovisade HQ Bank intäkter på totalt 184 miljoner kronor, vilket var marginellt lägre än för det första kvartalet år 2009. Rörelseresultatet uppgick till 33 miljoner kronor, vilket gav en rörelsemarginal på 18 procent.
HQ Bank redovisar ett resultat efter skatt på 24 miljoner kronor för det första kvartalet år 2010 jämfört med 26 miljoner kronor för motsvarande kvartal år 2009. Resultatet per aktie blev 80 öre jämfört med 1 krona för det första kvartalet 2009. Resultatet är med alla mått mätt svagt, vilket kan lastas tradingverksamheten.
Det finns både positiva och negativa poster i rapporten. Den svaga länken var återigen tradingverksamheten, det vill säga bankens egen handel med aktier och andra värdepapper. Tradingen påverkade resultatet negativt med 25 miljoner kronor under kvartalet. Utfallet för trading är förvånansvärt svagt mot bakgrund av den positiva börsutvecklingen.
Trading har under en lång period varit koncernens akilleshäl. Under det starka börsåret 2009 gjorde trading en förlust på 40 miljoner kronor, under år 2008 uppgick förlusten till 48 miljoner kronor. Tradingen har med andra ord förlorat 113 miljoner kronor totalt för de senaste 9 kvartalen.
Den övriga verksamheten inom HQ Bank utvecklades däremot mycket bra under kvartalet.
Det förvaltade kapitalet uppgick vid utgången av kvartalet till totalt 92,8 miljarder kronor, den högsta nivån någonsin för företaget. Ökningen uppgick till 7,7 miljarder, varav nettoinflöde av kapital utgjorde 0,8 miljarder. Justerat för uttag i samband med förfall av strukturerade produkter uppgick nettoinflödet till 1,9 miljarder kronor. Tillväxten av förvaltat kapital kommer att öka resultatet inom Private Banking och Asset management under året, givet att företaget kan stå emot den prispress som finns inom området.
För Private Banking noterades en resultatökning med 59 procent till 35 miljoner kronor för årets första kvartal. Rörelsemarginalen uppgick till 35 procent.
Även för Asset Management var kvartalet mycket starkt. Resultatet ökade från 10 till 24 miljoner kronor, vilket innebär en rörelsemarginal på imponerande 45 procent.
Investment Banking, där mäkleri, corporate finance samt trading ingår noterade en förlust på 18 miljoner kronor. Förlusten beror på utfallet för trading.
Ökade förvaltningsvolymer och ett breddat produktutbud innebär att omsättningen för helåret 2010 kommer att överstiga de 768 miljoner kronor som noterades för år 2009. Även rörelsemarginalen bör förbättras från de 23 procent, givet att tradingförlusterna inte blir allt för stora. Sammantaget bör det därmed vara fullt möjligt att nå ett resultat per aktie runt 9 kronor för helåret 2010, vilket ger ett p/e-tal omkring 15.
Om HQ Bank är köpvärt eller inte hänger i mångt och mycket samman med om man lyckas få rätsida på tradingen. För företaget är det mycket svårt att göra en bedömning och för en utomstående helt omöjligt att bedöma. Vår rekommendation blir Neutral tills vi ser tydliga tecken på att tradingen är under kontroll.
