Kopparbergs Bryggeri: Straffspark i öppet mål?

tredjemannen 2010-09-10 10:22 Communityanalys

Kopparbergs bryggeri har vuxit och förbättrat sina marginaler väsentligt de senaste åren. Trots dubbling av kursen är aktiekursen är den rejält undervärderad.

Bolag Kopparbergs Bryggeri
Rek. Köp
Kurs vid analys 4.86
Aktuell Kurs 24.2
Förändring +397.9%
Kursgraf

Av tidsbrist en kort nyckeltalsgenomgång för 2008, 2009 och 2010. För 2010 har jag gjort försiktiga prognoser baserade på att andra halvåret 2010 är svagare än andra halvåret 2009 procentuellt sett. Det är alltså mest troligt att siffrorna för andra halvåret är för konservativa:

Omsättning/Resultat per aktie

2008: 1390 mkr/26 öre 2009: 1522 mkr/67 öre 2010: 1610 mkr/ 1 kr 90 öre

Aktiekursen idag är runt 10 kr, dvs p/e-tal runt 5 på min försiktiga resultatprognos för innevarande år. Om andra halvåret 2010 är procentuellt lika bra som 2009 skulle årets resultat per aktie hamna på 2.15, dvs P/E 4.6.

Det är rimligen alldeles för lågt för ett bolag som växer, har en ganska stabil business med starka varumärken och lite krydda i form av lyckade utländska lanseringar av produkter. Dessutom ger bolaget en hygglig direktavkastning, delade ut 36 öre i våras, dvs 3.6 % på dagens kurs. Om de även nästa år delar ut ungefär hälften av vinsten, är en utdelning på runt 80 öre helt sannolik för 2010.

Dock finns det så klart negativa faktorer:

* 2010 är positivt påverkat av varm sommar och fotbolls-VM * Aktien är mycket illikvid och börsvärdet bara runt 200 mkr så inget intresse från institutioner. * Marginalerna har nu nått en för bryggerier "normal" nivå och det är inte särskilt troligt att de skulle förbättras avsevärt framöver.

 

 

 

 

 

Kommentarer

Killanker 2010-09-17 05:15

Låter ju intressant, värt att kolla närmare på. Men har du kolla på vad företaget har för planer för att expandera, eller rättare sagt öka sina vinster?

tredjemannen 2010-09-17 10:45

De har redan ökat sina marginaler en hel del så jag tror som sagt inte man ska räkna med avsevärda förbättringar där, de flesta bryggerier verkar ha rätt låga marginaler. Däremot kommer vinsterna öka med omsättningen om de utlandssatsningar som görs blir lyckosamma. Bland annat pågår en USA-satsning.

Potentialen i det här bolaget ligger dock inte i förhoppningar om någon helt fantastisk framtid utan i att värderingen är alldeles för låg. Det betyder samtidigt att risken rimligen är ganska begränsad. Det är den typen av aktier jag gillar bäst som "value investor".

tredjemannen 2011-02-28 12:13

Jag hade rätt i att det skulle bli ett bra resultat men var lite väl optimistisk om hur bra det skulle bli. 1.50 per aktie med 80 öre utdelning räcker för att aktien på nuvarande nivå (12.80) ska vara väldigt försiktigt värderad.

tredjemannen 2011-05-11 10:26

Aktien nu parkerad på en nivå kring 14 men känns alltjämt helt ok värderad. I årsredovisningen tror VD på ökande försäljning och något förbättrat resultat. Den starka kronan kan ställa till det lite. Hoppas på en varm, törstig sommar!

tredjemannen 2011-12-01 12:44

Av allokeringsskäl vore det vansinne att köpa på mig fler aktier i Kopparbergs. Av affärsskäl vore det vansinne att INTE köpa på sig fler aktier i Kopparbergs. Ett försiktigt motiverat värde på aktien är efter senaste rapporten ca 21 kr, den går troligen att få för runt 17 kr i skrivande stund. Det räcker troligen med en ny artikel i Börsveckan eller liknande för att den ska skutta upp 25%.