Nasdaq-0.07%
Stockholm
-0.19%
-0.19%
| Bolag | Lammhults Design |
| Rek. | Avvakta |
| Kurs vid analys | 34.90 |
| Aktuell Kurs | 22.5 |
| Förändring | -35.5% |
Möbeltillverkaren Lammhults Design Group gör förlust under andra kvartalet. Det gick bolaget ut med under tisdagen vilket fick aktien på fall. Bakgrunden är vikande försäljningsvolymer. Orderingången är ned 20 procent vilket får till följd att omsättningen hamnar kring 180 Mkr i andra kvartalet. Rörelseförlusten väntas bli 7-10 Mkr. Samma kvartal 2008 omsatte Lammhults 230 Mkr med 17 Mkr i rörelsevinst.
Lammhults, som tidigare hette Expanda, är ett slags möbelkonglomerat som tillverkar och säljer inredning och möbler för bibliotek, kontor- och sammanträdeslokaler men också för privatmarknaden. Dessutom har företaget ett dotterbolag som säljer exklusiva glasögon. Men 75 procent av försäljningen kommer från offentlig sektor och företagskunder.
Lammhults brukar framhålla att dess stora biblioteksrörelse gör företaget relativt konjunkturstabilt. Offentlig sektor drar inte ned lika mycket som privat i lågkonjunkturerna. Men Lammhults ska inte ses som ocykliskt utan snarare som sencykliskt. Bolaget gjorde sitt bästa resultat någonsin i fjol men nu börar lågkonjunkturen bita. Det borde särskilt märkas inom verksamheterna som säljer mot företagen. Efterfrågan på Lammhults produkter hänger på en hög aktivitet när det gäller nybyggnad och renovering av kontor, hotell med mera samt när företagen flyttar mycket. Här har lågkonjunkturen kylt av aktiviteten rejält.
Det återstår att se om Lammhults varning förebådar problem hos andra bolag och branscher som också drabbas först en bit in i lågkonjunkturen, exempelvis teknikkonsulter och vissa byggbolag.
För Lammhults ter sig framtiden osäker. Man kan notera att bolaget fick en ny VD i maj. Nya chefer vill ofta visa handlingskraft så det är inte omöjligt att de besparingar som avviserades under tisdagen följs av mera. I och med att det är koncernens två största delar som nu möter sämre tider så är det osäkert om det blir någon vinst i år. Efter första halvåret är rörelseresultatet positivt med ett par miljoner. En upprepning av vårens utdelning på 2,5 kronor per aktie kan man i alla fall glömma nästa år. Nettoskulden på 133 Mkr kan tona upp sig som ett orosmoln om förlusterna tilltar under hösten.
Det som talar för bolaget är en historiskt fin intjäningsförmåga under de senaste åren och en låg värdering. Börsvärdet är 300 Mkr och de senaste 12 månaderna har Lammhults omsatt cirka 860 Mkr med drygt 50 Mkr i rörelseresultat. Nu är visserligen detta resultat i fritt fall men tar man sikte på ett normalresultat så syns en klar uppsida. Svårigheten är dock att veta hur lång svackan blir fram till att Lammhults tjänar normalt med pengar igen och om det eventuellt behövs kapitaltillskott för att komma igenom krisen. Vårt råd är tills vidare neutral.
